Je na nákup akcií Palantir pozdě?

Stabilní růst společnosti Palantir a zlepšující se zisky podle GAAP na investory zapůsobily, ale cena jejích akcií zůstává o více než 75 % nižší než její historické maximum před více než dvěma lety. Mají akcie společnosti Palantir po posledním skokovém nárůstu po zveřejnění výsledků ještě prostor k růstu, nebo už je na hromadění dalších akcií pozdě?

Růst společnosti Palantir stále ochlazuje

Za celý rok vzrostly tržby společnosti Palantir o 24 % na 1,91 miliardy dolarů, což představuje zpomalení oproti 41% růstu v roce 2021 a 47% růstu v roce 2020. Tím také do značné míry nesplnila svůj vlastní cíl „30% nebo vyššího“ ročního růstu příjmů do roku 2025.

V roce 2022 generovala společnost Palantir 56 % svých příjmů ze státní správy, zatímco dalších 43 % pocházelo z komerční činnosti.

Podnikání společnosti Palantir v oblasti vládních služeb se udrželo na stabilní úrovni, ale její komerční segment – který opakovaně propagovala jako způsob, jak snížit svou dlouhodobou závislost na rigidních vládních zakázkách – se potýkal s nepříznivými makroekonomickými vlivy. Rovněž čelila tvrdé konkurenci ze strany podobných platforem, jako je Tableau, Splunk a Alteryx společnosti Salesforce.

Během konferenčního hovoru ředitel pro příjmy Ryan Taylor uvedl, že i když technologický sektor „čelí jednomu z nejnáročnějších provozních prostředí za poslední roky“, společnost Palantir stále očekává, že její komerční podnikání v USA (které v roce 2022 tvořilo 40 % komerčních příjmů) „v roce 2023 opět zrychlí“, protože získá více zákazníků.

Přesto výhled společnosti Palantir naznačuje, že toto zrychlení zcela nevyváží pomalejší růst jejích ostatních činností. Společnost očekává, že v prvním čtvrtletí roku 2023 její tržby meziročně vzrostou jen o 13-14 % a za celý rok se zvýší o 14-17 %.

Budou však zisky společnosti Palantir i nadále růst?

Růst tržeb společnosti Palantir se zastavil, ale býci se zaměřili na ziskovost podle GAAP v prvním čtvrtletí, kterou přičítají 22% meziročnímu snížení odměn na základě akcií, menším ztrátám z obchodovatelných cenných papírů a akvizici společného podniku v Japonsku. Avšak na základě non-GAAP, který nezahrnuje odměny na základě akcií a další jednorázové výhody a výdaje, hrubá a provozní marže společnosti Palantir oproti předchozímu roku poklesla (ale stále se postupně zvyšovala).

Společnost Palantir očekává, že v prvním čtvrtletí roku 2023 klesne její upravená provozní marže meziročně i sekvenčně na 18-19 %. Za celý rok však očekává mírné zvýšení upravené provozní marže na 22-24 % (oproti 22 % v roce 2022), protože omezí své výdaje a sníží náklady. Rovněž očekává, že za celý rok zůstane zisková na základě principů GAAP.

Jsou akcie společnosti Palantir nyní přiměřeně oceněny?

Při ceně 9 dolarů za akcii má společnost Palantir hodnotu 13,5 miliardy dolarů, což je šestinásobek odhadovaných příjmů pro rok 2023. Na svém maximu 39 USD za akcii v lednu 2021 byla oceněna na 68,1 miliardy USD – neboli 44násobek příjmů, které by měla vygenerovat v roce 2021 ve výši 1,54 miliardy USD.

Akcie společnosti Palantir vypadají v porovnání s těmito vysokými oceněními levně, ale ve srovnání s většími technologickými společnostmi, které rostou podobným tempem, nejsou výhodné. Společnost Salesforce, u níž se letos očekává 17% růst tržeb, se obchoduje za pětinásobek této prognózy. Společnost Splunk, u níž se letos očekává 30% růst tržeb, se obchoduje za méně než šestinásobek tohoto odhadu. Společnost Palantir nebude mít vyšší ocenění, pokud se růst jejích tržeb opět nezrychlí. Je povzbudivé, že se zaměřuje na generování stabilních zisků podle GAAP, ale je to také jasné znamení, že dny jejího vysokého růstu jsou pryč.

Pokud věříte, že Palantir dosáhne svého cíle stát se „výchozím operačním systémem pro data v celé americké vládě“ a využije této zocelené pověsti k dlouhodobému získávání dalších komerčních zákazníků, může mít ještě prostor k rozletu. Ale akcie prostě ještě nejsou levné, takže investoři by měli počkat a teprve pak si nějaké akcie vyzvednout. Zkrátka si myslím, že na honbu za krátkodobou rally společnosti Palantir je trochu pozdě.

