V poslední analýze od společnosti Jefferies se ukazuje, že tři společnosti v oblasti zlatých akcií dominují na trhu díky svým výkonnostním ukazatelům a hodnotovým metrikám. Barrick Mining Corp se vyznačuje vysokým potenciálem růstu, přičemž se očekává, že její bezprecedentní bezhotovostní výnosy dosáhnou přibližně 12 % do roku 2026, což je nejvyšší hodnota mezi konkurencí.

Barrick současně plánuje IPO svých severoamerických aktiv a nedávno úspěšně prodala svou zlatou těžbu v Hemlo. Další strategické kroky zahrnují snížení expozice vůči rizikovějším jurisdikcím.

Alamos Gold je označována jako minerální společnost s nejvyšší kvalitou portfolia mezi středně velkými těžaři. Její růstový potenciál nastoupí s vylepšením výkonnosti Magino mill, což by mělo pozitivně ovlivnit hodnotu akcie. Alamos nedávno oznámila prodej svého tureckého dceřiného podniku za 470 milionů dolarů, což vedlo k zvýšení cílové ceny akcie ze strany analytiků.

Royal Gold se také ukazuje jako atraktivní příležitost, přestože v současnosti obchoduje s podhodnocenými násobky. Získání Sandstorm a transakce v rámci Kansanshi stream přispějí k dalšímu růstu. V posledním čtvrtletí 2025 společnost oznámila rekordní příjmy, přesto však výnosy na akcii nesplnily očekávání analytiků.

Broker Jefferies předpovídá, že zázemí pro akcie zlata v roce 2026 je nejsilnější za několik let. Vysoké ocenění, čisté rozvahy a zlepšující se cash flow v celém sektoru dělají z akcií zlata slibnou investici, i když samotné zlato může zůstat stabilní.

Klíčovými faktory podporujícími zlato už v roce 2025, jako je de-dollarizace, obavy ohledně fiskální situace USA, poptávka centrálních bank a stálé přílivy do ETF, pravděpodobně přetrvají i do příštího roku.

Jefferies očekává, že ceny zlata se po silném růstu stabilizují. Nicméně i v případě stabilizace cen zlata zůstává pozitivní prostředí pro těžaře, jelikož náklady na těžbu zůstávají pod kontrolou a pokles cen energie poskytuje částečné úlevy od rostoucích nákladů na pracovní sílu a spotřební materiály.

Analytici tvrdí, že investiční pozornost se pravděpodobně přesune k rozvoji, pokud ceny zlata zůstanou vysoké, což zvýší pravděpodobnost dalších konsolidací, protože společnosti hledají způsoby, jak využít vzrůstající cash flow. Průmyslová disciplína se však může oslabit, jak se to dělo v minulosti.

Mezi doporučeními Jefferies vyniká společnost Barrick Mining , která byla označena za hlavní tip mezi velkými společnostmi, s nejvyšším výnosem z volného cash flow v roce 2026 a několika možnostmi pro odemknutí hodnoty včetně portfoliových změn a odkupu akcií.

Další společnosti, které by mohly těžit, zahrnují Alamos Gold , pokud se zlepší provoz v jejich lokalitě Magino, a Royal Gold , která by mohla být na trhu více viditelná po podrobnějším rozložení růstu royality po dohodě Sandstorm.

Podle analytiků Jefferies se zlatí těžaři chystají na silný vstup do roku 2026, a to díky atraktivním ohodnocením a solidnímu zázemí v průmyslu. Ceny zlata vzrostly přibližně o 61 % v roce 2025, zatímco index GDX, který sleduje akcie těžařů zlata, se zvýšil o 140 %.

Analytik Fahad Tariq z Jefferies vyjádřil optimismus ohledně zlatových akcií i v roce 2026, přičemž tvrdí, že společnosti budou mít možnost zvyšovat marže a generovat více volných peněžních toků ve srovnání s předchozími lety.

Mezi faktory, které přispěly k pozitivnímu výhledu, patří de-dollarizace, makroekonomická nejistota a rostoucí poptávka po fyzickém zlatě a ETF na zlato. Tariq dále uvádí, že zlaté akcie zůstávají pro investory zajímavé, neboť čisté bilance společnosti se zlepšují a devět z dvanácti analyzovaných těžařů má pozitivní hotovostní pozici.

Pokud jde o konkrétní doporučení, Jefferies považuje Barrick Mining za nejvýznamnější akcii mezi velkými těžaři, se 12 % výnosem z volného cash flow. Další doporučení zahrnují Alamos Gold a Royal Gold , jejichž současné ocenění lze považovat za nenárokované.