Americký hypoteční systém se možná brzy dočká zásadní změny. Šéf Federální agentury pro financování bydlení (FHFA) Bill Pulte oznámil, že společnosti Fannie Mae a Freddie Mac mají začít připravovat návrhy, které by umožnily započítat kryptoměny jako aktiva při žádosti o hypotéku. Tento krok přichází ve chvíli, kdy prezident Donald Trump prosazuje vizi Spojených států jako globální kryptoměnové metropole a míří na voliče z technologicky progresivních kruhů.

Rozhodnutí má potenciál zásadně ovlivnit přístup k bydlení pro Američany, kteří své bohatství uchovávají v kryptoměnách. Vzhledem k tomu, že Fannie a Freddie garantují více než polovinu všech amerických hypoték, by případná změna pravidel mohla mít rozsáhlý dopad na celý trh. Podle Pulteho by se tak otevřely nové možnosti pro žadatele, kteří nechtějí převádět své kryptoměny na dolary, jen aby získali úvěr.

Od odmítání k otevřenosti vůči kryptoměnám

Ještě nedávno, za administrativy prezidenta Joea Bidena, platila pravidla, která příjem z kryptoměn jako relevantní aktivum vylučovala. Důvodem byla především jejich vysoká volatilita a s tím spojené obavy z rizika. Fannie i Freddie tehdy upozorňovaly, že digitální měny nepředstavují stabilní základ pro rozhodování o hypoteční bonitě.

To se teď mění. Pulte ve svém příspěvku na sociálních sítích uvedl, že po důkladném zhodnocení zadal oběma institucím úkol přizpůsobit své postupy tak, aby s kryptoměnami počítaly jako s potenciálním aktivem. Tento krok označil za součást snahy naplnit Trumpovu politiku vedoucí ke kryptoměnovému lídrovství USA. Návrhy, které Fannie a Freddie předloží, budou muset být nejprve schváleny vedením obou firem i samotnou FHFA.

Zatím není jasné, jak přesně bude hodnota kryptoměn započítávána, ani jaké bezpečnostní mechanismy budou nastaveny. Pulte však ve směrnici zmínil, že společnosti mají „zvážit další opatření ke snížení rizika“, například skrze úpravy hodnoty aktiv vzhledem k volatilitě trhu.

Trh s bydlením ve složitém období

Změna přichází v době, kdy se americký trh s nemovitostmi potýká s několika výzvami. Ceny domů nadále rostou a v květnu dosáhly nových rekordních úrovní, zatímco hypoteční sazby zůstávají vysoko. Pro mnohé zájemce o vlastní bydlení je financování stále náročnější.

Zavedení možnosti využít kryptoměnu by mohlo zpřístupnit hypotéky části populace, která je s tradičním finančním systémem méně propojená, ale má prostředky právě ve formě digitálních měn. Mohlo by se tak jednat o významný nástroj pro zvýšení dostupnosti financování, zejména mezi mladšími a technologicky orientovanými kupci.

Na druhé straně však analytici upozorňují na možná rizika. Kryptoměny jsou známé výraznými cenovými výkyvy, což by mohlo narušit stabilitu hodnoty zajištění. Pokud by se trh propadl, mohli by věřitelé a investoři, kteří hypotéky Fannie a Freddie nakupují, vnímat tyto půjčky jako rizikovější – což by mohlo zvýšit náklady na úvěry pro všechny.

IPO Fannie a Freddie a nové otázky

Dalším důležitým faktorem je Trumpův plán uvést Fannie a Freddie na burzu, čímž by se ukončila jejich téměř dvacetiletá vládní správa. Tento krok má podporu řady republikánských politiků i některých investorů, zejména hedgeových fondů, které by z veřejného obchodování mohly profitovat.

Někteří odborníci však upozorňují, že takový krok by mohl znamenat ztrátu vládní garance, která hrála klíčovou roli během finanční krize v roce 2008. Bez této záruky by si investoři mohli účtovat vyšší rizikovou přirážku, což by se promítlo do dražších hypoték pro běžné Američany.

V tomto kontextu není zcela jasné, jak by započítávání kryptoměn jako aktiv ovlivnilo vnímání rizikovosti Fannie a Freddie u investorů. Pokud by trh považoval tuto změnu za krok zvyšující volatilitu portfolia, mohlo by to zpomalit nebo zkomplikovat proces vstupu obou institucí na burzu. Vše přitom závisí na tom, jakým způsobem bude tato nová politika nastavena a kontrolována.