Celní politika prezidenta Donalda Trumpa v posledních týdnech přitahuje pozornost investorů po celém světě. Navzdory oznámené 90denní pauze na tzv. „reciproční cla“ zůstávají ve hře 145% odvody na čínské zboží, 25% cla na hliník a automobily a další 10% široké clo, které se dotýká zboží z Mexika i Kanady. V takovém prostředí je pro investory stále obtížnější najít bezpečné přístavy.

Podle investorky a prezidentky společnosti Walser Wealth Management, Rebeccy Walserové, je klíčem k ochraně kapitálu obranná strategie. V rozhovoru pro CNBC uvedla, že aktuální vývoj je natolik nepředvídatelný, že je lepší zaměřit se na společnosti, které mají silnou domácí nebo regionální přítomnost, případně na odvětví, která jsou vůči celnímu zatížení odolnější.

Jednou z jejích tří doporučených akcií je Alibaba. Tento čínský e-commerce gigant podle ní těží z masivní zákaznické základny ve vnitřní Číně, a zároveň má dobře vybudované vazby na Blízký východ a Evropu. „Alibaba může představovat určitou formu obcházení dopadu amerických cel, protože je hluboce zakořeněná mimo USA,“ uvedla Walserová. Dodává, že pokud se obchodní válka mezi USA a Čínou bude nadále vyostřovat, může Alibaba i přes tlak na čínské akcie zůstat relativně stabilní, protože její hlavní příjmy pocházejí z domácího trhu a rozvojových regionů.

Alibaba Group Holding Limited (BABA)

Druhou akcií, kterou doporučuje, je Merck, farmaceutický gigant, který je podle ní atraktivní zejména kvůli nové miliardové investici v Severní Karolíně. Společnost zde staví výrobní závod o rozloze 225 000 čtverečních stop, určený pro produkci vakcín. To znamená posílení výrobních kapacit na území USA – a tedy nižší závislost na importech, které by mohly být v budoucnu zasaženy cly.

„Farmaceutický sektor se zatím vyhýbal přímým celním opatřením, ale prezident Trump již naznačil, že by mohl zavést výrazná cla na dovoz léčiv,“ upozornila Walserová. Podle ní je Merck dobře připraven zvládnout takový vývoj díky své domácí infrastruktuře a výzkumným kapacitám. Investoři hledající defenzivní růstové příležitosti by podle ní měli farmaceutický sektor a konkrétně Merck sledovat velmi pozorně.

Merck & Co., Inc. (MRK)

Třetí doporučení je Dollar General, maloobchodní řetězec známý prodejem zboží za nízké ceny. Walserová upozorňuje, že pokud bude spotřebitelský sentiment nadále klesat, což naznačuje průzkum Michiganské univerzity – v březnu již třetí měsíc po sobě – mohou spotřebitelé začít hledat ještě levnější alternativy k běžným obchodům.

„Pokud uvidíme další pokles důvěry spotřebitelů, lidé začnou upřednostňovat diskontní prodejny. Dollar General se tím dostane do silné pozice, protože je široce rozšířený i mimo velká města a má velmi nízkou provozní strukturu,“ uvedla Walserová. V prostředí, kde se spotřebitelé stahují a obracejí se k základnímu zboží, by mohly akcie Dollar General vykázat růst, zatímco jiné sektory budou stagnovat.

Dollar General Corporation (DG)

Celkově lze podle Walserové říct, že současné prostředí je vhodné spíše pro defenzivní alokaci aktiv než pro agresivní růstové sázky. Trhy sice občas zaznamenají krátkodobé rally – jako tomu bylo po oznámení 90denní pauzy na cla – ale tyto nárůsty bývají rychle smazány obavami z dalších kroků administrativy.

Ve čtvrtek po zmíněné pauze trhy skutečně ztratily část zisků, které nabraly po předchozím zasedání. Index S&P 500 opět poklesl, zatímco dluhopisy a drahé kovy zaznamenaly zvýšenou poptávku. To podle Walserové dokládá, že investoři zůstávají v režimu nejistoty, a hledají aktiva, která si udrží hodnotu i v turbulentních časech.

Zatímco obchodní vyjednávání s Čínou, Kanadou, Mexikem a dalšími zeměmi nadále pokračují, není jasné, kam až celní politika skutečně dosáhne. Proto investoři, kteří nechtějí jen pasivně čekat, mohou podle Walserové najít rozumné příležitosti právě v akciích jako jsou Alibaba, Merck a Dollar General – tedy ve firmách, které nabízejí geografickou rozmanitost, odolnost vůči clům a stabilní poptávku i v době ekonomické nejistoty.