Akcie společnosti Delta vzrostly za 3 měsíce o 43 % a růst by mohl pokračovat

Od té doby akcie společnosti Delta vzrostly o více než 40 % díky snižujícím se cenám pohonných hmot a rostoucímu optimismu ohledně poptávky po letecké dopravě. I po této rally mají akcie v příštích několika letech značný růst, protože dynamika zisků leteckého gigantu stále roste.

Společnost Delta Air Lines v úterý v rámci dne pro investory zvýšila výhled na druhé čtvrtletí a celý rok.

Pro druhé čtvrtletí společnost nyní očekává meziroční nárůst tržeb o 17 % až 18 % při 17% zvýšení kapacity. Dříve očekávala 15 až 17% růst tržeb. Ceny pohonných hmot mezitím od počátku dubna, kdy Delta poskytla svůj původní čtvrtletní výhled, výrazně klesly. V důsledku toho Delta předpokládá, že její provozní marže dosáhne v tomto čtvrtletí 16 %, a společnost zvýšila svůj výhled zisku na akcii (EPS) o 0,25 USD na nové rozpětí 2,25-2,50 USD.

I tato aktualizovaná prognóza se zdá být vzhledem k nedávnému poklesu cen pohonných hmot konzervativní. Generální ředitel Ed Bastian totiž předpokládá, že Delta v tomto čtvrtletí vykáže rekordní zisk na akcii za 2. čtvrtletí a překoná tak dosavadní maximum 2,35 USD z roku 2019.

Společnost Delta je také stále optimističtější, pokud jde o druhou polovinu roku 2023. Za celý rok nyní očekává zisk na akcii ve výši 6 USD, což je horní hranice jejího předchozího výhledového rozpětí. Společnost rovněž zvýšila svůj roční výhled volného peněžního toku na 3 miliardy USD (oproti předchozím více než 2 miliardám USD). Tato silná tvorba hotovosti jí umožní rychle snížit zadlužení a zároveň obnovit vyplácení čtvrtletní dividendy.

Pohled do budoucna

Při pohledu do budoucna má společnost Delta k dispozici řadu nástrojů, které mohou podpořit růst zisku po roce 2023. Zaprvé, navzdory rostoucím nákladům na pracovní sílu společnost očekává, že jednotkové náklady nesouvisející s palivem v příštím roce klesnou, protože se vrátí na úroveň efektivity před pandemií.

Za druhé, tempo modernizace flotilového parku se v příštím roce zrychlí. Společnost Delta má objednáno 133 letadel, která mají být dodána v letech 2024 a 2025, to je dost na to, aby nahradila téměř 15 % současné flotily hlavních linek. Nová letadla společnosti Delta obvykle přinášejí marže nejméně o 10 procentních bodů vyšší než letadla, která nahrazují.

Zatřetí, omezení nabídky letadel a pracovních sil by mohlo v nadcházejících letech omezit růst kapacity odvětví. To podpoří další růst jednotkových příjmů a růst marží.

Začtvrté, společnost Delta neustále postupuje směrem k diverzifikaci svých příjmů od standardních autobusových tarifů, které mají tendenci být komoditizovány. Příjmy z věrnostních letenek prudce rostou díky silnému partnerství společnosti Delta se společností American Express. Nová letadla dopravce mají více prostoru pro nohy a sedadel první třídy, což podporuje rychlý růst příjmů z prémiových letenek. Delta také očekává, že výrazně zvýší příjmy divize údržby motorů z méně než 1 miliardy USD v roce 2023 na více než 5 miliard USD ročně do roku 2030.

Pro rok 2024 společnost Delta očekává zisk na akcii vyšší než 7 USD a volný peněžní tok vyšší než 4 miliardy USD. A přestože ziskovost bude pravděpodobně i nadále poněkud kolísavá kvůli rozmarům leteckého průmyslu, výše uvedené protivětry by měly v dlouhodobém horizontu zajistit silný růst zisků a peněžních toků.

Akcie společnosti Delta zůstávají extrémně levné

Akcie společnosti Delta sice nejsou tak levné jako před třemi měsíci, ale stále se obchodují za méně než osminásobek aktualizovaného výhledu zisku společnosti na rok 2023 a za pouhý 6,5násobek předpokládaného zisku na rok 2024. To vypadá jako velmi výhodná koupě, vezmeme-li v úvahu potenciál společnosti udržet a dokonce zvýšit své zisky i po roce 2024.

Prognóza společnosti Delta na rok 2024 skutečně předpokládá zisk, volný peněžní tok a finanční páku zhruba na úrovni roku 2019. Akcie společnosti Delta se po většinu roku 2019 obchodovaly kolem 60 dolarů, což znamená, že by akcie mohly během zhruba jednoho roku vzrůst o dalších 30 %, protože investoři získají větší pohodlí s obratem v hospodaření letecké společnosti. Proto je Delta Air Lines jedním z největších podílů v mém akciovém portfoliu a pravděpodobně tam ještě dlouho zůstane.

