Jeremy Grantham má ještě děsivější předpověď než svou předpověď krachu

Nyní chce vyslat ještě znepokojivější a naléhavější zprávu, kterou jeho kritici možná přijmou hůře.

Zlaté období posledních 25 let končí a svět se musí připravit na budoucnost inflace, pomalejšího růstu a nedostatku pracovních sil, řekl známý hodnotový investor v rozhovoru pro Bloomberg „Front Row“.

„Existuje jen určité množství levné ropy, levného niklu, levné mědi a my začínáme narážet na některé z těchto hranic,“ řekl Grantham, spoluzakladatel bostonského správce aktiv GMO. „Klimatické změny přicházejí s velkými povodněmi, vážnými suchy a vyššími teplotami – nic z toho neusnadňuje zemědělství. Budeme tedy žít ve světě úzkých míst, nedostatku a skokových nárůstů cen, a to všude.“

Třiaosmdesátiletý Grantham trvá na tom, že to vše je nevyhnutelné, protože spolu s nedostatkem surovin odchází do důchodu i lidé z období baby boomu, klesá porodnost, rozvíjející se trhy dospívají a geopolitické napětí vzrůstá – všechny tyto trendy se vyvíjejí desítky let a téměř se nedají zastavit.

Minulý týden Grantham popsal, co považuje za teprve čtvrtou superbublinu v historii USA, zopakoval, že se blíží krach, a doporučil úplně opustit americké akcie. Předpověděl pokles indexu S&P 500 o téměř 50 % a uvedl, že tomu nezabrání žádný zásah Federálního rezervního systému.

Jeho předpověď přišla včas a předcházela několika volatilním dnům na trzích.

Grantham tvrdí, že excesy – a náklady – superbubliny jsou příznakem tendence lidstva žít nad poměry: poptávka po snadných penězích, která vyhnala ceny aktiv nahoru a tím prohloubila nerovnost, si nyní vybírá svou daň v podobě ekonomického napětí a společenské roztříštěnosti.

Mám zájem o více informací

Stejně tak růst v minulém století, který vedl ke stále vyšší životní úrovni, zanechal vyčerpanou půdu, otrávené ekosystémy a měnící se klima, uvedl. Proto mizí divoká příroda, biodiverzita je ohrožena a reprodukce lidí se zpomaluje.

„Jednoduše jsme překročili dlouhodobou kapacitu planety, aby se s námi vypořádala,“ řekl Grantham, který provozuje nadaci na ochranu životního prostředí ve výši 1,5 miliardy dolarů. „Příroda začíná selhávat. A nakonec, pokud to nenapravíme, začneme selhávat i my.“

Tyto názory budou pravděpodobně rezonovat s Granthamovými kolegy ochránci přírody. Pro jeho pochybovače je už příliš velkým zbabělcem.

Po většinu minulého desetiletí byl Grantham skeptický k ocenění akcií a odmítal vášnivé nadšení, které doprovázelo býčí trh. Po jeho posledním volání po krachu jeden příspěvek na Twitteru vyjmenoval jeho varování před padajícím nebem, aby naznačil, že se mýlí příliš často na to, aby byl brán vážně.

Ve společnosti GMO, která spravuje přibližně 65 miliard dolarů, byla hodnota pro klienty nákladnou strategií. Podle údajů agentury Bloomberg pouze jeden z devíti akciových fondů firmy s pětiletou historií překonal výkonnost indexu MSCI World.

Od doby, kdy před rokem poprvé předpověděl kolaps akcií, se Grantham připravuje na nejhorší. V Granthamově nadaci, která investuje rizikový kapitál do všeho možného od obnovitelných zdrojů energie po zachycování uhlíku, zkrátil indexy Nasdaq Composite a Russell 2000 jako pojistku.

Osobně investoval do takzvané strategie dislokace akcií společnosti GMO, což je nástroj, který rovněž využívá šortování k tomu, aby vydělal na zmenšující se hodnotové mezeře mezi levnými a drahými akciemi.

Krátké pozice obvykle nejsou součástí Granthamova scénáře. Řekl, že se zaměřil na Russell 2000, protože má „vysokou hustotu pochybných společností, které nevydělávají“, a na Nasdaq, protože také obsahuje mnoho nerentabilních jmen.

Neprodávat je vždycky možnost, řekl Grantham. Poukázal však na to, že ti, kteří se drželi během minulých krachů, museli na návrat svých ztrát čekat strastiplně dlouho: 25 let v případě indexu Dow Jones Industrial Average v roce 1929, téměř 15 let v případě Nasdaq Composite v roce 2000 a 5,5 roku v případě indexu S&P 500 v roce 2007.

