Červnový pokles americké inflace na 3,5 % trhy potěšil, geopolitické napětí a rostoucí ceny ropy však signalizují přetrvávající rizika. Proti znehodnocení kapitálu se lze efektivně bránit prostřednictvím protiinflačních dluhopisů TIPS, které přímo reagují na vývoj spotřebitelských cen. Dlouhodobou ochranu kupní síly nabízejí také pečlivě vybrané dividendové akcie, realitní fondy a komoditní strategie s omezenou alokací.   Makroekonomické prostředí a oživení inflačních tlaků Nedávno zveřejněná makroekonomická data naznačují, že cenové tlaky začínají postupně polevovat. Přesto by se investoři měli mít na pozoru a aktivně připravit svá portfolia na riziko opětovného vzestupu inflace v nadcházejícím období. Trhy sice v tomto týdnu přivítaly pozitivní zprávy v podobě červnového indexu spotřebitelských cen, který meziměsíčně klesl o 0,4 procenta. Meziroční míra inflace tak dosáhla 3,5 % a viditelně ochladla oproti květnovému skoku o 4,2 %. Investoři však zdaleka nemají vyhráno. Současné tempo růstu cen se nadále drží nad 2% hranicí, kterou americká centrální banka považuje za ideální stav. Situaci navíc komplikuje skutečnost, že Spojené státy v tomto týdnu zahájily sérii útoků proti Íránu. Tento geopolitický otřes okamžitě katapultoval ceny ropy zpět nad hranici osmdesáti dolarů za barel. Americká lehká Ropa WTI (CL=F) si od konce února, kdy konflikt v Íránu naplno propukl, připisuje zisk téměř 23 %. Mezinárodní benchmark Ropa Brent (BZ=F) ve stejném období vzrostl o více než 20 %. Podle Kay Haigha, globálního ředitele pro investice do fixních výnosů ve společnosti Goldman Sachs Asset Management, příznivá čísla o spotřebitelské inflaci sice snižují tlak na centrální banku ohledně brzkého zvyšování sazeb, ale obnovení nepřátelských akcí znamená, že hrozba přísnější měnové politiky zdaleka nepominula. Ochrana proti inflaci je pro investory naprosto klíčová, protože přímo zachovává jejich kupní sílu v momentě, kdy začnou čerpat svá nahromaděná aktiva. K odvrácení negativních dopadů rostoucích cen lze využít hned několik specifických tříd aktiv. Bezpečný přístav v podobě dluhopisů a dividendových akcií Dluhopisy chráněné proti inflaci, známé jako TIPS, představují podle expertů ten nejčistší přímý nástroj pro zajištění portfolia. Jistina těchto dluhopisů se automaticky upravuje na základě aktuálního vývoje inflace, přičemž cenný papír vyplácí pevnou úrokovou sazbu každých šest měsíců až do doby své splatnosti. Při splatnosti pak investor obdrží vyšší z obou částek – buď původně investovanou sumu, nebo částku upravenou o inflaci. Tyto instrumenty jsou však vystaveny duračnímu riziku, což znamená, že dluhopisy s delší dobou splatnosti zaznamenají při kolísání úrokových sazeb mnohem prudší cenové výkyvy. Investoři si tak mohou flexibilně přizpůsobit míru podstupovaného rizika volbou pětiletých, desetiletých či třicetiletých termínů. Akciové trhy nabízejí z dlouhodobého hlediska jeden z nejlepších způsobů, jak se bránit proti znehodnocování peněz. Analýza společnosti Wisdom Tree odhalila, že dividendy v rámci hlavního amerického indexu S&P 500 (^GSPC) rostly v letech 1957 až 2019 v průměru o 5,78 % ročně. To představuje tempo o více než dva procentní body převyšující průměrnou míru inflace. Agentura S&P Global navíc předpovídá, že dividendy tohoto indexu v roce 2026 vyskočí o dalších 6,4 %. Zatímco běžné dluhopisy mohou při rostoucí inflaci způsobit destrukci reálné kupní síly, kvalitní dividendové tituly poskytují spolehlivou ochranu. Mezi aktuální favority patří maloobchodní řetězec Best Buy (BBY) , který se obchoduje na atraktivním 12,6násobku očekávaných zisků a nabízí dividendový výnos 4,52 %. Společnost vyniká silným generováním hotovosti a výborným řízením. Další silnou volbou je farmaceutický gigant Bristol-Myers Squibb (BMY) . Ten se obchoduje na 9,4násobku budoucích zisků, disponuje pevnou rozvahou a prokazatelnými úspěchy ve vývoji léků, přičemž investorům přináší výnos 4,14 %. Pozornost si zaslouží také společnost Clorox (CLX) s výnosem 5,17 %, která podle analytiků představuje podhodnocený příběh o vnitřní transformaci v sektoru základního spotřebního zboží. Do širších dividendových portfolií pak instituce s oblibou zařazují i bankovní domy Bank of America (BAC) a JPMorgan (JPM) , či nápojový kolos Coca-Cola (KO) . Alternativní ochrana prostřednictvím realit a komodit Realitní investiční fondy (REIT) poskytují investorům přístup k diverzifikovaným portfoliím nemovitostí a zároveň pravidelně vyplácejí atraktivní dividendy. Majitelé komerčních i rezidenčních realit mohou v průběhu času plynule zvyšovat nájemné, což umožňuje automatické dorovnávání příjmů s rostoucí inflací. Například burzovně obchodovaný fond Vanguard Real Estate Index ETF (VNQ) v současnosti nabízí dividendový výnos 3,48 % při velmi nízkém nákladovém poměru 0,13 %. Mnozí portfoliomanažeři v současnosti vidí obrovskou příležitost především ve zdravotnických nemovitostech, datových centrech a telekomunikační infrastruktuře. Institucionální portfolia proto často navyšují expozici vůči jménům jako Welltower (WELL) , Ventas (VTR) a American Healthcare REIT (AHR) . V maloobchodním sektoru si silnou pozici udržuje Simon Property Group (SPG) , jež exceluje ve správě luxusních nákupních center zaměřených na zážitky. Dalším účinným nástrojem pro boj s inflací mohou být přírodní zdroje a komodity. Fondy zaměřené na tato aktiva zažívají mimořádně silné období. Například VanEck Commodity Strategy ETF (PIT) si pro rok 2026 připisuje zisk 37 %, zatímco fond abrdn Bloomberg All Commodity Strategy K-1 Free ETF (BCI) vzrostl od začátku roku o solidních 22 %. Finanční poradci však důrazně varují, že komodity by měly sloužit primárně jako diverzifikační prvek a je nutné s nimi zacházet velmi opatrně kvůli jejich dramatickým cenovým výkyvům. Doporučená alokace do této kategorie by neměla přesáhnout dvě až tři % celkového portfolia. Investoři by si měli dát pozor také na daňovou složitost spojenou s některými komoditními fondy. Mnohé z nich jsou strukturovány jako partnerství držící futures kontrakty, což znamená, že podílníci každoročně obdrží specifický daňový formulář Schedule K-1. Tito investoři pak nemohou podat své daňové přiznání dříve, než jim tento klíčový dokument, podrobně rozepisující jejich podíl na příjmech a ztrátách, dorazí.