Klíčové body Spotové zlato smazalo předchozí ztráty a posílilo o 1,1 procenta nad hranici 4 200 dolarů v reakci na slibný vývoj americko-íránských diplomatických jednání. Úspěšné rozhovory ve Švýcarsku stlačily ceny ropy, což trhům přineslo naději na oslabení inflačních tlaků a zmírnění agresivní politiky centrálních bank. Výraznějšímu vzestupu drahých kovů však nadále brání přetrvávající jestřábí rétorika amerického Fedu a silný dolar, který se drží blízko třináctiměsíčních maxim.   Diplomatický průlom ve Švýcarsku oživuje poptávku Trh s drahými kovy vstoupil do nového obchodního týdne s obnoveným optimismem a výraznou dynamikou. Zlato (GC=F) v pondělí zaznamenalo citelné oživení, když investoři bedlivě vyhodnocovali nejnovější geopolitický vývoj a zprávy o překvapivém pokroku v americko-íránských vyjednáváních. Spotová cena tohoto žlutého kovu vzrostla o solidních 1,1 procenta a bezpečně se usadila na úrovni 4 205,05 dolaru za unci. Tento pozitivní sentiment se okamžitě přelil i na termínové trhy, kde americké futures kontrakty na zlato posílily o 1,2 procenta na hodnotu 4 223,42 dolaru. Aktuální růst představuje pro trh vítanou úlevu, jelikož drahý kov v průběhu minulého týdne odepsal 1,4 procenta a investoři museli strávit nepříjemnou sérii tří po sobě jdoucích ztrátových seancí, které byly vyvolány především obavami z restriktivní měnové politiky. Zásadním impulsem pro obrat trendu se staly zprávy ze švýcarské Ženevy, kde za zavřenými dveřmi probíhají klíčová diplomatická jednání. Íránský ministr zahraničí Abbás Aragčí oficiálně potvrdil, že během náročných čtyřstranných rozhovorů bylo dosaženo „značného pokroku“. Tento nečekaně pozitivní tón následně podpořili i zprostředkovatelé z Kataru a Pákistánu. Podle diplomatických zdrojů vyjednavači úspěšně nalezli shodu na základní cestovní mapě, která by měla směřovat k mnohem širší mezinárodní dohodě. Trhy nyní s napětím očekávají další vývoj, přičemž technické diskuze na expertní úrovni mají pokračovat po celý zbytek tohoto týdne. Zmírnění obav z dlouhodobého narušení globálních dodávek tak poskytlo trhům tolik potřebnou stabilitu. Zdroj: Getty Images Ropa reaguje na uklidnění situace, ostatní kovy rostou Rýsující se diplomatický posun měl okamžitý a hmatatelný dopad na globální energetické trhy. Ropa Brent (BZ=F) v pondělí odevzdala část svých předchozích zisků, když nadějné zprávy ze Švýcarska převážily nad přetrvávajícím napětím v klíčové oblasti Hormuzského průlivu. Právě tato strategická námořní tepna představuje permanentní riziko pro plynulost dodávek na světové trhy. Nižší ceny ropy paradoxně pomohly i samotnému zlatu a dalším drahým kovům. Levnější energie totiž logicky snižují bezprostřední inflační obavy. To mezi investory tlumí očekávání, že by cenové tlaky vyvolané drahými palivy mohly donutit americkou centrální banku k ještě agresivnějšímu cyklu zpřísňování měnové politiky. Tento mechanismus vytváří mnohem příznivější prostředí pro aktiva, která sama o sobě nenesou žádný úrok. Kromě zlata se na vlně zmírněného geopolitického napětí svezly i další sledované komodity. Stříbro (SI=F) předvedlo mimořádně silný výkon, když jeho cena vyskočila o 2,8 procenta na úctyhodných 66,70 dolaru za unci. Pozadu nezůstala ani Platina (PL=F) , která si připsala solidní zisk 1,6 procenta a obchodování uzavírala na úrovni 1 694,60 dolaru za unci. Mírně smíšenější obrázek pak nabídl trh s průmyslovými kovy, které jsou citlivější na celosvětovou průmyslovou poptávku. Referenční futures kontrakty na Měď (HG=F) obchodované na Londýnské burze kovů (LME) mírně posílily o 0,8 procenta na 13 700,33 dolaru za tunu. Naopak americké futures na tuto klíčovou surovinu stagnovaly a udržely se na nezměněné hodnotě 6,35 dolaru za libru. Zdroj: Getty Images Jestřábí postoj Fedu a silný dolar limitují zisky Přes nesporná geopolitická pozitiva zůstává celkový vzestupný potenciál zlata výrazně omezen makroekonomickými faktory. Hlavní brzdou je přetrvávající tržní konsenzus, že úrokové sazby ve Spojených státech zůstanou na zvýšených úrovních mnohem déle, než se původně předpokládalo. Investoři totiž stále vstřebávají nekompromisní závěry z minulého zasedání amerického Federálního rezervního systému. Představitelé Fedu si během svého posledního setkání zachovali zřetelně jestřábí postoj. Vzhledem k houževnatým inflačním rizikům v americké ekonomice dokonce ponechali na stole reálnou možnost dalšího zvyšování úrokových sazeb. Toto nastavení měnové politiky vytváří pro drahé kovy vysoce konkurenční prostředí, jelikož dramaticky zvyšuje atraktivitu státních dluhopisů. Analytici ze skupiny ING ve své nejnovější klientské zprávě tento dynamický střet sil jasně shrnuli. Upozornili, že ačkoliv by geopolitická rizika měla zlatu i nadále poskytovat spolehlivou fundamentální podporu, prostředí dlouhodobě vysokých amerických sazeb bude pravděpodobně striktně limitovat jakýkoliv výraznější růstový potenciál v krátkodobém horizontu. Tento fundamentální tlak je navíc umocněn mimořádně silnou národní měnou. Americký dolarový index (DX-Y.NYB) si udržuje pevnou pozici a pohybuje se v těsné blízkosti svého třináctiměsíčního maxima, kterého dosáhl v průběhu minulého týdne. Silný dolar tradičně prodražuje zlato pro držitele jiných měn, což přirozeně brzdí globální poptávku a omezuje nákupní apetit asijských trhů. Pozornost celého finančního světa se nyní upírá k blížícímu se zveřejnění amerického cenového indexu výdajů na osobní spotřebu (PCE). Tento klíčový makroekonomický ukazatel, který je preferovaným měřítkem inflace pro samotný Fed, by měl koncem tohoto týdne poskytnout čerstvé a tolik potřebné indicie o tom, zda si centrální banka bude moci dovolit uvolnit měnové otěže, nebo zda zůstane u své přísné restriktivní politiky.