ZdrojCNBCDatum zveřejnění článku: 21. 8. 2026Tento článek slouží výhradně k informačním účelům a nepředstavuje individuální investiční doporučení ani investiční poradenství. Představuje redakční zpracování veřejně dostupných informací. Cílem je přiblížit čtenářům podstatné informace srozumitelnou formou při zachování významu původních zdrojů. Index S&P 500 vstupoval do páteční seance s týdenní ztrátou 1,9 %. Akcie zatížily vyšší výnosy státních dluhopisů, válka na Blízkém východě a známky slabších spotřebitelských výdajů. JPMorgan upozornil na podobnosti mezi vývojem akcií spojených s AI a technologickým vrcholem z let 1999 až 2000.   Třídenní růstová série se může uzavřít Americký akciový trh směřoval k týdennímu poklesu. Referenční index S&P 500 (^GSPC) vstupoval do páteční seance se ztrátou 1,9 % od začátku týdne. Pokud by tento vývoj přetrval, skončila by jeho tři týdny trvající růstová série. Současně by šlo o nejhorší týdenní výsledek indexu od začátku června. Vývoj během týdne ovlivnila kombinace několika faktorů, mezi nimiž byly rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů, nejistota spojená s válkou na Blízkém východě a známky zpomalování spotřebitelských výdajů. Tyto vlivy vyvíjely tlak na akcie napříč trhem, ačkoli samotné široké indexy podle technické analýzy banky JPMorgan Chase & Co. (JPM) zatím nevykazují jednoznačné známky bezprostředně hrozícího obratu směrem dolů. Technický stratég banky Jason Hunter uvedl, že při samostatném pohledu zůstává trend hlavních indexů růstový. Za problematičtější však označil vývoj pod povrchem trhu, tedy změny v postavení jednotlivých sektorů a technické uspořádání na trzích, které zpravidla předcházejí pohybu hlavních indexů. Rotace mimo technologické tituly postrádala přesvědčivost Hunter se zaměřil zejména na změny tržního vedení a přesuny kapitálu mezi jednotlivými skupinami akcií. Podle něj vzbuzuje souběh těchto faktorů obavy v období před koncem léta a začátkem podzimu, které je z hlediska historické sezonality často spojováno se slabším vývojem. Rotace investorů od společností spojovaných s umělou inteligencí, která probíhala během června a července, podle stratéga neměla dostatečně přesvědčivý charakter. Nešlo podle něj o jednoznačný a široce založený přesun směrem k cyklickým částem trhu. Současná situace se tak liší od vývoje ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025, kdy měl přesun mezi sektory výrazně procyklické zaměření. Tentokrát se podle Huntera spojilo několik vzájemně nesouvisejících tendencí: uzavírání některých pozic, snaha snížit koncentraci v přeplněném technologickém sektoru a přesun do částí trhu, které lze charakterizovat jako defenzivní. Tento nesourodý pohyb znamená, že rozšiřování růstu na větší počet akcií zatím podle JPMorgan nevytvořilo zřetelnou změnu struktury trhu. Pozornost banky se proto soustředí nejen na výsledky hlavních indexů, ale také na to, které skupiny akcií jejich pohyb podporují a zda se nové vedení trhu udržuje. Vývoj akcií spojených s AI připomíná přelom tisíciletí Samostatnou část analýzy věnoval Hunter akciím navázaným na umělou inteligenci. Jejich vývoj podle něj vykazuje podobnosti s obdobím let 1999 až 2000, kdy technologické tituly nejprve prudce vzrostly, následně se propadly a širší americký trh přešel do medvědího trendu. Určitý přesun kapitálu zaznamenali velcí provozovatelé cloudové a datacentrové infrastruktury, označovaní jako hyperscaleři. Část prostředků se do této dříve zaostávající skupiny přesunula ve chvíli, kdy se zhoršil vývoj hardwarových titulů. Pohyby uvnitř skupiny však nebyly rovnoměrné. Široký koš těchto akcií navíc podle Huntera zůstává pod důležitou hranicí odporu vymezenou rozpětím roku 2026. Banka tento technický obraz spojuje s pozdní fází investičního cyklu kapitálových výdajů na komunikační zařízení z přelomu let 1999 a 2000. JPMorgan proto sleduje další vývoj zejména v souvislosti se sezonním obdobím po americkém svátku Labor Day. Analýza přitom nerozporuje dosavadní růstový trend širokých indexů, poukazuje však na rozdíl mezi jejich celkovým směrem a méně přesvědčivými změnami uvnitř trhu. Právě kombinaci nerovnoměrné sektorové rotace, koncentrace v technologiích a technického vývoje akcií spojených s AI označil Hunter za významný zdroj nejistoty pro závěr léta a začátek podzimu.