Co je to akciový trh?

Tyto finanční aktivity jsou prováděny prostřednictvím institucionalizovaných formálních burz (fyzických nebo elektronických) nebo prostřednictvím mimoburzovních trhů (OTC), které fungují podle definovaného souboru předpisů.

Ačkoli se oba pojmy “ akciový trh“ a „burza cenných papírů“ často používají zaměnitelně, druhý pojem obecně zahrnuje podmnožinu prvního. Pokud někdo obchoduje na akciovém trhu, znamená to, že nakupuje nebo prodává akcie na jedné (nebo více) z burz, které jsou součástí celkového akciového trhu. Daná země nebo region může mít jednu nebo více burz, které tvoří jejich akciový trh. Mezi hlavní burzy v USA patří New York Stock Exchange (NYSE) a Nasdaq. Tyto přední národní burzy spolu s několika dalšími burzami působícími v zemi tvoří akciový trh Spojených států.

Burza cenných papírů umožňuje mnoha kupujícím a prodávajícím cenných papírů setkávat se, komunikovat a uzavírat transakce. Akciové trhy umožňují zjišťování cen akcií podniků a slouží jako barometr celkové ekonomiky. Vzhledem k tomu, že počet účastníků akciového trhu je obrovský, lze si často být jistý spravedlivou cenou a vysokým stupněm likvidity, protože různí účastníci trhu mezi sebou soutěží o nejlepší cenu.

Burza cenných papírů je regulované a kontrolované prostředí. Ve Spojených státech patří mezi hlavní regulační orgány Komise pro cenné papíry (SEC) a účastníci trhu spadající pod Regulační úřad pro finanční odvětví (FINRA). Protože akciový trh sdružuje statisíce účastníků trhu, kteří chtějí nakupovat a prodávat akcie, zajišťuje spravedlivé cenové postupy a transparentnost transakcí. Zatímco dřívější akciové trhy vydávaly a obchodovaly s papírovými fyzickými certifikáty akcií, moderní počítačové akciové trhy fungují elektronicky.

Stručně řečeno, akciové trhy poskytují bezpečné a regulované prostředí, kde mohou účastníci trhu s důvěrou obchodovat s akciemi a dalšími způsobilými finančními nástroji s nulovým nebo nízkým operačním rizikem. Akciové trhy, které fungují podle definovaných pravidel stanovených regulátorem, fungují jako primární trhy a sekundární trhy.

Jako primární trh umožňuje akciový trh společnostem poprvé vydat a prodat své akcie běžné veřejnosti prostřednictvím procesu primární veřejné nabídky (IPO). Tato činnost pomáhá společnostem získat potřebný kapitál od investorů. V podstatě to znamená, že společnost se rozdělí na určitý počet akcií (například 20 milionů akcií) a část těchto akcií (například 5 milionů akcií) prodá veřejnosti za určitou cenu (například 10 USD za akcii).

K usnadnění tohoto procesu potřebuje společnost trh, kde lze tyto akcie prodávat. Takový trh poskytuje burza cenných papírů. Pokud vše půjde podle plánu, pak společnost úspěšně prodá 5 milionů akcií za cenu 10 USD za akcii a získá finanční prostředky v hodnotě 50 milionů USD. Investoři získají akcie společnosti, u kterých mohou očekávat, že je budou držet po preferovanou dobu v očekávání růstu ceny akcií a případného příjmu v podobě výplaty dividend. Burza působí jako zprostředkovatel tohoto procesu získávání kapitálu a za své služby dostává od společnosti a jejích finančních partnerů poplatek.

Burza cenných papírů nese odpovědnost za zajištění transparentnosti cen, likvidity, zjišťování cen a spravedlivého obchodování při těchto obchodních činnostech. Vzhledem k tomu, že téměř všechny hlavní akciové trhy na světě dnes fungují elektronicky, burza udržuje obchodní systémy, které efektivně řídí nákupní a prodejní příkazy od různých účastníků trhu. Vykonávají funkci porovnávání cen, aby usnadnily realizaci obchodů za cenu, která je spravedlivá pro kupující i prodávající.

