ZdrojInvesting.comDatum zveřejnění článku: 26. 8. 2026Tento článek slouží výhradně k informačním účelům a nepředstavuje individuální investiční doporučení ani investiční poradenství. Představuje redakční zpracování veřejně dostupných informací. Cílem je přiblížit čtenářům podstatné informace srozumitelnou formou při zachování významu původních zdrojů. Členka Výkonné rady ECB Isabel Schnabelová považuje současnou úroveň sazeb za nedostatečnou a očekává další zpřísňování měnové politiky. Její vyjádření se liší od zprávy Reuters, podle níž mezi centrálními bankéři nepanuje výrazná vůle pokračovat ve zvyšování sazeb po zářijovém kroku. Přísnější výhled sazeb podporuje euro, zatímco evropské růstové, realitní a utilitní akcie mohou čelit vyšším nákladům financování.   Schnabelová očekává delší boj s inflací Členka Výkonné rady Evropské centrální banky Isabel Schnabelová uvedla, že současná úroveň úrokových sazeb podle ní stále nestačí k návratu inflace k cíli. Zdůraznila proto, že bude nutné další zpřísnění měnové politiky. Spotřebitelské ceny podle ní zůstanou nad dvouprocentním cílem ECB po delší dobu. Schnabelová současně varovala před vyčkáváním, až se vyšší ceny energií promítnou do mezd. Takový postup by podle ní mohl znamenat, že centrální banka začne inflační tlaky tlumit pozdě a dostane se za vývoj ekonomiky. Její slova tak poukazují na riziko déletrvajících cenových tlaků, které by vyžadovaly pokračování restriktivní politiky. Vyjádření se liší od zprávy agentury Reuters zveřejněné o den dříve. Ta uváděla, že tvůrci měnové politiky podporují zvýšení klíčové sazby v září z 2,25 na 2,50 procenta, ale jejich ochota předjímat další zpřísňování po tomto kroku je omezená. Schnabelová neupřesnila počet ani rozsah případných dalších zvýšení sazeb. Její komentáře navíc představují osobní postoj členky Výkonné rady a nelze je považovat za formální vodítko celé Rady guvernérů ECB. Ukazují však, že debata uvnitř centrální banky není tak uzavřená, jak naznačovala předchozí zpráva. Trh zvažuje delší cyklus zvyšování sazeb Ještě před vyjádřením Schnabelové tržní ceny počítaly s jedním nebo dvěma dodatečnými zvýšeními sazeb po zářijovém zasedání. Poslední dostupné odhady přisuzovaly 25procentní pravděpodobnost tomu, že měnověpolitická sazba dosáhne do března 2027 úrovně tří procent. Pro září 2027 tato pravděpodobnost dosahovala přibližně 60 procent. Aktualizované a spolehlivé údaje ze swapového trhu zatím nejsou k dispozici. Bezprostřední reakce zároveň nebyla natolik jednoznačná, aby bylo možné přesně určit, do jaké míry rozhovor změnil očekávání účastníků trhu. Schnabelová nicméně patří k vlivným členům Výkonné rady, a její postoj proto do diskuse vrací možnost delšího cyklu zvyšování sazeb namísto jediného preventivního zářijového kroku následovaného přestávkou. Na devizovém trhu přísnější výhled sazeb poskytuje oporu pro měnový pár euro–americký dolar (EURUSD=X) i pro měnový pár euro–švýcarský frank (EURCHF=X) . Důvodem je obnovené očekávání příznivějšího úrokového diferenciálu pro jednotnou evropskou měnu. Zlato (GC=F) by naopak mohlo čelit tlaku spojenému s případným růstem evropských úrokových sazeb a reálných výnosů. Silnější euro a s ním související oslabení amerického dolaru však mohou tento dopad částečně omezovat. Na akciových trzích se změna úrokového výhledu dotýká především evropských růstových, realitních a utilitních titulů, které jsou citlivější na náklady financování. Bankám mohou vyšší krátkodobé sazby prospívat, současně však růst výnosů státních dluhopisů zvyšuje rizika spojená s oceněním aktiv a úvěrovou kvalitou. EUR/USD zůstává nad dvousetdenním průměrem Z technického pohledu se EUR/USD drží nad úrovní 61,8procentního Fibonacciho návratu poklesu zaznamenaného mezi dubnem a červnem. Kurz se zároveň nachází nad dlouhodobým dvousetdenním jednoduchým klouzavým průměrem. Nejbližší výraznější rezistence leží na hodnotě 1,1738, která odpovídá 78,6procentnímu Fibonacciho návratu. Trvalejší překonání této hladiny by přesunulo pozornost k maximu současného cyklu na úrovni 1,1852. Na opačné straně se první pásmo podpory nachází mezi 1,1649 a 1,1632. V této oblasti se setkává 61,8procentní Fibonacciho návrat s dvousetdenním klouzavým průměrem. Pokles pod toto pásmo by obrátil pozornost k 50procentnímu návratu na 1,1586 a následně k 38,2procentní hladině na 1,1523.