Proč Nizozemci mění jeden z nejlepších penzijních systémů na světě?

Nizozemsko mění svou důchodovou legislativu, aby vytvořilo udržitelnější systém ve stárnoucí společnosti, kde stále méně lidí zůstává po celý svůj pracovní život u stejného zaměstnavatele. Nový zákon se připravuje již několik let a bude vyžadovat obrovské změny: penzijní fondy budou muset vytvořit individuálnější a transparentnější účty pro účastníky. Proč je nizozemský penzijní sektor důležitý? Podle nizozemské centrální banky je to největší penzijní sektor v Evropské unii, jehož aktiva k prvnímu čtvrtletí roku 2022 činila 1,71 bilionu eur. Nizozemsko má jeden z nejlepších penzijních systémů na světě, druhý po Irsku v pořadí 44 systémů podle globálního penzijního indexu společnosti Mercer pro rok 2022. Proč vláda mění důchodový systém? Nizozemská populace stárne. Důchody klesají, zatímco průměrná délka života se stále zvyšuje. Poměry krytí penzijních fondů, ukazatel solventnosti, jsou pod rostoucím tlakem. Výplaty důchodů do fondů se prodražují a diskuse o tom, kdo má na co nárok, jsou stále častější. "Transparentnost je pravděpodobně hlavním argumentem posledních několika let," řekl hlavní penzijní analytik Rabobank Bas van Zanden. "Důchodci si mysleli, že nejsou dostatečně kompenzováni za inflaci, zatímco mladí lidé měli dojem, že nebude dost peněz," dodal. Dalším problémem je, že současný systém očekává, že lidé zůstanou u stejného zaměstnavatele po celý svůj pracovní život, což se podle Agnes Josephové, expertky na důchody ze společnosti Achmea, také mění. Zdroj: Unsplash "Začalo to být opravdu drahé," řekla Josephová. "Příspěvky se staly opravdu vysokými nebo dávky opravdu nízkými a penzijní fondy se každý rok obávaly, že možná budeme muset dávky snížit, protože úrokové sazby byly tak nízké a délka života se zvyšovala pokaždé, když se sešli pojistní matematici." Co se změní? Cílem reformy je, aby přidělování důchodů bylo více individualizované a transparentní. Namísto toho, aby se všechny penzijní platby ukládaly do jednoho velkého fondu, dostane každý střadatel svůj vlastní osobní fond peněz. Fondy budou povinny provádět záznamy o osobní části kolektivních penzijních aktiv pro každého člena, což znamená, že výnos každého člena závisí na jeho příspěvku. Penzijní společnosti budou moci rozlišovat mezi věkovými skupinami a podle toho investovat. Poskytovatelé penzijních fondů tak budou moci při investování příspěvků mladších účastníků více riskovat, zatímco u osob blíže k důchodu bude uplatňován přístup, který se více vyhýbá riziku. Jak nový zákon ovlivní penzijní fondy a trhy? Penzijní fondy v současné době používají jeden mix aktiv, který vystavuje všechny účastníky stejnému typu aktiv. Přechod ze systému definovaných dávek na systém definovaných příspěvků zavede investování v rámci životního cyklu. Tento typ investování vystavuje účastníky pestřejšímu mixu aktiv. Při investování v rámci životního cyklu lze typ rizikových aktiv v portfoliu upravovat v závislosti na očekávaném věku odchodu účastníka do důchodu. Mladší osoba bude mít více času na kompenzaci případných ztrát, takže je pravděpodobnější, že bude vystavena rizikovějším třídám aktiv. Zatímco u účastníků blíže k odchodu do důchodu se expozice vůči rizikovým aktivům snižuje. Tento posun bude mít největší dopad na způsob řízení odpovídajícího portfolia penzijních fondů, uvedl Van Zanden. Tato párovací portfolia se obvykle skládají z dluhopisů a swapů a penzijní fondy je používají k zajištění úrokových sazeb. Zdroj: Unsplash "S touto změnou na investování podle životního cyklu se přechází z jednoho portfolia pro všechny na portfolio závislé na věku". "To má dopady především na dobu trvání tohoto odpovídajícího portfolia. Pravděpodobně budou potřebovat méně dluhopisů a swapů na dlouhém konci křivky a více dluhopisů a swapů na krátkém konci křivky. Pozici si tak nastavují trochu jinak než před reformami." Jaké jsou obavy z nového systému? Objevily se obavy, zda vláda dostatečně zohlednila obrovský dopad, který bude mít tato operace na poskytovatele penzí a účastníky. Důchodový účet každé pracující osoby v Nizozemsku bude muset být obnoven a kritici se obávají, že nový systém nebude pro každou věkovou kategorii stejně výhodný. Soud varoval, že by mohl být zaplaven žalobami od lidí, kteří s přerozdělením nesouhlasí. Členové ve věku kolem 40 nebo 50 let by mohli nashromáždit a využít menší důchod, než by měli ze současného systému. Vyvstaly otázky, zda tuto "důchodovou mezeru" budou kompenzovat zaměstnavatelé nebo penzijní fondy. Joseph, který novou legislativu označil za "revoluční", uvedl, že se také objevily obavy, jak dobře je nová legislativa upravena pro menší fondy. Kdy k tomu dojde? Legislativu musí ještě schválit horní komora nizozemského parlamentu. Přechodné období pro penzijní fondy začne v červenci 2023. Očekává se, že do ledna 2027 budou mít novou legislativu zavedenu všechny penzijní fondy v Nizozemsku.