„Pokud si myslíte, že to vydržíte 10, 20 nebo dokonce 30 let, poslužte si,“ řekl Grantham. „Ale historie říká, že spousta z vás to nevydrží.“

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Jeremy Grantham upoutal pozornost trhu svým výrokem o "super bublině" na amerických akciích. Nyní chce vyslat ještě znepokojivější a naléhavější zprávu, kterou jeho kritici možná přijmou hůře. Zlaté období posledních 25 let končí a svět se musí připravit na budoucnost inflace, pomalejšího růstu a nedostatku pracovních sil, řekl známý hodnotový investor v rozhovoru pro Bloomberg "Front Row". "Existuje jen určité množství levné ropy, levného niklu, levné mědi a my začínáme narážet na některé z těchto hranic," řekl Grantham, spoluzakladatel bostonského správce aktiv GMO. "Klimatické změny přicházejí s velkými povodněmi, vážnými suchy a vyššími teplotami - nic z toho neusnadňuje zemědělství. Budeme tedy žít ve světě úzkých míst, nedostatku a skokových nárůstů cen, a to všude." Třiaosmdesátiletý Grantham trvá na tom, že to vše je nevyhnutelné, protože spolu s nedostatkem surovin odchází do důchodu i lidé z období baby boomu, klesá porodnost, rozvíjející se trhy dospívají a geopolitické napětí vzrůstá - všechny tyto trendy se vyvíjejí desítky let a téměř se nedají zastavit. Minulý týden Grantham popsal, co považuje za teprve čtvrtou superbublinu v historii USA, zopakoval, že se blíží krach, a doporučil úplně opustit americké akcie. Předpověděl pokles indexu S&P 500 o téměř 50 % a uvedl, že tomu nezabrání žádný zásah Federálního rezervního systému. Jeho předpověď přišla včas a předcházela několika volatilním dnům na trzích. Grantham tvrdí, že excesy - a náklady - superbubliny jsou příznakem tendence lidstva žít nad poměry: poptávka po snadných penězích, která vyhnala ceny aktiv nahoru a tím prohloubila nerovnost, si nyní vybírá svou daň v podobě ekonomického napětí a společenské roztříštěnosti. Stejně tak růst v minulém století, který vedl ke stále vyšší životní úrovni, zanechal vyčerpanou půdu, otrávené ekosystémy a měnící se klima, uvedl. Proto mizí divoká příroda, biodiverzita je ohrožena a reprodukce lidí se zpomaluje. "Jednoduše jsme překročili dlouhodobou kapacitu planety, aby se s námi vypořádala," řekl Grantham, který provozuje nadaci na ochranu životního prostředí ve výši 1,5 miliardy dolarů. "Příroda začíná selhávat. A nakonec, pokud to nenapravíme, začneme selhávat i my." Tyto názory budou pravděpodobně rezonovat s Granthamovými kolegy ochránci přírody. Pro jeho pochybovače je už příliš velkým zbabělcem. Po většinu minulého desetiletí byl Grantham skeptický k ocenění akcií a odmítal vášnivé nadšení, které doprovázelo býčí trh. Po jeho posledním volání po krachu jeden příspěvek na Twitteru vyjmenoval jeho varování před padajícím nebem, aby naznačil, že se mýlí příliš často na to, aby byl brán vážně. Ve společnosti GMO, která spravuje přibližně 65 miliard dolarů, byla hodnota pro klienty nákladnou strategií. Podle údajů agentury Bloomberg pouze jeden z devíti akciových fondů firmy s pětiletou historií překonal výkonnost indexu MSCI World. Od doby, kdy před rokem poprvé předpověděl kolaps akcií, se Grantham připravuje na nejhorší. V Granthamově nadaci, která investuje rizikový kapitál do všeho možného od obnovitelných zdrojů energie po zachycování uhlíku, zkrátil indexy Nasdaq Composite a Russell 2000 jako pojistku. Osobně investoval do takzvané strategie dislokace akcií společnosti GMO, což je nástroj, který rovněž využívá šortování k tomu, aby vydělal na zmenšující se hodnotové mezeře mezi levnými a drahými akciemi. Krátké pozice obvykle nejsou součástí Granthamova scénáře. Řekl, že se zaměřil na Russell 2000, protože má "vysokou hustotu pochybných společností, které nevydělávají", a na Nasdaq, protože také obsahuje mnoho nerentabilních jmen. Neprodávat je vždycky možnost, řekl Grantham. Poukázal však na to, že ti, kteří se drželi během minulých krachů, museli na návrat svých ztrát čekat strastiplně dlouho: 25 let v případě indexu Dow Jones Industrial Average v roce 1929, téměř 15 let v případě Nasdaq Composite v roce 2000 a 5,5 roku v případě indexu S&P 500 v roce 2007. "Pokud si myslíte, že to vydržíte 10, 20 nebo dokonce 30 let, poslužte si," řekl Grantham. "Ale historie říká, že spousta z vás to nevydrží."