Kótovaná společnost může také později nabídnout nové, dodatečné akcie prostřednictvím jiných nabídek, například prostřednictvím emise práv nebo následné nabídky. Může dokonce své akcie odkoupit nebo stáhnout z burzy. Burza cenných papírů tyto transakce usnadňuje.

Burza často vytváří a udržuje různé ukazatele na úrovni trhu a jednotlivých odvětví, jako je index S&P (Standard & Poor’s) 500 nebo index Nasdaq 100, které poskytují měřítko pro sledování pohybu celého trhu. Mezi další metody patří stochastický oscilátor a stochastický index hybnosti.

Burzy také uchovávají veškeré zprávy, oznámení a finanční výkazy společností, které jsou obvykle k dispozici na jejich oficiálních internetových stránkách. Burza cenných papírů také podporuje různé další činnosti na úrovni podniků, které souvisejí s transakcemi. Například ziskové společnosti mohou investory odměňovat výplatou dividend, které obvykle pocházejí z části zisku společnosti. Burza všechny tyto informace uchovává a může do určité míry podporovat jejich zpracování.

Akciový trh plní především tyto hlavní funkce:

Férové obchodování s cennými papíry

V závislosti na standardních pravidlech nabídky a poptávky musí burza cenných papírů zajistit, aby všichni zainteresovaní účastníci trhu měli okamžitý přístup k údajům o všech nákupních a prodejních pokynech, a tím napomáhat spravedlivému a transparentnímu stanovení cen cenných papírů. Kromě toho by měla také provádět efektivní párování vhodných nákupních a prodejních příkazů.

Například mohou existovat tři kupující, kteří zadali příkazy k nákupu akcií společnosti Microsoft za 100, 105 a 110 USD, a čtyři prodávající, kteří jsou ochotni prodat akcie společnosti Microsoft za 110, 112, 115 a 120 USD. Burza (prostřednictvím automatických obchodních systémů) musí zajistit, aby se nejlepší nákup a nejlepší prodej shodovaly, což je v tomto případě cena 110 USD pro dané množství obchodu.

Efektivní zjišťování cen

Akciové trhy musí podporovat účinný mechanismus zjišťování cen, který označuje akt rozhodování o správné ceně cenného papíru a obvykle se provádí na základě vyhodnocení tržní nabídky a poptávky a dalších faktorů souvisejících s transakcemi.

Řekněme, že softwarová společnost se sídlem v USA se obchoduje za cenu 100 USD a má tržní kapitalizaci 5 miliard USD. Přijde zpráva, že regulátor Evropské unie (EU) uložil společnosti pokutu ve výši 2 miliard dolarů, což v podstatě znamená, že 40 % hodnoty společnosti může být vymazáno. Burza sice stanovila pro cenu akcií společnosti rozmezí obchodní ceny v rozmezí 90 a 110 dolarů, ale měla by účinně změnit hranici přípustné obchodní ceny, aby se přizpůsobila možným změnám ceny akcií, jinak mohou mít akcionáři problém obchodovat za spravedlivou cenu.

Udržování likvidity

Zatímco získání počtu kupujících a prodávajících pro konkrétní finanční cenný papír je pro akciový trh nekontrolovatelné, musí zajistit, aby každý, kdo je kvalifikovaný a ochotný obchodovat, dostal okamžitý přístup k zadávání příkazů, které by měly být realizovány za spravedlivou cenu.

Bezpečnost a platnost transakcí

I když je pro efektivní fungování trhu důležitý větší počet účastníků, tentýž trh musí zajistit, aby všichni účastníci byli prověřeni a zůstali v souladu s potřebnými pravidly a předpisy, což neponechává prostor pro neplnění povinností některou ze stran. Kromě toho by měl zajistit, aby všechny přidružené subjekty působící na trhu dodržovaly pravidla a pracovaly v právním rámci daném regulátorem.

