Banky se ohrazují proti plánu Číny omezit zahraniční IPO

Mediální zástupce lobbistické skupiny – Asijské asociace průmyslu cenných papírů a finančních trhů – se odmítl vyjádřit. CSRC se odmítla vyjádřit.

Pro banky z Wall Street a jejich evropské konkurenty, kteří se snaží vybudovat v druhé největší ekonomice světa významné franšízy v oblasti investičního bankovnictví a správy aktiv, je snaha čelit Číně velmi obtížná. V sázce je však i výdělečný potenciál, díky němuž v posledních dvou desetiletích vstoupily na zahraniční burzu stovky čínských firem, včetně takových gigantů, jako jsou Tencent Holdings Ltd. a Alibaba Group Holding Ltd., a které se tak staly součástí čínského trhu. Investiční banky od roku 2014 vydělaly na těchto transakcích více než 6 miliard dolarů.

Čína v prosinci představila svůj plán na rozsáhlé nové regulace prodeje akcií v zahraničí. Peking je stále více znepokojen únikem citlivých údajů do zahraničí a zmocňuje regulátora kybernetické bezpečnosti, aby dohlížel na to, kdo může v zahraničí zveřejňovat své akcie. Tento tlak je součástí širšího zákroku proti velkým technologickým firmám, který zahrnuje masivní antimonopolní pokuty a zastavení primární veřejné nabídky akcií společnosti Ant Group Co. miliardáře Jacka Ma v hodnotě 35 miliard dolarů.

Banky tvrdí, že nejnovější návrh čínských pravidel, který byl vydán k veřejnému připomínkování, zvýší provozní náklady a zavede těžko srozumitelné předpisy pro firmy působící v Hongkongu nebo na jiných místech mimo pevninskou Čínu, uvedli lidé obeznámení s těmito obavami.

Nedostatek prováděcích podrobností a nejasné formulace v dokumentu vyvolávají v komunitě investičního bankovnictví rozčilení, uvedli tito lidé. Jedno z pravidel zakazuje čínským firmám vstup na burzu v zahraničí, pokud se ony nebo jejich hlavní akcionář dopustil trestného činu „narušování řádu socialistického tržního hospodářství“.

Chcete využít této příležitosti?

Globální banky se obávají, že by jim mohly být snadno odebrány licence a že riziku mohou čelit i jednotliví bankéři, uvedli lidé. ASIFMA ve svém dopise požádala CSRC, aby pomohla bankám lépe pochopit, co představuje obavy o národní bezpečnost.

Domácí nařízení

Návrh pravidel také stanoví, že zahraniční společnosti obchodující s cennými papíry mohou být potrestány za „narušení domácího tržního řádu“, což je neurčitá fráze, která se v návrhu opakovaně používá. Potenciální tresty zahrnují pozastavení licence nebo propadnutí až desetinásobku dosažených příjmů.

ASIFMA zpochybnila nutnost této formulace s tím, že vzhledem k tomu, že zahraniční kotace se zaměřují na kupující na vyspělých a dobře regulovaných trzích, měly by mít v Číně omezený dopad na domácí trh.

Bankéři rovněž zpochybnili praktičnost návrhu, který bude vyžadovat, aby společnosti do tří pracovních dnů od předložení zámořského návrhu poskytly CSRC podklady pro podání, včetně regulačních stanovisek nebo schválení odvětvovými orgány a „přezkumu posouzení bezpečnosti“. Skupina naléhavě vyzvala regulační orgány, aby pravidla omezili na IPO namísto toho, aby zahrnovala všechny druhy aktivit na kapitálovém trhu, dodal jeden z nich.

Banky sice chápou, že pravidla jsou dobře míněna, ale existují obavy z nezamýšlených důsledků, uvedli tito lidé. Vedoucí pracovníci tří světových bank, kteří se zabývají transakcemi, rovněž uvedli, že požadavek, aby emitenti konzultovali svá stanoviska s odvětvovými regulačními orgány, je nepraktický, protože přímý dohled mají pouze některá odvětví, jako jsou telekomunikace a potravinářský sektor.

Banky čelí složitému balancování, když se pohybují ve stále napjatějších vztazích mezi Pekingem a Washingtonem. Čína otevírá své finanční trhy zahraničním firmám, snaží se přivést více kapitálu na domácí trh, vybudovat finanční centra v Šanghaji a Šen-čenu a udržet více svých kmenových akcií kótovaných doma.

Současně USA uvalují sankce na významné čínské firmy kvůli jejich vazbám na armádu a v některých případech usilují o jejich vyřazení z obchodování na burze. Společnost China Mobile Ltd., největší bezdrátový operátor v zemi podle tržeb, byla loni vyřazena z amerického akciového trhu. Později získala v Šanghaji více než 8 miliard dolarů, což byl největší vstup na čínský trh za více než deset let.

