Klíčové body

S akciemi malých společností ve vesmíru se od jejich příchodu během pandemie zacházelo s investory velmi špatně
Přesto se nyní několika vesmírným akciím daří a Rocket Lab je jednou z nich
Během několika příštích let by se tento výrobce raket mohl změnit ze ztrátového na vydělávající.

Netrvalo dlouho a investoři ztratili o akcie kosmických společností zájem. Jelikož tyto společnosti z velké části nedokázaly zajistit rychlý růst a snadné zisky, které investorům před IPO slibovaly, ceny se do začátku roku 2023 propadly o 70 %, 80 % a dokonce 90 %. V roce 2024 se však situace začíná obracet k lepšímu.

Několik vesmírných akcií, které přežily počáteční otřesy, je nyní na pokraji ziskovosti. A jedna z nich by dokonce mohla stát za koupi: Rocket Lab USA (RKLB).

Seznamte se s Rocket Lab

Pokud společnost Rocket Lab ještě neznáte, možná by bylo vhodné pár slov na úvod. Jak už název napovídá, začínala jako raketová společnost, která staví a vypouští malé rakety Electron vynášející na nízkou oběžnou dráhu Země malé družice (o velikosti do cca 300 kg).

Od svého založení v roce 2006 se však společnost Rocket Lab stále více rozvětvuje a diverzifikuje svou činnost. Společnost samozřejmě stále vyrábí vyměnitelné rakety Electron. Staví však také mnohem větší opakovaně použitelnou raketu Neutron, která bude schopna konkurovat větším raketovým společnostem, jako jsou SpaceX a United Launch Alliance.

Rocket Lab vyrábí i další „kosmické věci“, jako jsou solární systémy, naváděcí systémy a díly potřebné pro rakety a satelity jiných společností. Celá kosmická loď Photon kick-stage, která může fungovat jako vesmírný remorkér na oběžné dráze. Rocket Lab dokonce staví (malé) kosmické lodě schopné cestovat na Mars a Venuši.

S rostoucím portfoliem produktů rostou i její tržby, které loni dosáhly 245 milionů dolarů a jen za první tři čtvrtletí roku 2024 již překročily 300 milionů dolarů.

Společnost Rocket Lab roste

Analytici, kteří Rocket Lab sledují, očekávají, že společnost v roce 2025 toto číslo více než zdvojnásobí a v roce 2026 pak bude pokračovat v růstu tržeb přes 900 milionů dolarů. Ještě lepší zpráva pro investory: V roce 2026 by společnost Rocket Lab mohla poprvé vykázat zisk: očekává se, že společnost vykáže zisk ve výši 0,01 USD na akcii podle obecně uznávaných účetních zásad (GAAP) a téměř 82 milionů USD v kladném volném peněžním toku. A to je jen začátek.

Růst – a ziskovost?

Minulý měsíc jsem se blíže zabýval budoucností společnosti Rocket Lab, přičemž jsem se zaměřil na rok 2027, kdy by podle předpovědí společnosti měla její raketa Neutron startovat zhruba pětkrát ročně a generovat příjmy přesahující 50 milionů dolarů za jeden start (oproti současným pouhým 8,2 milionům dolarů ze startů rakety Electron).

Dvě hlavní oblasti podnikání společnosti Rocket Lab – raketové služby a kosmické systémy – by měly v roce 2027 generovat zhruba stejné příjmy v celkové výši 1,25 miliardy dolarů ročně. A co víc, do roku 2027 by měla společnost Rocket Lab z těchto příjmů dosahovat mnohem vyšších ziskových marží.

Podnik přechází od výdajů na vývoj Neutronu do příštího roku k vydělávání peněz ze startu Neutronu v roce 2026. Tehdy plánuje startovat třikrát, v roce 2027 pětkrát a v roce 2028 sedmkrát. Generální ředitel společnosti Rocket Lab Sir Peter Beck předpověděl, že se zisky společnosti „překlopí“ ze záporných do pevně kladných čísel.

V obou polovinách podniku Beck předpokládá, že hrubá zisková marže společnosti Rocket Lab vzroste ze současných 26 % na 40 % nebo dokonce 50 % v odlehlých letech. Při tržbách 1,25 miliardy dolarů by to mělo v roce 2027 přinést hrubý zisk ve výši 560 milionů dolarů.

Za předpokladu, že provozní náklady nebudou vyšší než zhruba 280 milionů dolarů, které společnost Rocket Lab vynakládá dnes (ve skutečnosti mohou být nižší, protože výdaje na výzkum a vývoj se snižují), to znamená, že společnost Rocket Lab by mohla během několika let dosáhnout provozního zisku ve výši zhruba 280 milionů dolarů a provozní ziskové marže 22 %.

Stojí akcie Rocket Lab za vaše peníze?

Je třeba přiznat, že akcie Rocket Lab jsou stále poměrně drahé. I za předpokladu, že většina provozních zisků klesne přímo do výsledovky jako čistý zisk (protože společnost uplatňuje historické ztráty na své daňové povinnosti), 280 milionů dolarů zisku při tržní kapitalizaci 11,5 miliardy dolarů oceňuje akcie Rocket Lab na 41násobek zisku.

Přesto tempo, jakým budou zisky brzy růst, může ospravedlnit vysokou cenu. Podle prognóz analytiků by zisk na akcii společnosti Rocket Lab mohl vzrůst z 0,01 USD na akcii v roce 2026 na 0,19 USD v roce 2027 až na 0,41 USD v roce 2028. To je 4 000% růst za pouhé dva roky.

