Klíčové body

Texas obnovil vztah s BlackRock po změně v investiční strategii
Stát omezuje vliv akcionářů a posiluje vedení firem novou legislativou
TXSE má ambici konkurovat burzám v New Yorku a Delaware
Politická agenda Texasu může odradit firmy, které hledají stabilitu

Texas vs. BlackRock: jak ropný stát mění pravidla hry

Texas vyvolal v roce 2022 vlnu kontroverzí, když zařadil BlackRock (BLK) na seznam nežádoucích investorů. Stát obvinil největšího správce aktiv na světě z bojkotu ropného průmyslu a tvrdil, že zrazuje energetické zájmy země. Kritici to tehdy označili za politické gesto, které ohrožuje veřejné finance. Pro Texas to však byla otázka principu – ochránit klíčové odvětví před tlakem tzv. „woke“ investičních trendů. Po dvou letech se stát cítí být vítězem: oznámil, že BlackRock opět získává přístup k jeho investičním fondům v hodnotě 300 miliard dolarů, neboť údajně zmírnil svůj přístup k environmentálním tématům.

Tato událost je symbolem rostoucího vlivu Texasu ve světě korporátních financí. Druhý největší stát USA upevňuje svou pozici nejen jako ropná velmoc, ale i jako ambiciózní hráč v oblasti korporátního práva a kapitálových trhů.

Ekonomická síla a ideologický konflikt

Zásah proti BlackRocku měl za cíl postavit se proti vlivu newyorských finančních domů, které podle Texasu diskriminují tradiční energetiku. Guvernér Greg Abbott se prezentuje jako lídr „nepřekonatelného podnikatelského prostředí“ a využívá rétoriku odporu proti ESG agendám. V očích jeho příznivců Texas chrání konzervativní hodnoty před politizací byznysu. Podle kontrolora Glena Hegara jde o „monumentální změnu“ v postoji k energetickému sektoru.

Texas se rozhodl svůj ekonomický vliv využít naplno. Finanční síla a podnikatelská atraktivita státu přitahují firmy ze států jako Kalifornie, a to nejen kvůli nízkým daním, ale i kvůli mírnějším regulacím. Podniky jako Hewlett Packard Enterprise, Tesla nebo Charles Schwab přesunuly svá sídla do Dallasu či Houstonu. Dnes má Texas téměř stejný počet firem v žebříčku Fortune 500 jako Kalifornie.

Nový směr správy a řízení firem

Vedle lákání společností se Texas pustil i do hlubších strukturálních změn. V roce 2024 zřídil vlastní obchodní soud, který má vyřizovat složité firemní spory, a přijal legislativu, která výrazně omezuje pravomoci akcionářů. Nové zákony kladou důraz na ochranu vedení firem: pouze velcí akcionáři mohou podávat žaloby, soudci mají omezené pravomoci zpochybňovat rozhodnutí představenstva a právníci žalujících mají nižší šance získat v případech odměny.

Další opatření se zaměřují na doporučující agentury, které radí akcionářům, jak hlasovat. Pokud jejich rady vycházejí z ESG či DEI témat, musí to být výslovně deklarováno. Tím Texas nastavuje nové standardy korporátního vlivu, v nichž mají hlavní slovo vedení firem, nikoliv aktivističtí investoři.

Cílem těchto reforem je vytvořit prostředí, kde budou firmy mít větší jistotu, že jejich strategie nebudou právně napadány z ideologických důvodů. Hillary Holmes z právnické firmy Gibson Dunn tvrdí, že Texas touto cestou posiluje svou image státu přátelského k podnikání.

Politický tlak a riziko odcizení

I přes dosavadní úspěchy čelí texaský model kritice. Právníci varují, že nové zákony mohou narazit na ústavní omezení nebo být v rozporu s předpisy jiných států. Zároveň se ozývají hlasy, že Texas svou razantní kulturní a politickou agendou riskuje odcizení investorů, které se snaží přilákat.

