Index malých společností Russell 2000 nabízí investorům zajímavé příležitosti, ale pojí se s ním i vyšší volatilita. Analytici identifikovali dva tituly s vysokým růstovým potenciálem a jednoho zástupce, kterému je lepší se v současnosti vyhnout.

Varovným signálem je společnost Array (ARRY ​ ) s tržní kapitalizací 1,15 miliardy USD. Výrobce solárních sledovacích systémů se potýká s průměrným ročním poklesem tržeb o 5,6 % za poslední dva roky. Mezi další negativa patří klesající návratnost kapitálu a vysoké zadlužení, kdy poměr čistého dluhu k EBITDA dosahuje hodnoty 5x.

Naopak silným nákupním kandidátem je JBT Marel (JBTM ​ ) s tržní kapitalizací 6,41 miliardy USD. Tento výrobce potravinářských a leteckých zařízení zaznamenal za poslední dva roky mimořádný průměrný růst tržeb o 52,5 % ročně. Společnost se pyšní hrubou marží 35,1 % a jejíž zisk na akcii (EPS) rostl tempem 27,1 % ročně.

Druhou doporučenou akcií je pojišťovna Bowhead Specialty (BOW ​ ) s kapitalizací 901,4 milionu USD. Firma vykazuje silnou kapitálovou pozici a její čisté zasloužené pojistné rostlo v posledních dvou letech o 33,5 % ročně. Její zisk na akcii za poslední tři roky navíc expandoval o průměrných 42,9 % ročně, což doplňuje vynikající růst účetní hodnoty na akcii o 29,1 % ročně.

Průmyslový sektor zaznamenal za posledních šest měsíců silný nárůst o 17,2 %, čímž překonal index S&P 500. Navzdory tomuto optimismu však analytici varují před vybranými tituly, které čelí strukturálním problémům. Mezi ně patří společnosti Array, Rockwell Automation a Generac.

Výrobce solárních sledovacích systémů Array se potýká s poklesem tržeb o 5,6 % ročně za poslední dva roky a rizikem je také vysoký poměr čistého dluhu k EBITDA na úrovni 5x. Rockwell Automation, lídr v průmyslové automatizaci, zase čelí slábnoucí organické poptávce s očekávaným růstem tržeb pouze o 4 % v příštích 12 měsících, přičemž se obchoduje za vysoký forward P/E násobek 32,6x. Třetím varovným signálem je Generac, výrobce záložních zdrojů, jehož zisk na akcii (EPS) za posledních pět let klesal průměrným tempem 2,9 % ročně. Investoři by proto měli být v tomto cyklu selektivní, protože klesající výnosnost kapitálu u těchto firem naznačuje vyčerpání dřívějších růstových faktorů.

Generování hotovosti je pro firmy klíčové, ale ne každá s ní umí efektivně nakládat. Mezi atraktivní investice patří farmaceutická společnost Vertex ​ Pharmaceuticals (VRTX). Firma vykazuje za posledních pět let průměrný roční růst tržeb o 14,1 %. Její silná marže volného peněžního toku činí 24,4 % (přičemž za posledních 12 měsíců dosáhla dokonce 26,6 %), což jí umožňuje konzistentní reinvestice do vývoje léků. Management vyniká v alokaci kapitálu, o čemž svědčí špičková návratnost kapitálu ve výši 40,4 %.

Naopak opatrnost je namístě u Callaway Golf Company (CALY ​ ). Přestože má za posledních 12 měsíců marži volného peněžního toku 8,6 %, v příštím roce se očekává její pokles o 3,2 procentního bodu. Pětiletý roční růst tržeb o 17,1 % navíc zaostává za standardy sektoru zbytného spotřebního zboží. Při ceně 13,15 USD za akcii se titul obchoduje s forwardovým P/E na úrovni 27x, přičemž klesající návratnost kapitálu naznačuje, že sázky managementu nevycházejí podle plánu.

Podobně neatraktivní se jeví společnost Array (ARRY ​ ), výrobce pro solární projekty, s dvanáctiměsíční marží volného peněžního toku pouhých 6,9 %. Tržby této firmy v posledních dvou letech klesaly o 9,7 % ročně v důsledku nepříznivých tržních trendů. Nedostatečná tvorba hotovosti a klesající návratnost kapitálu z už tak nízkého základu omezují možnosti dalšího růstu a znehodnocují kapitál. Akcie se aktuálně obchodují za 7,30 USD s forwardovým P/E ve výši 10,3x.

Index Russell 2000 je plný menších společností s vysokým potenciálem růstu, ale jejich velikost často znamená menší finanční flexibilitu a nižší odolnost vůči výkyvům. Analytici proto varují před třemi konkrétními tituly, které aktuálně představují pro investory zvýšené riziko.

První společností je výrobce solárních systémů Array (ARRY ​ ) s tržní kapitalizací 1,18 miliardy USD. Akcie se obchodují za 7,67 USD s budoucím P/E na úrovni 10,2x. Tržby firmy klesaly v posledních dvou letech o 9,7 % ročně a marže volného peněžního toku za posledních pět let dosáhla slabých -0,7 %, což omezuje schopnost financovat další růst a generovat výnosy pro akcionáře.

Dalším varovným titulem je Neogen (NEOG ​ ), který působí v oblasti bezpečnosti potravin. Při tržní hodnotě 1,99 miliardy USD a ceně 9,16 USD za akcii se obchoduje s vysokým násobkem 32,7x budoucího P/E. Společnost se potýká s klesající návratností kapitálu, negativním ziskovým profilem a ročním poklesem tržeb o 2,1 % za poslední dva roky v důsledku odložených nákupů ze strany zákazníků.

Trojici uzavírá softwarová firma CSG Systems (CSGS ​ ) s kapitalizací 2,22 miliardy USD. Její roční růst tržeb činil za poslední dva roky pouhých 1,6 % a odhadovaný růst pro dalších 12 měsíců ve výši 2,3 % implikuje slabší poptávku a vysychající zisky z předchozích investic.