Citi ve své analýze upozorňuje na tři možné katalyzátory tohoto prudkého růstu: nákupy zlata centrálními bankami, potenciální stagflace – období pomalého růstu a vysoké inflace – a hluboká globální recese.Podle Aakashe Doshiho, vedoucího výzkumu komodit v severoamerické pobočce Citi, by tyto katalyzátory mohly způsobit nárůst cen zlata přibližně o 50 % ze současného kurzu 2 016 USD za unci. Zejména nákupy centrálních bank, které jsou v současné době pokračujícím, ale pomalu se rozvíjejícím trendem, by mohly projít rychlou akcelerací vedoucí k de-dolarizaci na rozvíjejících se trzích. To by mohlo vyvolat krizi důvěry v americký dolar.V případě rychlé eskalace nákupů zlata centrálními bankami, která by mohla vyústit ve ztrátu důvěry v americký dolar, Doshi uvedl, že by to mohlo potenciálně zpochybnit spotřebu šperků jako hlavní hnací sílu poptávky po zlatě, což by pohánělo ceny k hranici 3 000 USD. V posledních letech centrální banky neustále zvyšovaly své nákupy zlata ve snaze diverzifikovat rezervy i snížit úvěrové riziko. Země jako Čína a Rusko vedou v nárůstu nákupů zlata a další země jako Indie, Turecko a Brazílie rovněž vykazují nárůst nákupu zlata.Světová rada pro zlato oznámila, že světové centrální banky v posledních dvou letech trvale udržují čisté nákupy zlata přesahující 1 000 tun. Doshi poukázal na to, že pokud by se toto číslo zdvojnásobilo na 2 000 tun, ukázalo by se to pro zlato jako mimořádně příznivé.Dalším potenciálním spouštěčem růstu cen zlata je výskyt hluboké globální recese. Za takových okolností bychom mohli být svědky rychlého snížení sazeb ze strany amerických Federálních rezerv, což by naopak mohlo podnítit růst cen zlata. Doshi uvedl, že v případě snížení brzd na úroveň kolem 1 % nebo méně by zlato mohlo dosáhnout hranice 3 000 USD, i když zároveň poznamenal, že pravděpodobnost vývoje této situace je poměrně nízká.Z historického hlediska mají ceny zlata inverzní vztah k převládajícím úrokovým sazbám. V důsledku toho se zlato v prostředí nízkých úrokových sazeb, jako je to hypotetické, stává atraktivní investicí ve srovnání s aktivy s pevným výnosem, jako jsou dluhopisy, které za takových podmínek přinášejí slabší výnosy.Zlato je často považováno za útočiště v dobách ekonomické nejistoty nebo když investoři začínají být skeptičtí vůči rizikovějším investicím, jako jsou akcie. Tento pohled na zlato jako na bezpečný přístav bude v dobách globální finanční nestability jen podporovat jeho poptávku a zvyšovat jeho ceny. Přesto základní předpověď Citi pro zlato zůstává na úrovni 2 150 USD za pololetí 2024, přičemž v první polovině roku bude průměrná hodnota těsně nad 2 000 USD. Nového rekordu bychom se podle Doshiho mohli dočkat ke konci roku 2024.Souběžně s předpovědí zlata zpráva Citi předpokládá také možný nárůst cen ropy až na hvězdných 100 USD za barel. Mezi zásadní spouštěče, které by mohly vyvolat hype cen ropy, patří zvýšená geopolitická rizika, hlubší snížení produkce ze strany OPEC+ nebo přerušení dodávek ve významných regionech produkujících ropu.Probíhající konflikt mezi Izraelem a Hamásem zatím výrazněji nenarušil těžbu ani vývoz ropy, kromě útoků Hútíů z Jemenu na ropné tankery v Rudém moři. Citi varuje, že jakékoli další zintenzivnění konfliktu by mohlo poškodit hlavní dodavatele OPEC+ v regionu, zejména Irák, který již byl zasažen.Kromě toho rostoucí napětí na izraelsko-libanonské hranici zvyšuje obavy, že by se válka v Gaze mohla přenést i do dalších regionů Blízkého východu. Doshi označil Irák, Írán, Libyi, Nigérii a Venezuelu za oblasti ohrožené přerušením dodávek. Zvýšená sankční politika USA vůči Íránu a Venezuele může být podle analýzy také faktorem, který podpoří ceny ropy.V neposlední řadě analytici Citi varují také před možným ohrožením dodávek ruské ropy v případě, že Ukrajina zaútočí na ruské rafinerie pomocí dronů. Navzdory těmto potenciálním problémům Citi konzervativně odhaduje základní scénář pro ceny ropy pro letošní rok na úrovni přibližně 75 USD za barel. Současné kurzy dubnových futures na ropu Brent činí 83,56 USD za barel, zatímco březnové futures na americkou ropu West Texas Intermediate jsou oceněny na 79,13 USD za barel.