ZdrojBloombergDatum zveřejnění článku: 25. 9. 2026Původní článek: BloombergTento článek slouží výhradně k informačním účelům a nepředstavuje individuální investiční doporučení ani investiční poradenství. Představuje redakční zpracování veřejně dostupných informací. Cílem je přiblížit čtenářům podstatné informace srozumitelnou formou při zachování významu původních zdrojů. Zlato se obchodovalo kolem 4 270 dolarů za unci a od minulého pátku ztratilo více než 2 %. Vysoké ceny energií posilují očekávání dalších zvýšení úrokových sazeb americké centrální banky. Výnos třicetiletých amerických státních dluhopisů vystoupal těsně pod 5,5 %, nejvýše za více než dvě desetiletí.   Drahý kov míří k týdenní ztrátě Zlato (GC=F) v závěru týdne mírně oslabovalo a směřovalo k celkové týdenní ztrátě. Jeho cenu zatěžovaly především přetrvávající obavy, že vysoké náklady na energie udrží inflační tlaky a přimějí americkou centrální banku k dalšímu zvyšování úrokových sazeb. Na spotovém trhu se kov v pátek v 7:50 singapurského času obchodoval za 4 271,54 dolaru za troyskou unci, což představovalo pokles o 0,1 procenta. Od předchozího pátku jeho cena sestoupila o více než dvě procenta. Hlavním faktorem ovlivňujícím vývoj trhu zůstávaly ceny energií. Ropa (CL=F) se po čtvrtečním prudkém zdražení stabilizovala, zatímco Spojené státy a Írán nadále hledaly cestu k obnovení energetických toků přes Hormuzský průliv. Jednání podle dostupných informací pokračovala bez konečné dohody. Vyjednavači se zabývali možností postupného ujednání, v jehož rámci by Teherán znovu otevřel tuto zásadní námořní trasu a Washington by na oplátku zrušil blokádu přístavu. Právě nejistota kolem obnovení přepravy přes průliv udržovala ceny energií na zvýšených úrovních. Výkyvy na ropném trhu se následně promítaly do očekávání ohledně inflace, měnové politiky i výnosů amerických státních dluhopisů. Trh počítá s dalšími kroky Fedu Vývoj cen zlata v posledních týdnech určovaly především úvahy o dalším postupu americké centrální banky. Investoři sledovali, zda dražší energie udrží cenové tlaky natolik silné, že Fed přistoupí k dalšímu zpřísnění měnové politiky. Centrální banka minulý týden zvýšila úrokové sazby poprvé za tři roky. Tržní očekávání dalších kroků nyní souvisejí zejména s tím, jak dlouho zůstanou náklady na energie vysoké a jak výrazně se projeví v celkové inflaci. Vyšší úrokové sazby obvykle vytvářejí tlak na cenu zlata, protože tento kov nenese pravidelný úrokový výnos. S růstem výnosů dluhopisů se tak mění podmínky, za nichž investoři porovnávají zlato s úročenými aktivy. Výprodej amerických státních dluhopisů ve čtvrtek zesílil. Vedle skoku cen ropy se na trhu projevovaly také obavy spojené s objemem vládního dluhu. Pokles cen dluhopisů přitom znamenal odpovídající růst jejich výnosů. Výnos třicetiletého amerického státního dluhopisu vystoupal těsně pod 5,5 procenta. Dostal se tak na nejvyšší úroveň za více než dvacet let. Na Wall Street se současně začala prosazovat možnost, že zvýšené dluhopisové výnosy přetrvají delší dobu. Americký dolar mezitím zůstal stabilní po pěti po sobě jdoucích dnech růstu. Jeho vývoj doplňoval širší obraz trhů, na nichž se pozornost soustředila na kombinaci dražších energií, inflačních rizik a vyšších nákladů na financování. Stříbro klesá výrazněji, ostatní kovy stagnují Oslabení se netýkalo pouze zlata. Stříbro (SI=F) v pátek odepisovalo 0,2 procenta na 63,68 dolaru za unci. Za celý týden směřovalo ke ztrátě téměř čtyř procent, tedy zhruba dvojnásobné oproti poklesu zlata. Platina (PL=F) a palladium (PA=F) se naproti tomu obchodovaly bez výraznějších změn. Rozdílný vývoj jednotlivých drahých kovů doprovázel relativně stabilní kurz americké měny po předchozí pětidenní růstové sérii. Australský správce hedgeového fondu Raphael Lamm považuje současný pokles ceny zlata za přechodný. Uvedl, že podle jeho názoru zůstávají hlavní faktory, které podporovaly dlouhodobý růst kovu, nadále zachovány. Lammův fond využívající dlouhé i krátké pozice ve zlatě dosáhl od svého spuštění v minulém roce čistého výnosu přes 200 procent. Jeho hodnocení současného vývoje se tak liší od bezprostřední reakce trhu, na němž převážily obavy z dalších kroků Fedu. Krátkodobý směr zlata na konci týdne určovala především kombinace vysokých cen energií, růstu dluhopisových výnosů a pokračující patové situace mezi Washingtonem a Teheránem. Spotová cena přitom zůstávala poblíž hranice 4 270 dolarů za unci.