Cena žlutého kovu směřuje k prvnímu týdennímu zisku za poslední tři týdny, hlavní oporou zůstává eskalující konflikt na Blízkém východě. Extrémně silná data z amerického trhu práce tlačí výnosy dluhopisů na nová maxima a posilují sázky na přísnější měnovou politiku. Technický výhled zůstává podle analytiků konstruktivní, pro další růst je klíčové udržení ceny nad hranicí podpory z konce června.   Geopolitické napětí jako hlavní motor růstu Ceny drahých kovů v pátek sice prohloubily své ztráty, nicméně žlutý kov i nadále směřuje k přerušení dvoutýdenní série poklesů. Cena spotového zlata (XAUUSD=X) se snížila o 0,5 % na úroveň 4 030,55 dolaru za unci. Podobný vývoj zaznamenaly také termínové kontrakty na zlato (GC=F) , které odepsaly 0,4 % a klesly na 4 032,75 dolaru. Tento mírný ústup přichází v době, kdy trhy vstřebávají protichůdné makroekonomické signály. Výprodej se nevyhnul ani dalším drahým kovům, které reagovaly na aktuální tržní nervozitu. Spotové stříbro (XAGUSD=X) zlevnilo o 0,4 % na 57,42 dolaru za unci. Ještě výraznější propad zaznamenala platina (XPTUSD=X) , jejíž cena se propadla o 0,7 % na hodnotu 1 585,43 dolaru. Navzdory tomuto plošnému oslabení si zlato udržuje klíčovou rezistenci vůči širším tržním tlakům. Ačkoliv trh v předchozí seanci zaznamenal strmý propad o téměř 2 %, celková týdenní bilance vykazuje nárůst o 0,8 %. Tento vývoj znamená první týdenní zhodnocení za poslední tři týdny. Hlavním katalyzátorem, který brání hlubšímu propadu cen, zůstává přetrvávající geopolitické napětí na Blízkém východě. Investoři v době nejistoty tradičně vyhledávají bezpečné přístavy, což poskytuje cenám drahých kovů pevnou oporu. Situace v regionu se dramaticky vyostřila poté, co jemenští povstalci Hútíové, kteří jsou úzce napojeni na Írán, zaútočili na dva saúdskoarabské ropné tankery v Rudém moři. Tento incident vyvolal okamžitou diplomatickou a politickou odezvu. Prezident Donald Trump vydal ostré varování, ve kterém zdůraznil, že Washington požene Írán k odpovědnosti za jakékoliv budoucí útoky na komerční lodní dopravu, a nevyloučil ani další vojenské akce proti Teheránu. Naděje na brzké uklidnění situace navíc dostaly vážnou trhlinu. Deník The New York Times přinesl zprávu, že Írán oficiálně odmítl návrh na příměří podporovaný Spojenými státy. Tento diplomatický nezdar výrazně tlumí optimismus ohledně brzké deeskalace konfliktu, a to i přesto, že mezinárodní vyjednávací úsilí nadále pokračuje. Geopolitická prémie tak zůstává pevně zabudována v aktuálním ocenění zlata. Silný trh práce a přetrvávající hrozba vyšších sazeb Obnovená eskalace blízkovýchodního konfliktu se okamžitě promítla do růstu cen ropy, což na trzích vyvolalo novou vlnu obav z návratu inflačních tlaků. Tyto obavy byly následně umocněny zveřejněním nečekaně silných dat z amerického trhu práce. Počet počátečních žádostí o podporu v nezaměstnanosti překvapivě klesl na pouhých 187 000, což představuje nejnižší úroveň za několik posledních desetiletí. Tento důkaz o přehřívajícím se trhu práce vedl k okamžité reakci na dluhopisových trzích. Referenční výnos desetiletých amerických státních dluhopisů vystřelil na nejvyšší úroveň od ledna 2025. Pro zlato, které nenese žádný úrok, představují rostoucí výnosy státních dluhopisů tradičně silný protivítr, neboť zvyšují náklady obětované příležitosti pro držitele tohoto cenného kovu. Kombinace dražších energií a napjatého trhu práce výrazně posílila očekávání, že americká centrální banka bude nucena udržovat svou měnovou politiku v restriktivním teritoriu mnohem déle. Finanční trhy aktuálně zaceňují zhruba 34% pravděpodobnost, že Federální rezervní systém na svém zasedání v příštím týdnu přistoupí ke zvýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu. Analytici investiční banky Nomura však ve svém posledním výhledu uvedli, že očekávají ponechání úrokových sazeb na současné úrovni. Podle jejich expertů je navíc vysoce nepravděpodobné, že by předseda Fedu Kevin Warsh poskytl trhům na červencovém zasedání jakékoliv smysluplné výhledové vodítko. Důvodem je především absence aktualizovaných makroekonomických projekcí a chybějící bodový graf (dot plot), který by naznačil budoucí trajektorii sazeb. Technická analýza potvrzuje konstruktivní výhled Tony Sycamore, hlavní tržní analytik společnosti IG, poukazuje na to, že nejnovější pokles cen zlata je přímým odrazem kombinovaného tlaku několika faktorů. Roli hrají nejen rostoucí výnosy státních dluhopisů, ale také silnější americká měna a celkově slabší ochota investorů podstupovat riziko v kontextu eskalace na Blízkém východě. Americký dolarový index (DX-Y.NYB) se po svém růstu v předchozí obchodní seanci stabilizoval a držel se v blízkosti hodnoty 101,45. Právě kombinace silného dolaru a zvýšených výnosů dluhopisů aktuálně představuje primární překážku pro výraznější růst cen drahých kovů, které negenerují průběžný výnos. Navzdory tomuto krátkodobému tlaku však Sycamore zdůrazňuje, že poslední cenový ústup nijak zásadně nenarušil širší technický výhled zlata. Trh nadále vykazuje jasné známky formování pevné základny nad klíčovým minimem z konce června, které se nachází na úrovni 3 942 dolarů. Tento support zatím spolehlivě odolává prodejním tlakům. Z pohledu technické analýzy by trvalý průraz nad maximum ze začátku července, ležící na úrovni 4 202 dolarů, výrazně posílil býčí scénář. Takový krok by otevřel cestu k razantnějšímu odrazu směrem k ostře sledovanému 200dennímu klouzavému průměru, který se momentálně pohybuje v blízkosti hranice 4 495 dolarů za unci. Analytický tým IG proto zůstává vůči zlatu opatrně optimistický, a to minimálně do doby, dokud se ceny udrží nad zmíněnou červnovou úrovní podpory. Krátkodobé směřování trhu však bude s největší pravděpodobností kriticky záviset na dvou hlavních faktorech: na rozhodnutí americké centrální banky v příštím týdnu a na dalším vývoji geopolitické situace na Blízkém východě.