Je pravda, že je to trochu nadsazená předpověď. Nemusí to vyjít. Ale je rozumné vsadit si na akcie Rocket Lab za 500 dolarů právě teď, pro případ, že by to za pár let vyšlo ? Tak nějak si myslím, že ano.

Díky pandemii se vesmírné akcie staly populárními. Přinese jim oživení zisky? V době vrcholící pandemie COVID-19 se malé společnosti usilující o komercializaci kosmického výzkumu připojily ke kavalkádě stovek dalších nerentabilních start-upů, které spěchaly na IPO prostřednictvím reverzního slučování do účelových akvizičních společností .Netrvalo dlouho a investoři ztratili o akcie kosmických společností zájem. Jelikož tyto společnosti z velké části nedokázaly zajistit rychlý růst a snadné zisky, které investorům před IPO slibovaly, ceny se do začátku roku 2023 propadly o 70 %, 80 % a dokonce 90 %. V roce 2024 se však situace začíná obracet k lepšímu.Několik vesmírných akcií, které přežily počáteční otřesy, je nyní na pokraji ziskovosti. A jedna z nich by dokonce mohla stát za koupi: Rocket Lab USA . Seznamte se s Rocket LabPokud společnost Rocket Lab ještě neznáte, možná by bylo vhodné pár slov na úvod. Jak už název napovídá, začínala jako raketová společnost, která staví a vypouští malé rakety Electron vynášející na nízkou oběžnou dráhu Země malé družice .Od svého založení v roce 2006 se však společnost Rocket Lab stále více rozvětvuje a diverzifikuje svou činnost. Společnost samozřejmě stále vyrábí vyměnitelné rakety Electron. Staví však také mnohem větší opakovaně použitelnou raketu Neutron, která bude schopna konkurovat větším raketovým společnostem, jako jsou SpaceX a United Launch Alliance.Rocket Lab vyrábí i další „kosmické věci“, jako jsou solární systémy, naváděcí systémy a díly potřebné pro rakety a satelity jiných společností. Celá kosmická loď Photon kick-stage, která může fungovat jako vesmírný remorkér na oběžné dráze. Rocket Lab dokonce staví kosmické lodě schopné cestovat na Mars a Venuši.S rostoucím portfoliem produktů rostou i její tržby, které loni dosáhly 245 milionů dolarů a jen za první tři čtvrtletí roku 2024 již překročily 300 milionů dolarů.Společnost Rocket Lab rosteAnalytici, kteří Rocket Lab sledují, očekávají, že společnost v roce 2025 toto číslo více než zdvojnásobí a v roce 2026 pak bude pokračovat v růstu tržeb přes 900 milionů dolarů. Ještě lepší zpráva pro investory: V roce 2026 by společnost Rocket Lab mohla poprvé vykázat zisk: očekává se, že společnost vykáže zisk ve výši 0,01 USD na akcii podle obecně uznávaných účetních zásad a téměř 82 milionů USD v kladném volném peněžním toku. A to je jen začátek.Růst – a ziskovost?Minulý měsíc jsem se blíže zabýval budoucností společnosti Rocket Lab, přičemž jsem se zaměřil na rok 2027, kdy by podle předpovědí společnosti měla její raketa Neutron startovat zhruba pětkrát ročně a generovat příjmy přesahující 50 milionů dolarů za jeden start .Dvě hlavní oblasti podnikání společnosti Rocket Lab – raketové služby a kosmické systémy – by měly v roce 2027 generovat zhruba stejné příjmy v celkové výši 1,25 miliardy dolarů ročně. A co víc, do roku 2027 by měla společnost Rocket Lab z těchto příjmů dosahovat mnohem vyšších ziskových marží.Podnik přechází od výdajů na vývoj Neutronu do příštího roku k vydělávání peněz ze startu Neutronu v roce 2026. Tehdy plánuje startovat třikrát, v roce 2027 pětkrát a v roce 2028 sedmkrát. Generální ředitel společnosti Rocket Lab Sir Peter Beck předpověděl, že se zisky společnosti „překlopí“ ze záporných do pevně kladných čísel.V obou polovinách podniku Beck předpokládá, že hrubá zisková marže společnosti Rocket Lab vzroste ze současných 26 % na 40 % nebo dokonce 50 % v odlehlých letech. Při tržbách 1,25 miliardy dolarů by to mělo v roce 2027 přinést hrubý zisk ve výši 560 milionů dolarů.Za předpokladu, že provozní náklady nebudou vyšší než zhruba 280 milionů dolarů, které společnost Rocket Lab vynakládá dnes , to znamená, že společnost Rocket Lab by mohla během několika let dosáhnout provozního zisku ve výši zhruba 280 milionů dolarů a provozní ziskové marže 22 %.Stojí akcie Rocket Lab za vaše peníze?Je třeba přiznat, že akcie Rocket Lab jsou stále poměrně drahé. I za předpokladu, že většina provozních zisků klesne přímo do výsledovky jako čistý zisk , 280 milionů dolarů zisku při tržní kapitalizaci 11,5 miliardy dolarů oceňuje akcie Rocket Lab na 41násobek zisku.Přesto tempo, jakým budou zisky brzy růst, může ospravedlnit vysokou cenu. Podle prognóz analytiků by zisk na akcii společnosti Rocket Lab mohl vzrůst z 0,01 USD na akcii v roce 2026 na 0,19 USD v roce 2027 až na 0,41 USD v roce 2028. To je 4 000% růst za pouhé dva roky.Je pravda, že je to trochu nadsazená předpověď. Nemusí to vyjít. Ale je rozumné vsadit si na akcie Rocket Lab za 500 dolarů právě teď, pro případ, že by to za pár let vyšlo ? Tak nějak si myslím, že ano.