Na počátku byl bitcoin poháněn jednotlivci, kteří chtěli provádět transakce mimo tradiční finanční systém.

Dnes je ale situace jiná. S každou další rally se bitcoin (BTC) stal čím dál více přitažlivým i pro velké instituce, což změnilo způsob, jakým drobní retailoví investoři získávají expozici vůči kryptoměnám.

Jaký podíl mají drobní investoři na vlastnictví bitcoinu?

Podle analytické firmy CryptoQuant drží drobní investoři přibližně 9,5 % všech bitcoinů. Na začátku roku 2020 činil jejich podíl 6,8 %, což ukazuje na postupný růst jejich přítomnosti na trhu. Přesto velcí investoři stále vlastní většinu – až 90,5 %. Tento posun od individuálního vlastnictví k institucionálnímu je jedním z důsledků rostoucí regulace, příchodu bitcoinových burzovně obchodovaných fondů (ETF) a širšího přijetí kryptoměn ve finančním systému.

Přímé vlastnictví bitcoinů versus ETF

Na počátku bylo vlastnictví bitcoinů možné pouze prostřednictvím kryptopeněženek. Transakce byly zaznamenávány do veřejného blockchainu, což umožňovalo určitou míru transparentnosti. Dnes je situace složitější. Mnoho retailových investorů se rozhoduje pro investice prostřednictvím ETF, což mění dynamiku vlastnictví.

Schválení spotových bitcoinových ETF americkou Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) v roce 2023 přineslo revoluci v přístupu investorů ke kryptoměnám. Nyní mohou drobní investoři nakupovat bitcoiny prostřednictvím makléřských účtů, což eliminuje potřebu zřizování kryptopeněženky. To je atraktivní zejména pro ty, kteří se obávají technických komplikací nebo ztráty klíčů od peněženky.

Podle údajů Bank of America přiteklo do kryptografických fondů během jednoho týdne po prezidentských volbách 5. listopadu 2024 rekordních 6 miliard dolarů. Tento nárůst svědčí o rostoucím zájmu investorů o bitcoinové ETF jako o způsobu, jak získat expozici vůči kryptoměnám.

Proč investoři preferují ETF?

ETF nabízejí několik výhod. Jsou levnější, snadněji obchodovatelné a poskytují vyšší míru bezpečnosti díky pokročilým metodám ukládání bitcoinů. Navíc umožňují investorům spolupracovat s finančními institucemi, kterým důvěřují. Tato možnost je obzvláště atraktivní pro investory, kteří nemají technické dovednosti potřebné k přímému vlastnictví bitcoinů.

Podle Vanda Research, která sleduje chování retailových investorů, bylo přibližně 11–12 % celkového přílivu do bitcoinových ETF v posledním měsíci roku 2024 spojeno s drobnými investory. Navzdory této účasti zůstává složitým úkolem přesně určit, jaký podíl na bitcoinových ETF mají retailoví investoři. Poskytovatelé ETF nejsou povinni zveřejňovat detaily o svých klientech, což snižuje transparentnost.

Alternativy k přímému vlastnictví bitcoinu

Kromě ETF mají drobní investoři možnost obchodovat s finančními deriváty, jako jsou bitcoinové futures a opce. Tyto produkty jim umožňují získat expozici vůči kryptoměnám, aniž by je museli vlastnit přímo. Popularita těchto derivátů mezi retailovými investory ukazuje na jejich ochotu experimentovat s novými obchodními strategiemi.

Další alternativou je nákup akcií společností spojených s kryptoměnami. Mezi oblíbené volby patří Coinbase Global (burza kryptoměn), MARA Holdings (těžba bitcoinů) nebo MicroStrategy (společnost, která vlastní značné množství bitcoinů). Tyto investice poskytují nepřímou expozici vůči bitcoinu a mohou být méně volatilní než samotná kryptoměna.

Co to znamená pro budoucnost bitcoinu?

Integrace bitcoinu do tradičních financí představuje klíčový krok v jeho vývoji jako aktiva. Ačkoli původním záměrem bitcoinu bylo vytvoření decentralizovaného platebního systému nezávislého na tradičních finančních institucích, jeho přijetí velkými investory a institucemi ukazuje na jeho rostoucí význam. Tato integrace ale zároveň přináší otázky ohledně jeho původního účelu.

„Čím více bitcoin roste jako aktivum, tím více se začíná skutečně integrovat do tradičních financí,“ říká Jannick Malling, spoluzakladatel online makléřské společnosti Public. To by mohlo znamenat, že bitcoin bude stále častěji vnímán jako digitální zlato – stabilní uchovatel hodnoty – namísto spekulativního aktiva.

Přesto je třeba počítat s volatilitou. I když ETF poskytují větší likviditu a stabilitu, nejsou imunní vůči tržním výkyvům. Retailoví investoři mohou rychle reagovat na změny cen, což může způsobit větší volatilitu, než by se od tradičního finančního produktu očekávalo.

Podíl retailových investorů na bitcoinu se mění. Zatímco přímé vlastnictví bitcoinů prostřednictvím kryptopeněženek zůstává oblíbené, stále více investorů volí ETF nebo deriváty, které jim umožňují získat expozici vůči bitcoinu prostřednictvím tradičních finančních institucí. Tento trend naznačuje posun bitcoinu směrem k integraci do tradičního finančního systému, což by mohlo mít dalekosáhlé důsledky pro jeho budoucnost.

I když tato změna může být v rozporu s původní filozofií bitcoinu, zároveň ukazuje na jeho rostoucí význam jako globálního aktiva. Vzhledem k jeho volatilitě a širokému přijetí se zdá, že bitcoin vstupuje do nové fáze svého vývoje, která slibuje zajímavé příležitosti pro investory.