Zatímco stát za vlády prezidenta Bidena šel často proti federálním trendům, s návratem Donalda Trumpa do Washingtonu získává texaský přístup širší politickou podporu. Generální prokurátor Ken Paxton zažaloval BlackRock, Vanguard a State Street za údajné spiknutí s cílem omezit dodávky uhlí. Trumpova administrativa se k žalobě připojila a stupňuje tlak na správce aktiv kvůli jejich klimatickým iniciativám.

BlackRock a další reagují opatrně. Larry Fink, výkonný ředitel společnosti, přiznal, že žijeme ve světě, kde je třeba být opatrný s veřejnými prohlášeními. Společnost se v roce 2024 stáhla z iniciativy Net Zero Asset Managers, která podporovala zelené investice. Vanguard tak učinil již o dva roky dříve.

Strategická budoucnost texaské ekonomiky

Texas se nechce spokojit pouze s přilákáním firem, ale usiluje i o pozici významného finančního centra. Do roku 2026 má být spuštěna nová burza – Texas Stock Exchange (TXSE), která chce konkurovat NYSE a Nasdaqu. Generální ředitel burzy Jim Lee tvrdí, že Texas vstupuje do přímého střetu s New Yorkem a Delaware, kde podle něj panují nestabilní právní podmínky a nevýhodné daňové režimy.

Kroky Texasu mohou redefinovat způsob, jakým firmy přistupují k právnímu ukotvení svých sídel. Zda se tato strategie ukáže jako úspěšná, však bude záviset na tom, zda dokáže udržet rovnováhu mezi politickou identitou a ekonomickou přitažlivostí.

Na horizontu se ale rýsují i alternativy. Státy jako Nevada, které rovněž omezují vliv akcionářů, ale vyhýbají se kulturním válkám, mohou být pro některé firmy atraktivnější. V roce 2025 přilákala Nevada více firem z Delaware než Texas. Přesto Texas zatím zůstává relevantní silou, s níž musí firmy počítat – ať už kvůli fiskálním výhodám, nebo novému právnímu prostředí.