Podpora všech způsobilých typů účastníků trhu

Trh se skládá z různých účastníků, mezi které patří tvůrci trhu, investoři, obchodníci, spekulanti a zajišťovatelé. Všichni tito účastníci působí na akciovém trhu s různými rolemi a funkcemi. Například investor může nakupovat akcie a držet je dlouhodobě, v rozpětí mnoha let, zatímco obchodník může vstoupit do pozice a vystoupit z ní během několika sekund. Tvůrce trhu zajišťuje potřebnou likviditu na trhu, zatímco zajišťovatel může chtít obchodovat s deriváty pro zmírnění rizika spojeného s investicemi. Burzovní trh by měl zajistit, aby všichni tito účastníci byli schopni bezproblémově fungovat a plnit své požadované role, a zajistit tak, aby trh nadále efektivně fungoval.

Ochrana investorů

Vedle bohatých a institucionálních investorů slouží akciový trh také velmi velkému počtu drobných investorů, kteří investují malé částky. Tito investoři mohou mít omezené finanční znalosti a nemusí si být plně vědomi úskalí investování do akcií a jiných kótovaných nástrojů. Burza cenných papírů musí zavést nezbytná opatření, aby těmto investorům poskytla potřebnou ochranu a ochránila je tak před finančními ztrátami a zajistila důvěru zákazníků.

Burza může například rozdělit akcie do různých segmentů podle jejich rizikovosti a běžným investorům povolit omezené nebo žádné obchodování s vysoce rizikovými akciemi. Burzy často zavádějí omezení, aby zabránily jednotlivcům s omezenými příjmy a znalostmi vstupovat do rizikových sázek na deriváty.

Vyvážená regulace

Kótované společnosti jsou do značné míry regulovány a jejich obchody jsou sledovány regulačními orgány trhu, jako je výše zmíněná Komise pro cenné papíry a burzy. Kromě toho burzy nařizují určité požadavky – například včasné předkládání čtvrtletních finančních zpráv a okamžité hlášení jakéhokoli důležitého vývoje – aby zajistily, že se všichni účastníci trhu dozvědí o dění ve společnosti. Nedodržení těchto předpisů může vést k pozastavení obchodování ze strany burz a k dalším disciplinárním opatřením.

Regulace akciového trhu

Úkolem regulovat akciový trh v dané zemi je pověřen místní finanční regulátor nebo příslušný měnový orgán či institut. Regulačním orgánem pověřeným dohledem nad akciovými trhy v USA je SEC. SEC je federální agentura, která pracuje nezávisle na vládě a politických tlacích. Poslání SEC je stanoveno jako „ochrana investorů, udržování spravedlivých, řádných a efektivních trhů a usnadňování tvorby kapitálu „.

Účastníci akciového trhu

Vedle dlouhodobých investorů a krátkodobých obchodníků je s akciovým trhem spojeno mnoho různých typů účastníků. Každý z nich má svou jedinečnou roli, ale mnohé z těchto rolí se vzájemně prolínají a závisí na sobě, aby trh fungoval efektivně.