Podle lidí obeznámených s touto záležitostí návrhy také zvýší náklady a zbrzdí uzavírání obchodů, uvedla v neděli v dopise adresovaném Čínské komisi pro regulaci cenných papírů hlavní lobbistická skupina finančních firem v Hongkongu. V dopise vyzvali k většímu vyjasnění požadavků na podávání žádostí a toho, co představuje porušení předpisů, uvedli tito lidé, kteří požádali, aby nebyli jmenováni a diskutovali o citlivém tématu.Mediální zástupce lobbistické skupiny – Asijské asociace průmyslu cenných papírů a finančních trhů – se odmítl vyjádřit. CSRC se odmítla vyjádřit.Pro banky z Wall Street a jejich evropské konkurenty, kteří se snaží vybudovat v druhé největší ekonomice světa významné franšízy v oblasti investičního bankovnictví a správy aktiv, je snaha čelit Číně velmi obtížná. V sázce je však i výdělečný potenciál, díky němuž v posledních dvou desetiletích vstoupily na zahraniční burzu stovky čínských firem, včetně takových gigantů, jako jsou Tencent Holdings Ltd. a Alibaba Group Holding Ltd., a které se tak staly součástí čínského trhu. Investiční banky od roku 2014 vydělaly na těchto transakcích více než 6 miliard dolarů.Čína v prosinci představila svůj plán na rozsáhlé nové regulace prodeje akcií v zahraničí. Peking je stále více znepokojen únikem citlivých údajů do zahraničí a zmocňuje regulátora kybernetické bezpečnosti, aby dohlížel na to, kdo může v zahraničí zveřejňovat své akcie. Tento tlak je součástí širšího zákroku proti velkým technologickým firmám, který zahrnuje masivní antimonopolní pokuty a zastavení primární veřejné nabídky akcií společnosti Ant Group Co. miliardáře Jacka Ma v hodnotě 35 miliard dolarů.Banky tvrdí, že nejnovější návrh čínských pravidel, který byl vydán k veřejnému připomínkování, zvýší provozní náklady a zavede těžko srozumitelné předpisy pro firmy působící v Hongkongu nebo na jiných místech mimo pevninskou Čínu, uvedli lidé obeznámení s těmito obavami.Nedostatek prováděcích podrobností a nejasné formulace v dokumentu vyvolávají v komunitě investičního bankovnictví rozčilení, uvedli tito lidé. Jedno z pravidel zakazuje čínským firmám vstup na burzu v zahraničí, pokud se ony nebo jejich hlavní akcionář dopustil trestného činu „narušování řádu socialistického tržního hospodářství“.Chcete využít této příležitosti?Globální banky se obávají, že by jim mohly být snadno odebrány licence a že riziku mohou čelit i jednotliví bankéři, uvedli lidé. ASIFMA ve svém dopise požádala CSRC, aby pomohla bankám lépe pochopit, co představuje obavy o národní bezpečnost.Domácí nařízeníNávrh pravidel také stanoví, že zahraniční společnosti obchodující s cennými papíry mohou být potrestány za „narušení domácího tržního řádu“, což je neurčitá fráze, která se v návrhu opakovaně používá. Potenciální tresty zahrnují pozastavení licence nebo propadnutí až desetinásobku dosažených příjmů.ASIFMA zpochybnila nutnost této formulace s tím, že vzhledem k tomu, že zahraniční kotace se zaměřují na kupující na vyspělých a dobře regulovaných trzích, měly by mít v Číně omezený dopad na domácí trh.Bankéři rovněž zpochybnili praktičnost návrhu, který bude vyžadovat, aby společnosti do tří pracovních dnů od předložení zámořského návrhu poskytly CSRC podklady pro podání, včetně regulačních stanovisek nebo schválení odvětvovými orgány a „přezkumu posouzení bezpečnosti“. Skupina naléhavě vyzvala regulační orgány, aby pravidla omezili na IPO namísto toho, aby zahrnovala všechny druhy aktivit na kapitálovém trhu, dodal jeden z nich.Banky sice chápou, že pravidla jsou dobře míněna, ale existují obavy z nezamýšlených důsledků, uvedli tito lidé. Vedoucí pracovníci tří světových bank, kteří se zabývají transakcemi, rovněž uvedli, že požadavek, aby emitenti konzultovali svá stanoviska s odvětvovými regulačními orgány, je nepraktický, protože přímý dohled mají pouze některá odvětví, jako jsou telekomunikace a potravinářský sektor.Banky čelí složitému balancování, když se pohybují ve stále napjatějších vztazích mezi Pekingem a Washingtonem. Čína otevírá své finanční trhy zahraničním firmám, snaží se přivést více kapitálu na domácí trh, vybudovat finanční centra v Šanghaji a Šen-čenu a udržet více svých kmenových akcií kótovaných doma.Současně USA uvalují sankce na významné čínské firmy kvůli jejich vazbám na armádu a v některých případech usilují o jejich vyřazení z obchodování na burze. Společnost China Mobile Ltd., největší bezdrátový operátor v zemi podle tržeb, byla loni vyřazena z amerického akciového trhu. Později získala v Šanghaji více než 8 miliard dolarů, což byl největší vstup na čínský trh za více než deset let.