Changxin Technology Group se po raketovém růstu o více než 500 % při svém IPO stala nejhodnotnější čínskou veřejně obchodovanou společností. Úpis akcií vynesl bezmála 58 miliard jüanů, což z něj činí suverénně největší asijský burzovní debut letošního roku. Extrémní zájem investorů pohání zprávy o testování čipů společností Apple i vládní tlak na čínskou polovodičovou soběstačnost.   Rekordní šanghajský debut přepisuje historii Čínský technologický sektor zažívá historický milník, který zásadně přepisuje dosavadní burzovní tabulky. Akcie výrobce čipů Changxin Technology Group (CXMT) během svého pondělního debutu na šanghajském trhu STAR Market, který je silně orientovaný na technologické inovace, vystřelily o neuvěřitelných více než 500 procent. Tento bezprecedentní růst okamžitě katapultoval CXMT na pozici vůbec nejhodnotnější veřejně obchodované společnosti v Číně. Podnik se sídlem v průmyslovém centru Che-fej dokázal v rámci primárního úpisu (IPO) vybrat ohromujících 57,92 miliardy jüanů, což v přepočtu činí zhruba 8,6 miliardy dolarů. Zahajovací cena úpisu byla stanovena na 8,66 jüanu za akcii. Enormní nákupní apetit investorů však vyhnal kurz až k hranici 52 jüanů. Tržní kapitalizace podniku se tak bleskově vyšplhala na astronomických 3,5 bilionu jüanů, čímž společnost potvrdila svůj status absolutního technologického giganta. Z hlediska objemu vybraného kapitálu se jedná o suverénně největší asijské IPO letošního roku. K raketovému startu navíc přispěly nedávné zprávy, podle nichž technologický gigant Apple Inc. (AAPL) začal aktivně testovat paměťové čipy DRAM od CXMT pro svá zařízení prodávaná na lukrativním čínském trhu. Cesta ke globální dominanci a masivní ziskovost Podle údajů z oficiálního prospektu k IPO drží společnost CXMT na základě prodejních čísel za čtvrté čtvrtletí roku 2025 zhruba 7,67procentní podíl na globálním trhu s DRAM paměťmi pro rok 2025. Tyto klíčové komponenty jsou naprosto nezbytné pro fungování široké škály moderní elektroniky. Jejich využití sahá od běžných chytrých telefonů až po vysoce výkonné datové servery, které tvoří páteř dnešního digitálního světa. Dosavadní hegemonii na tomto poli si dlouhodobě udržují společnosti Samsung Electronics, SK Hynix a Micron Technology (MU) . Odborníci však čínskému vyzyvateli předpovídají zářnou budoucnost. Theodore Shou, generální ředitel společnosti Yiyi Capital, v rozhovoru pro televizi CNBC vyjádřil naprosté přesvědčení o tom, že se CXMT brzy stane globálním lídrem. Podle něj je pouze otázkou času, kdy se z role ambiciózního vyzyvatele přesune do pozice absolutního světového šampiona v tomto specifickém sektoru. Tento optimismus je podložen i fantastickými hospodářskými výsledky, které firma nedávno reportovala. V prvním čtvrtletí se společnost přehoupla do masivního provozního zisku ve výši 35,43 miliardy jüanů. Pro srovnání, ve stejném období předchozího roku vykazovala ztrátu 2,83 miliardy jüanů. Za tímto dramatickým obratem stojí především neutuchající růst globální poptávky po výpočetním výkonu. Svou roli sehrála také efektivní alokace výrobních kapacit ze strany hlavních producentů na trhu. Analytici ze společnosti Morningstar navíc ve své páteční zprávě upozorňují, že umělá inteligence se pro Čínu stává klíčovou otázkou národní bezpečnosti. Omezený free float a varování před přehřátím trhu Ačkoliv technologie CXMT stále mírně zaostávají za absolutní globální špičkou, analytici očekávají masivní podporu z domácího prostředí. Čínští internetoví giganti, kteří stojí v čele vývoje umělé inteligence, budou pravděpodobně ve velkém adoptovat právě tyto lokální čipy. Tento trend plně koresponduje s nekompromisním tlakem Pekingu na dosažení úplné polovodičové soběstačnosti. Theodore Shou upozorňuje, že zhodnocení o 470 procent během jediného dne není na asijských trzích naprostou raritou. Zásadní a výjimečné je však to, že takového výkonu dosáhla společnost s takto obří tržní kapitalizací. V minulosti byly podobné exploze vyhrazeny spíše pro menší firmy s vysokým růstovým potenciálem. Klíčovým faktorem, který stál za pondělním růstem, byl podle expertů relativně omezený objem volně obchodovatelných akcií, takzvaný free float. V kombinaci s extrémně vyostřeným tržním sentimentem to vytvořilo ideální podmínky pro cenový skok. Společnost, kterou v roce 2016 založil předseda představenstva Ču I-ming, plánuje získaný kapitál investovat primárně do masové produkce paměťových waferů a do rozsáhlých projektů výzkumu a vývoje. Navzdory současné euforii však na trhu zaznívají i varovné hlasy zkušených investorů. Shou důrazně upozorňuje, že se pravděpodobně blížíme ke krátkodobému vrcholu sentimentu v rámci celého paměťového cyklu. Mnozí investoři, zejména ti domácí, již začali své pozice z IPO agresivně odprodávat a vybírat masivní zisky. Podnikání v oblasti paměťových čipů je sice dlouhodobě udržitelné, avšak současné fantastické marže a extrémní čistá ziskovost podle expertů nebudou trvat věčně. Během standardního ekonomického cyklu musí nutně dojít k jejich normalizaci. Trh se totiž aktuálně nachází na samotném vrcholu extrémní nerovnováhy mezi globální nabídkou a poptávkou, což může v budoucnu vyvolat prudké cenové korekce.