Tento pokles následoval po zveřejnění kritické zprávy od Hindenburg Research, známého krátkého prodejce, který označil nedávný úspěch společnosti za pouhý „přelud“. Tato zpráva přišla v době, kdy akcie společnosti Carvana za poslední rok vykázaly impozantní růst přesahující 300 %.

Závažná obvinění od Hindenburg Research

Hindenburg Research tvrdí, že provedla čtyřměsíční analýzu dokumentů společnosti, rozhovory s bývalými zaměstnanci, odborníky a konkurenty, což vedlo k odhalení několika závažných problémů. Mezi hlavní body patří údajný prodej půjček v hodnotě 800 milionů USD „podezřelé nezveřejněné spřízněné straně“. Společnost byla také obviněna z účetních manipulací a laxního přístupu k upisování půjček, které měly za cíl uměle zvyšovat příjmy. Zároveň upozornila na zpeněžení miliard dolarů prostřednictvím prodeje akcií vedením společnosti.

Společnost Carvana zatím na žádost o komentář bezprostředně nereagovala. Ve svém e-mailu, vydanému na konci roku 2024, však vyzdvihla své úspěchy, včetně dosažení zisku, růstu prodeje maloobchodních vozů a celkového růstu akcií o 365 % v roce 2024. „Byl to velký rok ve všech směrech, zejména pro společnost, která byla označena za meme stock, pandemického miláčka a třeba i riziko bankrotu,“ uvedla Carvana.

Hindenburg Research kritizuje zadlužení a prodej akcií

Hindenburg Research ve své zprávě kromě jiného upozornil na vysoké zadlužení společnosti, které dosahuje čistého dluhu ve výši přibližně 4,8 miliardy USD. Společnost rovněž čelí klesajícím cenám ojetých vozidel, což podle Hindenburgu představuje „významné překážky“ pro budoucí růst. Dalším bodem kritiky byl prodej akcií ze strany vedení společnosti, konkrétně otce Ernesta Garcii II a jeho syna Ernieho Garcii III, který je výkonným ředitelem Carvany. Hindenburg Research tvrdí, že tento krok signalizuje přetrvávající riziko solventnosti společnosti.

Kromě toho Hindenburg Research uvedl, že téměř 26 % hrubého zisku společnosti pocházelo z prodeje úvěrů na automobily zákazníkům třetím stranám, často v oblasti rizikových hypoték a hypoték s vysokým rizikem. Tento model podnikání podle krátkého prodejce představuje další riziko pro stabilitu Carvany.

Analytici a budoucí výhled

Společnost Carvana naposledy informovala investory v říjnu, kdy oznámila nárůst tržeb ve třetím čtvrtletí o 32 %. Pro rok 2024 pak stanovila zisk na horní hranici svého výhledu, což bylo vnímáno pozitivně. Mezi analytiky na Wall Street je názor na budoucnost společnosti rozdělený. Podle údajů FactSet hodnotí přibližně 40 % analytiků akcie Carvany jako vhodné k nákupu, zatímco 58 % doporučuje jejich držení. Na začátku roku 2024 přitom nákupní hodnocení mělo méně než 5 % analytiků, což signalizuje zlepšující se vnímání společnosti.

Průměrná cílová cena akcií byla stanovena na 259 USD, což by znamenalo potenciální růst o 26 % oproti čtvrteční uzavírací ceně. I přes aktuální kontroverze a kritiku si tak společnost udržuje podporu části trhu.

Carvana Co. (CVNA)

Restrukturalizace dluhu jako klíčový krok

V červenci 2023 uzavřela Carvana významnou dohodu s držiteli dluhopisů, která vedla k restrukturalizaci jejího dluhu a zvýšení likvidity. Tento krok byl klíčový pro udržení společnosti na trhu a získání času na další zlepšení finanční situace. Restrukturalizace byla vnímána jako pozitivní krok, který přispěl k důvěře investorů a podpořil růst akcií během roku 2024.

Závěr: Smíšený obraz budoucnosti

Zatímco společnost Carvana slavila úspěšný rok z hlediska růstu akcií a dosažení zisku, zpráva Hindenburg Research vrhá stín na její dlouhodobou udržitelnost. Obvinění z účetních manipulací, vysokého zadlužení a problémového podnikatelského modelu vyvolávají otázky ohledně budoucnosti společnosti. Současně však podpora části analytiků a pozitivní kroky, jako je restrukturalizace dluhu, naznačují, že Carvana má stále prostor pro další růst. Budoucnost společnosti však bude do značné míry záviset na tom, jak se vyrovná s těmito výzvami a zda dokáže obnovit důvěru investorů.