• Makléři působí jako prostředníci mezi burzami a investory tím, že jménem investorů nakupují a prodávají akcie. K získání přístupu na trhy je zapotřebí účet u makléře pro drobné klienty.
• Portfolio manažeři jsou profesionálové, kteří pro klienty investují portfolia neboli soubory cenných papírů. Tito manažeři dostávají doporučení od analytiků a rozhodují o nákupu nebo prodeji portfolia. Podílové fondy, hedgeové fondy a penzijní plány využívají portfolio manažery k rozhodování a stanovování investičních strategií pro peníze, které drží.
• Investiční bankéři zastupují společnosti v různých funkcích, například soukromé společnosti, které chtějí vstoupit na burzu prostřednictvím IPO, nebo společnosti, které se účastní připravovaných fúzí a akvizic. Starají se o proces vstupu na burzu v souladu s regulačními požadavky burzy.
• Správci a poskytovatelé depozitních služeb jsou instituce, které drží cenné papíry zákazníků v úschově, aby minimalizovaly riziko jejich krádeže nebo ztráty. Tyto instituce také fungují v součinnosti s burzou a převádějí akcie na/z příslušných účtů transakčních stran na základě obchodování na burze.
• Tvůrci trhu jsou makléři-dealeři, kteří usnadňují obchodování s akciemi zveřejňováním nabídkových a poptávkových cen a udržováním zásob akcií. Zajišťují dostatečnou likviditu na trhu pro určitou (é) akcii (e) a profitují z rozdílu mezi nabídkovou a poptávkovou cenou, kterou uvádějí.
• Spekulanti uzavírají směrové sázky na trhu s jednotlivými akciemi nebo širšími indexy. Spekulanti mohou zaujmout dlouhou pozici nákupem akcií nebo krátkou pozici prodejem na krátko. Někteří spekulanti drží své pozice relativně dlouhou dobu na základě fundamentální nebo technické analýzy. Jiní obchodují rychle a často, jako v případě denních obchodníků.
• Arbitrážní obchodníci jsou obchodníci, kteří identifikují nesprávné ocenění na trhu za účelem dosažení zisku s relativně nízkým rizikem. Tím udržují trh efektivnější. Tímto typem arbitráže se často zabývají algoritmické a vysokofrekvenční obchodní programy (HFT).
• Burzy fungují jako ziskové instituce a za své služby si účtují poplatky. Hlavním zdrojem příjmů těchto burz jsou příjmy z transakčních poplatků, které jsou účtovány za každý obchod provedený na jejich platformě. Kromě toho burzy získávají příjmy z poplatků za kótování, které jsou účtovány společnostem během procesu IPO a dalších následných nabídek. Burza také vydělává na prodeji tržních dat generovaných na její platformě – jako jsou data v reálném čase, historická data, souhrnná data a referenční data – která jsou nezbytná pro akciový výzkum a další využití. Mnoho burz také zájemcům za příslušný poplatek prodává technologické produkty, jako je obchodní terminál a vyhrazené síťové připojení k burze.

Zatímco jednotlivé burzy mezi sebou soutěží o získání maximálního objemu transakcí, akciové trhy jako celek mohou čelit konkurenčním hrozbám na dvou frontách.

Dark pooly

Dark pooly, což jsou soukromé burzy nebo fóra pro obchodování s cennými papíry, které fungují v rámci soukromých skupin, představují výzvu pro veřejné akciové trhy. Ačkoli jejich právní platnost podléhá místním předpisům, získávají na popularitě, protože účastníci výrazně šetří na transakčních poplatcích.

Blockchain Ventures

V souvislosti s rostoucí popularitou blockchainů vzniklo mnoho kryptografických burz. Tyto burzy jsou místy pro obchodování s kryptoměnami a deriváty spojenými s touto třídou aktiv. Ačkoli jejich popularita zůstává omezená, představují hrozbu pro tradiční model burzy tím, že automatizují většinu práce, kterou vykonávají různí účastníci burzy, a nabízejí služby s nulovými nebo nízkými náklady.

Význam akciového trhu

Burza cenných papírů je jednou z nejdůležitějších součástí volnotržního hospodářství. Umožňuje společnostem získávat peníze nabízením akcií a podnikových dluhopisů. Běžným investorům umožňuje podílet se na finančních úspěších společností, dosahovat zisků prostřednictvím kapitálových výnosů a vydělávat peníze prostřednictvím dividend – i když jsou možné i ztráty. Zatímco institucionální investoři a profesionální správci peněz mají díky svým hlubokým kapsám, lepším znalostem a vyšší schopnosti podstupovat riziko určitá privilegia, akciový trh se snaží nabídnout rovné podmínky pro běžné jednotlivce.

Akciový trh funguje jako platforma, jejímž prostřednictvím jsou úspory a investice jednotlivců efektivně směrovány do produktivních investičních příležitostí. Z dlouhodobého hlediska to napomáhá tvorbě kapitálu a hospodářskému růstu země.

Příklady akciových trhů

Prvním akciovým trhem na světě byla londýnská burza. Byla založena v kavárně, kde se obchodníci scházeli k výměně akcií, v roce 1773. První burza ve Spojených státech byla založena ve Filadelfii v roce 1790. Buttonwoodská dohoda, pojmenovaná tak proto, že byla podepsána pod knoflíkovým stromem, znamenala v roce 1792 počátek newyorské Wall Street. Dohodu podepsalo 24 obchodníků a byla první americkou organizací svého druhu, která obchodovala s cennými papíry. V roce 1817 obchodníci svůj podnik přejmenovali na New York Stock and Exchange Board.