Levnější umělá inteligence nemusí znamenat nižší poptávku po čipech. Čínský model Kimi K3 nabízí výrazně nižší provozní náklady než přední americké AI modely Obrovský zájem uživatelů donutil Moonshot AI dočasně zastavit registrace kvůli nedostatku výpočetní kapacity Analytici očekávají, že levnější AI zvýší celkovou poptávku po čipech, pamětech HBM i síťové infrastruktuře Z dlouhodobého trendu mohou těžit především Nvidia (NVDA) , Micron Technology (MU) a Broadcom (AVGO) Nový čínský model Kimi K3 od společnosti Moonshot AI sice vyvolal výprodej polovodičových akcií, část analytiků ale upozorňuje, že jeho úspěch může dlouhodobě prospět výrobcům hardwaru, jako jsou Nvidii (NVDA) , Micron Technology (MU) nebo Broadcom (AVGO) . Důvod je jednoduchý – pokud se AI stane levnější a dostupnější, firmy ji začnou využívat mnohem častěji, což zvýší poptávku po výpočetním výkonu, pamětech i síťové infrastruktuře. Levnější AI nejprve vyděsila investory Společnost Moonshot AI minulý týden představila model Kimi K3, který dokáže v některých testech konkurovat nejlepším americkým modelům. Přestože čínská firma disponuje výrazně menšími finančními prostředky než technologičtí giganti ze Spojených států a zároveň čelí americkým exportním omezením na nejvýkonnější čipy Nvidie, podařilo se jí vyvinout model s velmi konkurenceschopnými výsledky. Kimi K3 obsahuje 2,8 bilionu parametrů, díky čemuž se po zveřejnění svých vah stane největším open-source AI modelem na světě. Přitom při samotném provozu využívá jen přibližně 50 miliard aktivních parametrů, což výrazně snižuje výpočetní náročnost jednotlivých úloh. Právě tato efektivita ale investory znepokojila. Objevily se obavy, že pokud lze vytvářet špičkové modely levněji, technologické společnosti už nebudou potřebovat investovat stovky miliard dolarů do AI infrastruktury. Výsledkem byl další výprodej polovodičových titulů, který pomohl dostat index PHLX Semiconductor Index do medvědího trhu. Jenže první dny po spuštění Kimi K3 ukázaly zcela jiný obrázek. Moonshot AI během víkendu oznámila, že kvůli enormnímu zájmu uživatelů a nedostatku výpočetních kapacit musela dočasně pozastavit registraci nových zákazníků. Firma uvedla, že chce nejprve zajistit dostatečný výkon pro stávající uživatele. Podle řady analytiků je právě tato skutečnost mnohem důležitější než samotná cena modelu. Ukazuje totiž, že i efektivnější umělá inteligence naráží na limity současné infrastruktury. Vyšší efektivita může zvýšit spotřebu čipů Levnější provoz AI může paradoxně vést k ještě vyšší poptávce po hardwaru. Ekonomové tento jev označují jako Jevonsův paradox – pokud se využívání určité technologie zlevní nebo zefektivní, její celková spotřeba často neklesne, ale naopak výrazně vzroste. Přesně to může nastat i u umělé inteligence. Kimi K3 účtuje přibližně 15 dolarů za milion výstupních tokenů, zatímco srovnatelné americké modely stojí zhruba 30 až 50 dolarů za stejný objem. Nižší cena může vývojářům i podnikům umožnit využívat AI pro mnohem více úloh než doposud. Místo několika drahých požadavků mohou firmy spouštět stovky či tisíce levnějších operací. To znamená více inferenčních výpočtů, vyšší zatížení serverů a větší spotřebu grafických procesorů i pamětí. Analytici zároveň upozorňují, že samotný provoz modelu zůstává velmi náročný na paměť. Přestože Kimi K3 aktivně využívá jen malou část parametrů, celý model musí být uložen v operační paměti. To zvyšuje význam vysokorychlostních pamětí HBM, které se staly jednou z největších překážek dalšího rozvoje AI infrastruktury. Právě zde mohou profitovat společnosti Micron Technology, SK Hynix (000660.KS) a Samsung Electronics (005930.KS) , které patří mezi největší výrobce HBM pamětí. Tyto komponenty jsou dlouhodobě nedostatkovým zbožím, což výrobcům umožňuje udržovat vysoké marže i silnou cenovou pozici. Nvidia i Broadcom mohou zůstat hlavními vítězi AI boomu Vyšší využívání AI nebude znamenat větší poptávku pouze po pamětech. Pokud budou podniky nasazovat stále více modelů a zpracovávat rostoucí objem dat, budou muset rozšiřovat také své AI clustery a datová centra. To představuje příležitost především pro Nvidii, jejíž grafické procesory zůstávají standardem pro trénování i provoz pokročilých modelů. Z vyšší poptávky může těžit také Broadcom, který dodává síťová řešení a specializované AI čipy pro největší cloudové společnosti. Analytici upozorňují, že hlavním omezením AI už nemusí být samotný trénink modelů, ale jejich každodenní provoz. Čím více uživatelů bude AI využívat, tím větší tlak vznikne na datová centra, paměťové moduly i síťovou infrastrukturu. Právě příklad Kimi K3 ukázal, že levnější model automaticky neznamená nižší nároky na hardware. Naopak prudký růst zájmu během několika dní odhalil, že současná infrastruktura není na tak vysoké využití připravena. Krátkodobě tak mohou levnější čínské modely přinášet volatilitu a vyvolávat obavy investorů. Z dlouhodobého pohledu ale mohou celý trh umělé inteligence výrazně rozšířit. Pokud budou AI nástroje dostupnější širšímu okruhu firem, poroste také počet aplikací, objem zpracovávaných dat i potřeba moderních čipů. Místo oslabení investičního příběhu polovodičového sektoru tak může být nástup levných AI modelů dalším impulsem pro pokračující růst poptávky po výkonných procesorech, pamětech i síťové infrastruktuře.