Konkrétně analytici diskutují o opodstatněnosti oznámení společnosti Netflix Inc. (NFLX), že po konci letošního roku přestane poskytovat čtvrtletní informace o růstu počtu předplatitelů nebo o průměrném příjmu na člena. To je jeden z faktorů, který zatěžuje akcie Netflixu, které se v páteční akci propadly o 9,1 % a zaznamenaly tak nejhorší jednodenní procentuální pokles od 20. dubna 2022, kdy se podle Dow Jones Market Data propadly o 35,1 %.

Na jedné straně řada technologických gigantů, včetně společnosti Apple Inc. (AAPL) a Meta Platforms Inc. (META), omezily různá zveřejňovaná data, což je zřejmě „rituál velkých technologických společností“, tvrdí analytik společnosti Bernstein Mark Shmulik, podle něhož přítomnost čísel o počtu předplatitelů pravděpodobně „příliš soustředí“ investory Netflixu na jednu klíčovou metriku.

„Na druhou stranu odstranění zveřejňovaných údajů o růstu signalizuje, že firma dozrává, a akcionáři tak mají k dispozici ještě méně datových bodů, na jejichž základě by se mohli opřít o prognózy,“ dodal Shmulik, který pro akcie společnosti potvrdil rating „market-perform“, ale zvýšil svou cílovou cenu z 490 USD na 600 USD.

Michael Nathanson ze společnosti MoffettNathanson si klade otázku, kolik prostoru má Netflix ještě k tomu, aby těžil ze svého zásahu proti sdílení účtů, když „nejníže visící ovoce již bylo zachyceno“.

Na tomto pozadí lze plánovanou změnu finančního výkaznictví Netflixu „chápat opatrněji, že růst počtu předplatitelů skutečně dosáhl vrcholu – zejména na trzích s vyššími [průměrnými příjmy na člena] – a že nás možná čeká zpomalení,“ uvedl Nathanson.

„Netflix má sice prostor pro růst podílu na spotřebě obsahu svých předplatitelů, ale je možné, že se blížíme k nasycení z hlediska celkového počtu předplatitelů na rozvinutých trzích,“ dodal.

Nathansonova nejistota ohledně udržitelnosti nedávného rozmachu počtu předplatitelů Netflixu je jedním z faktorů, které ho drží stranou zájmu o akcie s neutrálním ratingem a cílovou cenou 505 USD, což je o 5 USD více než dříve.

Podobný názor na nadcházející změnu měl i Barton Crockett ze společnosti Rosenblatt Securities.

„Vypadá to jako přechod do zralejší fáze a naznačuje to, co očekáváme – že tempo růstu počtu členů dosáhlo vrcholu a zpomalí se,“ napsal. „Považujeme za méně pravděpodobné, že by akcie Netflixu dosahovaly lepších výsledků, zatímco trh tento přechod stráví.“

Crockett hodnotí akcie neutrálně a v pátek snížil cílovou cenu na 540 USD z 554 USD.

Jiní však byli shovívavější – včetně Jeffa Wlodarczaka ze společnosti Pivotal Research Group, který zvýšil svou cílovou cenu na 800 USD, což je nové maximum na Wall Street. Jeho dřívější cílová cena 765 USD byla rovněž předchozím maximem.

„Připomínáme investorům, že Apple přestal ve čtvrtém čtvrtletí roku 2018 zveřejňovat růst počtu kusů iPhonů a po krátkém období konsolidace akcií podstatně překonal trh,“ napsal.

Wlodarczak očekává, že v příštím roce dojde ke zpomalení růstu počtu předplatitelů, ale stále vidí „dlouhou dráhu“ pro růst počtu předplatitelů i průměrného příjmu na člena. Na akcie Netflixu má nákupní doporučení.

Netflix Inc. (NFLX)

Přirovnání k Applu se hodilo i Timu Nollenovi ze společnosti Macquarie.

„Investoři si budou stěžovat na nedostatek metrik, které by mohli použít, ale my toto rozhodnutí vítáme – připomeňme, že Apple to udělal s jednotkami iPhone, aby se Wall Street zaměřila na důležitější základní metriky – s nadějí, že Netflix časem poskytne smysluplnější metriky zapojení a více informací souvisejících s reklamními poplatky,“ uvedl ve své zprávě.

Nollen má pro akcie společnosti rating outperform a cílovou cenu 685 USD.

Akcie hájil také Michael Morris ze společnosti Guggenheim.

„Eliminace pravidelného vykazování údajů o členství vyvolává otázky ohledně důvěry vedení v další růst základny, ačkoli není nepravděpodobné, že cílem této změny je snížit čtvrtletní volatilitu sentimentu kolem relativně malých změn skutečných ekonomických faktorů,“ napsal, když ponechal nákupní rating a cílovou cenu 700 USD na akcie.