Jsou akcie společnosti SoFi Technologies dobrou koupí? Ještě raději počkejte

Jaký je výhled populárního fintechu na následující měsíce?

Akcie společnosti SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI), které již před zveřejněním hospodářských výsledků za poslední kvartál roku 2022 rostly, se v současnosti drží na vzestupné trajektorii. Od prosincového propadu na nová minima se akcie SOFI odrazily zpět o zhruba 80 %, ze 4,24 USD na přibližně 7,50 USD za akcii.

Ale i když nejnovější čísla vykreslují lepší obraz vyhlídek nové banky, což má za následek změnu nálady mezi investory, nepovažoval bych to za signál k nákupu, pokud jste ji ještě nekoupili.

Proč? Tato nedávná rally může brzy ztratit na síle. Jakmile investoři dokončí trávení nejnovějších výsledků, mohlo by se toto nejnovější obnovení nadšení rychle rozplynout.

To ale není všechno. V nadcházejícím měsíci by akcie SoFi mohly začít opět obracet směr. Ať už kvůli novému vývoji souvisejícímu s makrem (což je pro akcie velký hybatel), nebo kvůli riziku specifickému pro danou společnost, stále existuje spousta faktorů, které by mohly akcie opět srazit dolů.

Dne 30. ledna zveřejnila společnost SoFi Technologies své výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2022. Tato digitální finanční instituce vykázala za čtvrtletí čisté tržby ve výši 457 milionů USD, což představuje 60% nárůst oproti předchozímu čtvrtletí.

Tento údaj rovněž předčil očekávání prodejců. SoFi opět vykázala čtvrtletní čistou ztrátu (40 milionů USD, tj. 5 centů na akcii). Ztráty za čtvrtletí však byly mnohem nižší, než předpokládali analytici. Konsensus prodejců počítal se ztrátou 9 centů za čtvrtletí.

Co však u investorů vyvolalo skutečně pozitivní reakci na akcie SOFI po zveřejnění výsledků, byl silný růst vkladů společnosti během čtvrtletí a aktualizace výhledu a pokynů vedení.

Vklady v daném období vzrostly o 46 %. Pro rok 2023 SoFi očekává růst čistých výnosů mezi 34 % a 37 % a banka by měla začít vykazovat kladný zisk podle GAAP ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023.

Vzhledem k těmto výsledkům, které přicházejí v souvislosti s rostoucími nadějemi na zmírnění makroekonomických problémů, jako je inflace, úrokové sazby a hospodářský růst, je snadné pochopit, proč se trh změnil z velmi znepokojeného na silně býčí postoj k SoFi. Tato změna sentimentu však opět nemusí trvat dlouho.

Akcie SOFI mají v tuto chvíli v záloze několik pozitivních faktorů, ale mnoho negativních by se mohlo brzy dostat do pozadí. Za prvé, navzdory nedávnému optimismu se v následujících měsících může zformovat nová vlna pesimismu.

Tento očekávaný „zlatý“ scénář se nemusí naplnit. Inflace by mohla přetrvávat, úrokové sazby by mohly dále růst a americké ekonomice stále hrozí vstup do recese.

To by mohlo společnost SoFi ovlivnit dvěma způsoby. Změna celkového tržního příběhu pravděpodobně povede k výprodeji akcií společnosti SOFI. Pokud se pak v průběhu několika příštích čtvrtletí makroekonomické podmínky stanou ještě nepříznivějšími, mohlo by to vést k tomu, že výsledky společnosti SoFi zaostanou za očekáváním.

Vedle těchto rizik, která souvisejí spíše s makrem, existuje také problém specifický pro danou společnost. Ta může ovlivnit jak budoucí provozní výsledky, tak i budoucí výkonnost akcií. Například, jak nedávno tvrdil Louis Navellier, SoFi stále není z nejhoršího venku, pokud jde o její podnikání v oblasti studentských půjček.

Společnost SoFi sice může diverzifikovat své aktivity v oblasti refinancování studentských půjček, ale další protivětry v tomto segmentu by mohly ovlivnit výsledky bez ohledu na to, zda se makro podmínky v příštích dvanácti měsících zlepší nebo zhorší.

Kromě toho, co by mohlo ovlivnit akcie v nejbližším období, je důležité mít na paměti také to, že dlouhodobý potenciál růstu u této akcie může být omezenější, než se zdá.

Přechod SoFi na certifikovanou banku jí poskytuje jasnou cestu k ziskovosti, ale to může být v dlouhodobém horizontu na úkor jejího případného ocenění. Jak pravděpodobně víte, bankovní akcie se obvykle obchodují s nižším oceněním než nebankovní fintech akcie.

Na základě prognóz prodejců se nejoptimističtější analytici domnívají, že by SoFi mohla do roku 2025 vydělávat téměř 50 centů na akcii. I kdybychom použili násobek, který by se dal označit za agresivní pro banku (20násobek zisku), dostala by se akcie pouze na 10 dolarů za akcii.

Pokud akcie SOFI znovu otestují své minimum (což je vzhledem k jejich volatilitě možné), možná by stálo za to se na ně podívat. Prozatím však nejsou akcie SOFI vhodnou koupí.