Krize vkladů připravuje těžké první čtvrtletí pro všechny banky kromě těch největších

Úbytek vkladů, který postihl banky Silicon Valley Bank a Signature Bank, poškodil malé banky mnohem více než ty velké a odčerpal z nich levné financování, které v posledních letech podporovalo jejich ziskovost.

Ještě předtím, než odvětvím minulý měsíc otřásly turbulence, banky přenášely na své klienty další výhody vyšších úrokových sazeb. Nyní je pravděpodobné, že očekávaný pokles objemu úvěrů dále sníží ziskovost, zatímco papírové ztráty z dluhopisových portfolií bank by mohly omezit jejich schopnost vracet kapitál akcionářům.

Utrpení pravděpodobně nebude rovnoměrně rozloženo v celém odvětví.

Analytici společnosti Morgan Stanley snížili své odhady zisku na akcii pro 13 největších amerických bank v průměru o 4 % pro rok 2023 a o 15 % pro rok 2024. U středně velkých bank je výhled mnohem horší: Analytici Morgan Stanley snížili své průměrné odhady zisku na akcii pro rok 2023 o 17 % a pro rok 2024 o 27 %.

Analytici společnosti Evercore ISI uvedli minulý týden ve své zprávě, že letošní výsledková sezóna je pro středně velké banky nejnáročnější od finanční krize v roce 2008, kdy se „mnohé ubírá špatným směrem“ a čeká je „džungle potenciálních nástrah“.

Společnosti Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co., PNC Financial Services Group Inc. a Wells Fargo & Co. oznámí své výsledky za první čtvrtletí v pátek před otevřením trhu. Další banky budou následovat příští týden.

Bankovní vklady dosáhly svého vrcholu v dubnu 2022, krátce poté, co Federální rezervní systém začal zvyšovat svou základní úrokovou sazbu v rámci boje proti inflaci. Proud odlivu v následujících měsících přerostl v březnu v záplavu poté, co obavy z obchodních modelů SVB a Signature způsobily širší bankovní run, který oba věřitele zahltil.

Podle údajů Federálního rezervního systému opustilo bankovní systém v období od 1. do 29. března přibližně 312 miliard dolarů vkladů. Pětadvacet největších amerických bank získalo v průběhu měsíce 18 miliard dolarů. Všechny americké banky pod touto úrovní ve stejném období ztratily přibližně 212 miliard dolarů.

Vklady jsou krví bank a hrozba, že jich zmizí více, přiměla mnoho bank zvýšit výnosy, které nabízejí majitelům účtů. Nejistota ohledně financování mezitím znamená, že bankovní úvěroví úředníci budou pravděpodobně muset stáhnout nové nabídky úvěrů.

Oba manévry snižují zisky bank z poskytování úvěrů. Po neúspěchu SVB a Signature snížili analytici Morgan Stanley své odhady čistých úrokových výnosů mediánu velkých bank, které pokrývají, o 0,5 % pro rok 2023. U středně velkých bank analytici Morgan Stanley snížili odhady čistých úrokových výnosů v průměru o 7,1 %.

Spotřebitelé a podniky se již připravují na těžší časy při získávání úvěrů. Větší podíl domácností výzkumníkům z Federální rezervní banky v New Yorku sdělil, že v březnu bylo těžší získat úvěr než v kterémkoli jiném měsíci od roku 2013, kdy byl zahájen průzkum spotřebitelských očekávání.

Zisky za první čtvrtletí by mohly být také sníženy, pokud by více bank bylo nuceno prodat část svých dluhopisových portfolií se ztrátou, aby vyhověly žádostem vkladatelů o výběr.

Banky se během pandemie, kdy vládní stimulační programy a programy pomoci při pandemii přinášely do jejich bilancí biliony dolarů nových vkladů, zásobily nákupy dluhopisů. Tato portfolia jsou obvykle naplněna dluhem s pevnou úrokovou sazbou, u kterého je nízké riziko nesplacení. Když však v loňském roce začaly růst úrokové sazby, ceny stávajících dluhopisů klesly a banky tak utrpěly papírové ztráty.

Nerealizované ztráty z bankovních investičních cenných papírů činily na konci čtvrtého čtvrtletí podle Federálního úřadu pro pojištění vkladů (Federal Deposit Insurance Corp.) 620 miliard USD. Tyto nižší hodnoty nemají vliv na zisky bank, pokud tyto dluhopisy skutečně nepotřebují prodat, což je drastický krok, který by většina z nich raději neudělala, protože by mohl signalizovat nouzi.

Silvergate Capital Corp. vykázala ztráty ve výši 718 milionů dolarů z dluhových investic, které prodala na začátku tohoto roku. O dva měsíce později banka zaměřená na kryptoměny oznámila ukončení své činnosti. Vkladatelé utekli poté, co SVB uznala ztráty ve výši přibližně 1,8 miliardy dolarů po zdanění z prodeje dluhopisů ze svých investičních portfolií. Ještě týž týden zkrachovala.

Účetní a regulační pravidla nařizují, že určité papírové ztráty z investic do dluhopisů snižují kapitálovou úroveň některých bank. Podle analytiků to spolu s obavami z vyšších budoucích kapitálových požadavků a ekonomického prostředí pravděpodobně sníží výplaty akcionářům bank.

Některé banky již k tomuto kroku přistoupily. V polovině března zastavila First Republic Bank vyplácení dividend kmenovým akcionářům poté, co ji postihl úbytek vkladů vyvolaný krachem SVB. Minulý týden oznámila, že zastaví i vyplácení dividend z prioritních akcií.