Její upravený čistý zisk se více než zdvojnásobil ze 45 milionů dolarů na 96 milionů dolarů, tedy 0,04 dolaru na akcii, což rovněž o haléř překonalo konsenzuální prognózu. Na základě obecně uznávaných účetních zásad dosáhla čistého zisku 31 milionů USD, který se zlepšil oproti čisté ztrátě 156 milionů USD před rokem a představoval historicky první čtvrtletní zisk.Stabilní růst společnosti Palantir a zlepšující se zisky podle GAAP na investory zapůsobily, ale cena jejích akcií zůstává o více než 75 % nižší než její historické maximum před více než dvěma lety. Mají akcie společnosti Palantir po posledním skokovém nárůstu po zveřejnění výsledků ještě prostor k růstu, nebo už je na hromadění dalších akcií pozdě?Za celý rok vzrostly tržby společnosti Palantir o 24 % na 1,91 miliardy dolarů, což představuje zpomalení oproti 41% růstu v roce 2021 a 47% růstu v roce 2020. Tím také do značné míry nesplnila svůj vlastní cíl „30% nebo vyššího“ ročního růstu příjmů do roku 2025.V roce 2022 generovala společnost Palantir 56 % svých příjmů ze státní správy, zatímco dalších 43 % pocházelo z komerční činnosti.Podnikání společnosti Palantir v oblasti vládních služeb se udrželo na stabilní úrovni, ale její komerční segment – který opakovaně propagovala jako způsob, jak snížit svou dlouhodobou závislost na rigidních vládních zakázkách – se potýkal s nepříznivými makroekonomickými vlivy. Rovněž čelila tvrdé konkurenci ze strany podobných platforem, jako je Tableau, Splunk a Alteryx společnosti Salesforce.Během konferenčního hovoru ředitel pro příjmy Ryan Taylor uvedl, že i když technologický sektor „čelí jednomu z nejnáročnějších provozních prostředí za poslední roky“, společnost Palantir stále očekává, že její komerční podnikání v USA „v roce 2023 opět zrychlí“, protože získá více zákazníků.Přesto výhled společnosti Palantir naznačuje, že toto zrychlení zcela nevyváží pomalejší růst jejích ostatních činností. Společnost očekává, že v prvním čtvrtletí roku 2023 její tržby meziročně vzrostou jen o 13-14 % a za celý rok se zvýší o 14-17 %.Růst tržeb společnosti Palantir se zastavil, ale býci se zaměřili na ziskovost podle GAAP v prvním čtvrtletí, kterou přičítají 22% meziročnímu snížení odměn na základě akcií, menším ztrátám z obchodovatelných cenných papírů a akvizici společného podniku v Japonsku. Avšak na základě non-GAAP, který nezahrnuje odměny na základě akcií a další jednorázové výhody a výdaje, hrubá a provozní marže společnosti Palantir oproti předchozímu roku poklesla .Společnost Palantir očekává, že v prvním čtvrtletí roku 2023 klesne její upravená provozní marže meziročně i sekvenčně na 18-19 %. Za celý rok však očekává mírné zvýšení upravené provozní marže na 22-24 % , protože omezí své výdaje a sníží náklady. Rovněž očekává, že za celý rok zůstane zisková na základě principů GAAP.Při ceně 9 dolarů za akcii má společnost Palantir hodnotu 13,5 miliardy dolarů, což je šestinásobek odhadovaných příjmů pro rok 2023. Na svém maximu 39 USD za akcii v lednu 2021 byla oceněna na 68,1 miliardy USD – neboli 44násobek příjmů, které by měla vygenerovat v roce 2021 ve výši 1,54 miliardy USD.Akcie společnosti Palantir vypadají v porovnání s těmito vysokými oceněními levně, ale ve srovnání s většími technologickými společnostmi, které rostou podobným tempem, nejsou výhodné. Společnost Salesforce, u níž se letos očekává 17% růst tržeb, se obchoduje za pětinásobek této prognózy. Společnost Splunk, u níž se letos očekává 30% růst tržeb, se obchoduje za méně než šestinásobek tohoto odhadu. Společnost Palantir nebude mít vyšší ocenění, pokud se růst jejích tržeb opět nezrychlí. Je povzbudivé, že se zaměřuje na generování stabilních zisků podle GAAP, ale je to také jasné znamení, že dny jejího vysokého růstu jsou pryč.Pokud věříte, že Palantir dosáhne svého cíle stát se „výchozím operačním systémem pro data v celé americké vládě“ a využije této zocelené pověsti k dlouhodobému získávání dalších komerčních zákazníků, může mít ještě prostor k rozletu. Ale akcie prostě ještě nejsou levné, takže investoři by měli počkat a teprve pak si nějaké akcie vyzvednout. Zkrátka si myslím, že na honbu za krátkodobou rally společnosti Palantir je trochu pozdě.