Klíčové body

Akcie společnosti Lennar klesly o 8 % po nesplnění očekávání ohledně zisku za čtvrtletí i celý rok
Rostoucí úrokové sazby hypoték zpomalily tempo prodeje a ovlivnily celkovou výkonnost stavebníků
Lennar plánuje dodat 86 000 až 88 000 domů v roce 2025, s očekávanou hrubou marží 19 %
Stavitelé domů zůstávají optimističtí ohledně budoucího prodeje, navzdory aktuálním výzvám na trhu

Lennar Corporation, jeden z největších stavitelů domů v zemi podle tržní kapitalizace, uvedl, že ve čtvrtletí vydělal 4,06 USD na akcii, resp. 4,03 USD bez započtení tržních zisků z investic do technologií, při tržbách 9,9 miliardy USD. To zaostalo za očekáváním, které podle agentury FactSet předpokládalo 4,15 dolaru na akcii při tržbách ve výši přibližně 10 miliard dolarů.

Za celý rok Lennar vydělal 14,31 dolaru na akcii při tržbách 35,4 miliardy dolarů, což zaostalo za očekáváním 14,41 dolaru na akcii, ačkoli celoroční tržby mírně překonaly očekávání.

Trh s bydlením se v tomto čtvrtletí „ukázal být mnohem náročnějším“, než se na první pohled zdálo, uvedl v prohlášení Stuart Miller, výkonný předseda představenstva a jeden z generálních ředitelů společnosti Lennar Corp., s odkazem na rostoucí sazby hypoték.

„Ve čtvrtém čtvrtletí proto tempo prodeje zaostalo za očekáváním, protože úrokové sazby stoupaly,“ uvedl. „I nadále se soustředíme na naši strategii založenou na objemu prodeje a peněžních tocích a zároveň využíváme marži jako tlumič nárazů, protože pokračujeme v přechodu na obchodní model s malým objemem aktiv a malým objemem pozemků.“

Společnost očekává, že v prvním čtvrtletí dodá 17 000 až 17 500 domů a v roce 2025 86 000 až 88 000 domů. Analytici podle FactSet očekávali 16 801 dodávek v prvním čtvrtletí a 86 671 za celý rok. Její hrubá marže se bude v prvním čtvrtletí pohybovat mezi 19 % a 19,25 %, uvedl Miller.

Zpráva o výsledcích hospodaření přispěla k bolesti stavitelů jako celku. Burzovně obchodovaný fond iShares U.S. Home Construction, který sleduje stavitele a související společnosti, v průběhu odpoledního obchodování klesl o zhruba 1,5 % poté, co uzavřel zhruba o 4,1 % níže. Akcie klesly spolu s širším trhem poté, co Federální rezervní systém dříve uvedl, že v roce 2025 předpokládá méně snižování sazeb než dříve. Desetiletý výnos státní pokladny – měřítko pro úrokové sazby hypoték – vzrostl.

iShares U.S. Home Construction ETF (ITB)

ITB

iShares U.S. Home Construction

Cboe US

$102.28

$7.47

7.88%

Podle indexu Národní asociace stavitelů domů zveřejněného v úterý zůstala nálada v průmyslu v prosinci pesimistická. Stavebníci byli celkově skleslí, pokud jde o současné podmínky prodeje a pohyb potenciálních kupujících – ale byli výrazně optimističtější, pokud jde o očekávání prodeje v příštích šesti měsících. Tento ukazatel vzrostl na nejvyšší úroveň od dubna 2022.

Stavitelé se obávají známých negativních vlivů v odvětví, jako jsou vysoké úrokové sazby, stavební náklady a nedostatek zastavitelných pozemků, uvedla obchodní skupina. „Očekávají však také budoucí regulační úlevy po volbách,“ uvedl ve svém prohlášení Carl Harris, předseda Národní asociace stavitelů domů. „To se odráží ve skutečnosti, že očekávání budoucích prodejů vzrostla na téměř tříleté maximum.“

Tým analytiků Barclays snížil začátkem tohoto měsíce rating řady stavebních firem včetně Lennar Corp. na Equal Weight z Overweight s odkazem na očekávání růstu cen domů, pokračující využívání pobídek k nalákání kupujících a rostoucí náklady na pozemky a pracovní sílu, které by mohly snížit marže stavebních firem.

Lennar Corporation (LEN)

„Po dvou letech relativního růstu akcií a bezprecedentního oživení trhu, ke kterému došlo navzdory vysokým sazbám a ztížené dostupnosti, se domníváme, že trh nové výstavby nyní narazil na strop,“ napsal tým vedený Matthewem Bouleym. „Cesta do „utopie“ nižších úrokových sazeb se stále zdravým makrem je totiž v roce 2025 plná překážek a myslíme si, že je nutné přenastavit odhady zisků a ocenění, aby se skupina stavitelů stala opět pozitivnější.“

Investoři mohou ve čtvrtek očekávat další souvislosti týkající se společnosti a širšího trhu s bydlením.

