Polovodiče se v posledních desetiletích proměnily v gigantický průmysl a vytváří příležitost

Polovodiče se v posledních desetiletích proměnily v gigantický průmysl. Odhady hovoří o celosvětových výdajích ve výši 553 miliard dolarů v roce 2021, což je nárůst z pouhých 33 miliard dolarů v roce 1987. Analytici očekávají, že toto odvětví bude do roku 2030 dále růst až na téměř 1 bilion dolarů celkových ročních výdajů, protože s rozvojem elektroniky, datových center a technologií umělé inteligence (AI) roste poptávka po výpočetních procesech po celém světě. Vedle těchto sekulárních protivětrů je čipový průmysl v současnosti brzděn kvůli omezením dodávek po celém světě, což by mělo v příštích několika letech tlačit výdaje výše. Mnoho investorů se zaměřuje na společnosti, které vyrábějí nebo navrhují čipy, jako je Nvidia, Intel nebo Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM). Jako při každé zlaté horečce však může být chytřejším krokem vlastnit společnost, která tomuto odvětví poskytuje krumpáče a lopaty. Vstupte do společnosti Applied Materials ( AMAT ). Zde je důvod, proč je tato společnost vyrábějící polovodičové vybavení monstrózní příležitostí v globálním nedostatku čipů. Applied Materials je společnost vyrábějící polovodičové vybavení, což znamená, že poskytuje vybavení, služby a software výrobcům polovodičů, jako jsou TSM a Intel. Patří sem technologie, které výrobcům umožňují mimo jiné vytvářet, tvarovat, upravovat, analyzovat a propojovat počítačové čipy. Toto vybavení je velmi složité, ale pro naše účely stačí vědět, že výrobci chodí k Applied Materials, aby jim pomohla zlepšit procesy výroby čipů. Společnost má díky všem těmto různým technologiím velmi obhajitelnou pozici na trhu, na konci minulého čtvrtletí měla 15,7 tisíce aktivních patentů. Vydává také obrovské množství peněz na výzkum a vývoj (R&D), které za posledních 12 měsíců dosáhly 2,5 miliardy dolarů. Kromě toho by bylo pro začínající firmu neuvěřitelně obtížné přijít a nahradit Applied Materials u velkých výrobců, jako jsou TSM a Intel, kvůli vysokým nákladům na změnu dodavatele a kapitálové náročnosti, kterou by tyto firmy musely projít. Po zvážení všech těchto faktorů je zcela zřejmé, že společnost Applied Materials má dlouhodobou konkurenční výhodu neboli příkop, který by ji měl izolovat od většiny konkurentů, kteří se snaží prodávat zařízení výrobcům polovodičů. Dobré výsledky v oblasti růstu a ziskovosti Společnost Applied Materials se v posledních několika desetiletích dokázala svézt na vlně růstu polovodičů. Ve zprávě za první čtvrtletí roku 2022, které skončilo v lednu, dosáhla společnost tržeb za posledních 12 měsíců ve výši 24,2 miliardy dolarů, což je více než 10 miliard dolarů před deseti lety. A nezapomeňte, že se tak děje navzdory současnému celosvětovému nedostatku polovodičů. Vedení společnosti se domnívá, že poptávka po zařízeních pro výrobu destiček (WFE), což je její nejdůležitější koncový trh, dosáhne v roce 2022 výdajů ve výši 100 miliard USD oproti loňským 80 miliardám USD. I když je to ještě relativně daleko, vedení se domnívá, že v roce 2023 budou výdaje ještě vyšší než v roce 2022. Vzhledem k obhajitelné pozici společnosti Applied Material na trhu by její roční tržby měly být schopny růst spolu s nárůstem poptávky v odvětví. Růst příjmů je příjemný, ale nezapomínejte na to, co je pro investory skutečně důležité: zisky a cash flow. Společnost Applied Materials má za sebou dobré výsledky v generování obojího. Za posledních 12 měsíců dosáhl provozní zisk 7,7 miliardy USD a volný peněžní tok (FCF) 6 miliard USD. Oba ukazatele rostly v posledních deseti letech společně s tím, jak společnost Applied Materials rozšiřovala své podnikání spolu s celým polovodičovým průmyslem. S růstem tržeb v příštím desetiletí by měly růst i provozní příjmy a FCF. Levné ocenění, pokud máte víceletý časový horizont Vzhledem k obhajitelné pozici v oboru a silným vyhlídkám na budoucí růst zisku zbývá investorům u společnosti Applied Materials jediné: ocenění. Naštěstí trh nyní oceňuje tento vysoce kvalitní podnik za poměrně nízkou cenu. V době psaní tohoto článku mají akcie Applied Material tržní kapitalizaci 118,4 miliardy USD. USD, což dává akciím poměr ceny k volným peněžním tokům (P/FCF) 19,7, což je pod průměrem Nasdaqu, který je 30. Pokud společnost Applied Materials dokáže v příštím desetiletí stabilně růst spolu s polovodičovým průmyslem, nákup při poměru P/FCF pod 20 by měl pro akcionáře znamenat zázrak. Nezapomeňte ani na kapitálové výnosy. Applied Materials má dividendový výnos 0,73 % a za posledních pět let snížila počet svých akcií prostřednictvím zpětného odkupu o 17 %. Když k tomu připočteme základní obchodní růst, měli by investoři z dlouhodobého držení akcií Applied Materials získat vysoké celkové výnosy.