Nicméně ještě před třemi měsíci se akcie společnosti Delta nacházely hluboko pod úrovní, na které se obchodovaly na konci roku 2020 – kdy se začínal projevovat optimismus ohledně oživení letecké dopravy, ale letecké společnosti stále ztrácely miliardy dolarů každé čtvrtletí.Od té doby akcie společnosti Delta vzrostly o více než 40 % díky snižujícím se cenám pohonných hmot a rostoucímu optimismu ohledně poptávky po letecké dopravě. I po této rally mají akcie v příštích několika letech značný růst, protože dynamika zisků leteckého gigantu stále roste.Společnost Delta Air Lines v úterý v rámci dne pro investory zvýšila výhled na druhé čtvrtletí a celý rok.Pro druhé čtvrtletí společnost nyní očekává meziroční nárůst tržeb o 17 % až 18 % při 17% zvýšení kapacity. Dříve očekávala 15 až 17% růst tržeb. Ceny pohonných hmot mezitím od počátku dubna, kdy Delta poskytla svůj původní čtvrtletní výhled, výrazně klesly. V důsledku toho Delta předpokládá, že její provozní marže dosáhne v tomto čtvrtletí 16 %, a společnost zvýšila svůj výhled zisku na akcii o 0,25 USD na nové rozpětí 2,25-2,50 USD.I tato aktualizovaná prognóza se zdá být vzhledem k nedávnému poklesu cen pohonných hmot konzervativní. Generální ředitel Ed Bastian totiž předpokládá, že Delta v tomto čtvrtletí vykáže rekordní zisk na akcii za 2. čtvrtletí a překoná tak dosavadní maximum 2,35 USD z roku 2019.Společnost Delta je také stále optimističtější, pokud jde o druhou polovinu roku 2023. Za celý rok nyní očekává zisk na akcii ve výši 6 USD, což je horní hranice jejího předchozího výhledového rozpětí. Společnost rovněž zvýšila svůj roční výhled volného peněžního toku na 3 miliardy USD . Tato silná tvorba hotovosti jí umožní rychle snížit zadlužení a zároveň obnovit vyplácení čtvrtletní dividendy.Při pohledu do budoucna má společnost Delta k dispozici řadu nástrojů, které mohou podpořit růst zisku po roce 2023. Zaprvé, navzdory rostoucím nákladům na pracovní sílu společnost očekává, že jednotkové náklady nesouvisející s palivem v příštím roce klesnou, protože se vrátí na úroveň efektivity před pandemií.Za druhé, tempo modernizace flotilového parku se v příštím roce zrychlí. Společnost Delta má objednáno 133 letadel, která mají být dodána v letech 2024 a 2025, to je dost na to, aby nahradila téměř 15 % současné flotily hlavních linek. Nová letadla společnosti Delta obvykle přinášejí marže nejméně o 10 procentních bodů vyšší než letadla, která nahrazují.Zatřetí, omezení nabídky letadel a pracovních sil by mohlo v nadcházejících letech omezit růst kapacity odvětví. To podpoří další růst jednotkových příjmů a růst marží.Začtvrté, společnost Delta neustále postupuje směrem k diverzifikaci svých příjmů od standardních autobusových tarifů, které mají tendenci být komoditizovány. Příjmy z věrnostních letenek prudce rostou díky silnému partnerství společnosti Delta se společností American Express. Nová letadla dopravce mají více prostoru pro nohy a sedadel první třídy, což podporuje rychlý růst příjmů z prémiových letenek. Delta také očekává, že výrazně zvýší příjmy divize údržby motorů z méně než 1 miliardy USD v roce 2023 na více než 5 miliard USD ročně do roku 2030.Pro rok 2024 společnost Delta očekává zisk na akcii vyšší než 7 USD a volný peněžní tok vyšší než 4 miliardy USD. A přestože ziskovost bude pravděpodobně i nadále poněkud kolísavá kvůli rozmarům leteckého průmyslu, výše uvedené protivětry by měly v dlouhodobém horizontu zajistit silný růst zisků a peněžních toků.Akcie společnosti Delta sice nejsou tak levné jako před třemi měsíci, ale stále se obchodují za méně než osminásobek aktualizovaného výhledu zisku společnosti na rok 2023 a za pouhý 6,5násobek předpokládaného zisku na rok 2024. To vypadá jako velmi výhodná koupě, vezmeme-li v úvahu potenciál společnosti udržet a dokonce zvýšit své zisky i po roce 2024.Prognóza společnosti Delta na rok 2024 skutečně předpokládá zisk, volný peněžní tok a finanční páku zhruba na úrovni roku 2019. Akcie společnosti Delta se po většinu roku 2019 obchodovaly kolem 60 dolarů, což znamená, že by akcie mohly během zhruba jednoho roku vzrůst o dalších 30 %, protože investoři získají větší pohodlí s obratem v hospodaření letecké společnosti. Proto je Delta Air Lines jedním z největších podílů v mém akciovém portfoliu a pravděpodobně tam ještě dlouho zůstane.