Lennar Corporation, jeden z největších stavitelů domů v zemi podle tržní kapitalizace, uvedl, že ve čtvrtletí vydělal 4,06 USD na akcii, resp. 4,03 USD bez započtení tržních zisků z investic do technologií, při tržbách 9,9 miliardy USD. To zaostalo za očekáváním, které podle agentury FactSet předpokládalo 4,15 dolaru na akcii při tržbách ve výši přibližně 10 miliard dolarů.Za celý rok Lennar vydělal 14,31 dolaru na akcii při tržbách 35,4 miliardy dolarů, což zaostalo za očekáváním 14,41 dolaru na akcii, ačkoli celoroční tržby mírně překonaly očekávání.Trh s bydlením se v tomto čtvrtletí „ukázal být mnohem náročnějším“, než se na první pohled zdálo, uvedl v prohlášení Stuart Miller, výkonný předseda představenstva a jeden z generálních ředitelů společnosti Lennar Corp., s odkazem na rostoucí sazby hypoték.„Ve čtvrtém čtvrtletí proto tempo prodeje zaostalo za očekáváním, protože úrokové sazby stoupaly,“ uvedl. „I nadále se soustředíme na naši strategii založenou na objemu prodeje a peněžních tocích a zároveň využíváme marži jako tlumič nárazů, protože pokračujeme v přechodu na obchodní model s malým objemem aktiv a malým objemem pozemků.“Společnost očekává, že v prvním čtvrtletí dodá 17 000 až 17 500 domů a v roce 2025 86 000 až 88 000 domů. Analytici podle FactSet očekávali 16 801 dodávek v prvním čtvrtletí a 86 671 za celý rok. Její hrubá marže se bude v prvním čtvrtletí pohybovat mezi 19 % a 19,25 %, uvedl Miller.Zpráva o výsledcích hospodaření přispěla k bolesti stavitelů jako celku. Burzovně obchodovaný fond iShares U.S. Home Construction, který sleduje stavitele a související společnosti, v průběhu odpoledního obchodování klesl o zhruba 1,5 % poté, co uzavřel zhruba o 4,1 % níže. Akcie klesly spolu s širším trhem poté, co Federální rezervní systém dříve uvedl, že v roce 2025 předpokládá méně snižování sazeb než dříve. Desetiletý výnos státní pokladny – měřítko pro úrokové sazby hypoték – vzrostl.iShares U.S. Home Construction ETF Podle indexu Národní asociace stavitelů domů zveřejněného v úterý zůstala nálada v průmyslu v prosinci pesimistická. Stavebníci byli celkově skleslí, pokud jde o současné podmínky prodeje a pohyb potenciálních kupujících – ale byli výrazně optimističtější, pokud jde o očekávání prodeje v příštích šesti měsících. Tento ukazatel vzrostl na nejvyšší úroveň od dubna 2022.Stavitelé se obávají známých negativních vlivů v odvětví, jako jsou vysoké úrokové sazby, stavební náklady a nedostatek zastavitelných pozemků, uvedla obchodní skupina. „Očekávají však také budoucí regulační úlevy po volbách,“ uvedl ve svém prohlášení Carl Harris, předseda Národní asociace stavitelů domů. „To se odráží ve skutečnosti, že očekávání budoucích prodejů vzrostla na téměř tříleté maximum.“Tým analytiků Barclays snížil začátkem tohoto měsíce rating řady stavebních firem včetně Lennar Corp. na Equal Weight z Overweight s odkazem na očekávání růstu cen domů, pokračující využívání pobídek k nalákání kupujících a rostoucí náklady na pozemky a pracovní sílu, které by mohly snížit marže stavebních firem.Lennar Corporation „Po dvou letech relativního růstu akcií a bezprecedentního oživení trhu, ke kterému došlo navzdory vysokým sazbám a ztížené dostupnosti, se domníváme, že trh nové výstavby nyní narazil na strop,“ napsal tým vedený Matthewem Bouleym. „Cesta do „utopie“ nižších úrokových sazeb se stále zdravým makrem je totiž v roce 2025 plná překážek a myslíme si, že je nutné přenastavit odhady zisků a ocenění, aby se skupina stavitelů stala opět pozitivnější.“Investoři mohou ve čtvrtek očekávat další souvislosti týkající se společnosti a širšího trhu s bydlením.