Texas vs. BlackRock: jak ropný stát mění pravidla hryTexas vyvolal v roce 2022 vlnu kontroverzí, když zařadil BlackRock na seznam nežádoucích investorů. Stát obvinil největšího správce aktiv na světě z bojkotu ropného průmyslu a tvrdil, že zrazuje energetické zájmy země. Kritici to tehdy označili za politické gesto, které ohrožuje veřejné finance. Pro Texas to však byla otázka principu – ochránit klíčové odvětví před tlakem tzv. „woke“ investičních trendů. Po dvou letech se stát cítí být vítězem: oznámil, že BlackRock opět získává přístup k jeho investičním fondům v hodnotě 300 miliard dolarů, neboť údajně zmírnil svůj přístup k environmentálním tématům.Tato událost je symbolem rostoucího vlivu Texasu ve světě korporátních financí. Druhý největší stát USA upevňuje svou pozici nejen jako ropná velmoc, ale i jako ambiciózní hráč v oblasti korporátního práva a kapitálových trhů. Ekonomická síla a ideologický konfliktZásah proti BlackRocku měl za cíl postavit se proti vlivu newyorských finančních domů, které podle Texasu diskriminují tradiční energetiku. Guvernér Greg Abbott se prezentuje jako lídr „nepřekonatelného podnikatelského prostředí“ a využívá rétoriku odporu proti ESG agendám. V očích jeho příznivců Texas chrání konzervativní hodnoty před politizací byznysu. Podle kontrolora Glena Hegara jde o „monumentální změnu“ v postoji k energetickému sektoru.Texas se rozhodl svůj ekonomický vliv využít naplno. Finanční síla a podnikatelská atraktivita státu přitahují firmy ze států jako Kalifornie, a to nejen kvůli nízkým daním, ale i kvůli mírnějším regulacím. Podniky jako Hewlett Packard Enterprise, Tesla nebo Charles Schwab přesunuly svá sídla do Dallasu či Houstonu. Dnes má Texas téměř stejný počet firem v žebříčku Fortune 500 jako Kalifornie.Nový směr správy a řízení firemVedle lákání společností se Texas pustil i do hlubších strukturálních změn. V roce 2024 zřídil vlastní obchodní soud, který má vyřizovat složité firemní spory, a přijal legislativu, která výrazně omezuje pravomoci akcionářů. Nové zákony kladou důraz na ochranu vedení firem: pouze velcí akcionáři mohou podávat žaloby, soudci mají omezené pravomoci zpochybňovat rozhodnutí představenstva a právníci žalujících mají nižší šance získat v případech odměny.Další opatření se zaměřují na doporučující agentury, které radí akcionářům, jak hlasovat. Pokud jejich rady vycházejí z ESG či DEI témat, musí to být výslovně deklarováno. Tím Texas nastavuje nové standardy korporátního vlivu, v nichž mají hlavní slovo vedení firem, nikoliv aktivističtí investoři.Cílem těchto reforem je vytvořit prostředí, kde budou firmy mít větší jistotu, že jejich strategie nebudou právně napadány z ideologických důvodů. Hillary Holmes z právnické firmy Gibson Dunn tvrdí, že Texas touto cestou posiluje svou image státu přátelského k podnikání.Politický tlak a riziko odcizeníI přes dosavadní úspěchy čelí texaský model kritice. Právníci varují, že nové zákony mohou narazit na ústavní omezení nebo být v rozporu s předpisy jiných států. Zároveň se ozývají hlasy, že Texas svou razantní kulturní a politickou agendou riskuje odcizení investorů, které se snaží přilákat.Zatímco stát za vlády prezidenta Bidena šel často proti federálním trendům, s návratem Donalda Trumpa do Washingtonu získává texaský přístup širší politickou podporu. Generální prokurátor Ken Paxton zažaloval BlackRock, Vanguard a State Street za údajné spiknutí s cílem omezit dodávky uhlí. Trumpova administrativa se k žalobě připojila a stupňuje tlak na správce aktiv kvůli jejich klimatickým iniciativám.BlackRock a další reagují opatrně. Larry Fink, výkonný ředitel společnosti, přiznal, že žijeme ve světě, kde je třeba být opatrný s veřejnými prohlášeními. Společnost se v roce 2024 stáhla z iniciativy Net Zero Asset Managers, která podporovala zelené investice. Vanguard tak učinil již o dva roky dříve.Strategická budoucnost texaské ekonomikyTexas se nechce spokojit pouze s přilákáním firem, ale usiluje i o pozici významného finančního centra. Do roku 2026 má být spuštěna nová burza – Texas Stock Exchange , která chce konkurovat NYSE a Nasdaqu. Generální ředitel burzy Jim Lee tvrdí, že Texas vstupuje do přímého střetu s New Yorkem a Delaware, kde podle něj panují nestabilní právní podmínky a nevýhodné daňové režimy.Kroky Texasu mohou redefinovat způsob, jakým firmy přistupují k právnímu ukotvení svých sídel. Zda se tato strategie ukáže jako úspěšná, však bude záviset na tom, zda dokáže udržet rovnováhu mezi politickou identitou a ekonomickou přitažlivostí.Na horizontu se ale rýsují i alternativy. Státy jako Nevada, které rovněž omezují vliv akcionářů, ale vyhýbají se kulturním válkám, mohou být pro některé firmy atraktivnější. V roce 2025 přilákala Nevada více firem z Delaware než Texas. Přesto Texas zatím zůstává relevantní silou, s níž musí firmy počítat – ať už kvůli fiskálním výhodám, nebo novému právnímu prostředí.