Společnost Oracle překonala čtvrtletní odhady tržeb i zisku, přesto její akcie v prodlouženém obchodování odepsaly deset procent. Důvodem propadu je plánované získání dalších 40 miliard dolarů na agresivní budování infrastruktury pro umělou inteligenci. Tržby z cloudové infrastruktury meziročně vyskočily o 93 procent, přičemž nevyřízené objednávky dosáhly rekordních 638 miliard dolarů.   Výsledky, které zastínil hlad po kapitálu Technologický gigant Oracle (ORCL) zveřejnil hospodářské výsledky za čtvrté fiskální čtvrtletí, které s přehledem překonaly odhady analytiků z Wall Street. Společnost navíc sebevědomě zvýšila svůj ziskový výhled pro nadcházející rok. Přesto se však její akcie v prodlouženém obchodování propadly o dramatických deset procent. Za tímto paradoxním tržním vývojem stojí neukojitelný hlad firmy po novém kapitálu. Vedení podniku totiž oznámilo plány na získání dalších masivních prostředků k financování agresivního budování infrastruktury pro umělou inteligenci. Tento krok vyvolal mezi investory značnou nervozitu ohledně celkové návratnosti těchto gigantických investic. Při pohledu na samotná čísla přitom společnost předvedla excelentní výkon. Upravený zisk, který nezahrnuje vliv odměn vyplácených v akciích, dosáhl 2,03 dolaru na akcii, čímž pohodlně překonal konsenzus agentury LSEG ve výši 1,96 dolaru. Celkové tržby se vyšplhaly na 19,18 miliardy dolarů, zatímco trh očekával 19,10 miliardy. V meziročním srovnání to představuje úctyhodný nárůst tržeb o 21 procent za čtvrtletí končící 31. května. Čistý zisk společnosti dramaticky vzrostl na 4,22 miliardy dolarů, tedy 1,45 dolaru na akcii. Ve stejném období před rokem přitom činil 3,43 miliardy dolarů, což odpovídalo 1,19 dolaru na akcii. Trhy však znervózněla zpráva, že firma plánuje získat až 40 miliard dolarů prostřednictvím dluhového a akciového financování. Součástí tohoto obřího balíku je i dříve oznámený prodej akcií v hodnotě 20 miliard dolarů. K tomuto kroku dochází poté, co společnost ve fiskálním roce 2026 již nabrala dluh ve výši 43 miliard dolarů a dalších 5 miliard v akciích. Extrémní investice do cloudové infrastruktury Obrovská finanční zátěž se naplno projevila v kolonce volného peněžního toku, který za celý fiskální rok skončil v hlubokém záporu na úrovni 23,7 miliardy dolarů. Záporný tok jasně ilustruje, jak extrémní prostředky musí firma vynakládat na nákup hardwaru. Odpisy se téměř zdvojnásobily na 7,62 miliardy dolarů a kapitálové výdaje vystřelily vzhůru o neuvěřitelných 162 procent na 55,7 miliardy dolarů. Navzdory těmto astronomickým nákladům generuje cloudový byznys fantastická čísla. Tržby z cloudových služeb v posledním čtvrtletí vzrostly o 47 procent na 9,91 miliardy dolarů. Samotná cloudová infrastruktura pak zaznamenala raketový skok o 93 procent a dosáhla tržeb 5,8 miliardy dolarů. Softwarové tržby, zahrnující licence a podporu, činily 6,82 miliardy dolarů. Pro srovnání, absolutní lídr trhu Amazon (AMZN) se svou divizí Web Services vygeneroval v březnovém čtvrtletí tržby přesahující 37,5 miliardy dolarů. Konkurenční boj v tomto lukrativním sektoru je tak enormní a vyžaduje od všech hráčů neustálé rozšiřování kapacit. Zcela bezprecedentní je však nárůst zbývajících závazků z plnění (RPO), které zahrnují dosud nezaúčtované tržby. Tento klíčový ukazatel budoucího růstu k 31. květnu dosáhl 638 miliard dolarů, což představuje nárůst o 363 procent. Analytici přitom očekávali podstatně střízlivějších 595,67 miliardy dolarů. Vedení podniku vysvětlilo, že za tímto skokem stojí rozsáhlé kontrakty na umělou inteligenci. Zákazníci v mnoha případech platí předem za nákup grafických procesorů, nebo je dokonce sami kupují a následně dodávají poskytovateli. Podle analytiků z Bank of America pochází více než polovina těchto závazků přímo od tvůrců ChatGPT, společnosti OpenAI. Nové vedení a výhled do budoucnosti Tyto specifické mechanismy předplácení podle zástupců firmy výrazně snižují celkovou částku, kterou bude nutné vynaložit na samotnou výstavbu datových center. Přesto zůstávají budoucí výdaje gigantické. Očekává se, že čisté hotovostní výdaje na kapitálové investice ve fiskálním roce 2027 dosáhnou přibližně 70 miliard dolarů. Společnost má v současném čtvrtletí v plánu zprovoznit výpočetní výkon o síle téměř jednoho gigawattu. Podle výkonného ředitele Claye Magouyrka se tento objem zhruba rovná celkové kapacitě vybudované za celý fiskální rok 2026. Jde o technologický milník, který má definovat budoucí dominanci firmy. V rámci budování infrastruktury si subjekty Related Digital a Blackstone (BX) nedávno zajistily financování pro datové centrum v Michiganu, jehož hodnota dosahuje 16 miliard dolarů. Tento projekt bude představovat jeden z nejdůležitějších uzlů pro budoucí operace společnosti na americkém kontinentu. Klíčovou roli při řízení těchto masivních finančních toků převezme nová finanční ředitelka Hilary Maxson, která do firmy přichází z exekutivní pozice ve společnosti Schneider Electric. Pokud jde o budoucí výhledy, společnost ponechala v platnosti svůj cíl dosáhnout ve fiskálním roce 2027 tržeb ve výši 90 miliard dolarů, avšak zvýšila odhad upraveného zisku na akcii na 8,05 dolaru. Pro první fiskální čtvrtletí vedení firmy předpovídá upravený zisk na akcii v rozmezí 1,72 až 1,76 dolaru a růst tržeb o 27 až 29 procent. Přes tyto silné predikce zůstává trh viditelně opatrný. Do středečního závěru si akcie společnosti v roce 2026 připsaly zhodnocení pouhá 3 procenta. Širší index S&P 500 (^GSPC) za stejné období posílil o 6 procent, což jasně ukazuje na přetrvávající skepsi investorů vůči takto kapitálově náročné transformaci.