Poté, co společnost Netflix (NASDAQ:NFLX) 21. ledna oznámila své výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2021, akcie NFLX razantně klesly. V důsledku toho by se Netflix měl odrazit ode dna, a to i přes neuspokojivý výhled, který poskytl pro první čtvrtletí.
Nejprve akcie 26. ledna klesly jako kámen na 359,70 USD. Do 1. února se však odrazily na 457 dolarů, ale od té doby opět klesá. Ke 4. březnu Netflix opět Netflix klesl pod 400 dolarů na 367,12 dolar
Investoři by se však neměli příliš znepokojovat. Lidé nepřestanou na Netflixu v dohledné době streamovat. Navíc jsou tu dobré zprávy ohledně dlouhodobých vyhlídek tržeb.
Netflix začal opět zvyšovat své ceny. To by mělo pomoci s neuspokojivým výhledem, který trápil analytiky a tlačil akcie NFLX dolů.
Zdroj: Unsplash
Jak se věci mají u Netflixu
Tržby ve 4. čtvrtletí vzrostly oproti předchozímu roku o 16 %, ale vedení společnosti předpokládalo, že v 1. čtvrtletí tržby vzrostou jen o 10,3 %. To je nejen nižší tempo růstu než ve 4. čtvrtletí, ale také výrazně nižší než 24% tempo růstu v loňském roce. Právě to trh vyděsilo.
Analytici a investoři se obávají, že obrovské množství kapitálu, které Netflix vynakládá na obsah, je způsobeno silnou streamovací konkurencí. To znamená, že by společnost mohla v příštích letech uvíznout v záporném volném peněžním toku.
Například volný peněžní tok (FCF) za čtvrtletí činil -569 milionů dolarů oproti -284 milionům dolarů ve 4. čtvrtletí 20. století. V loňském roce její FCF činil záporných 159 USD, což odpovídá jejímu očekávání, že bude přibližně vyrovnaná.
Zdroj: Unsplash
Společnost Netflix nicméně napsala, že očekává, že v průběhu roku 2022 dosáhne kladného FCF. To znamená, že očekává, že se její čtvrtletní FCF obrátí.
Kromě toho společnost také předpověděla, že bude schopna snížit svůj nesplacený dluh na 10 až 15 miliard USD. USD hrubého dluhu na konci roku 2021, což je méně než 15,5 miliardy USD.
Jinými slovy, pomalejší tempo růstu, které Netflix očekává přinejmenším v 1. čtvrtletí, se nepromítne do nižších zisků nebo záporného FCF za celý rok. Doposud byla společnost se svými výhledy na místě, takže není důvod jim nevěřit.
Co z toho vyplývá pro akcie NFLX
Analytici jsou placeni za to, aby byli skeptičtí a modelovali pro společnost vlastní prognózu. Podle serveru Seeking Alpha činí průměrná předpověď zisku na akcii (EPS) pro rok 2022 11,17 USD.
To je o něco méně než zředěný zisk na akcii ve výši 11,24 USD, kterého dosáhla v roce 2021. To také staví společnost NFLX na forwardový násobek ceny k zisku (P/E) ve výši 33násobku.
Zdroj: Unsplash
Pro rok končící rokem 2023 však stejných 35 analytiků předpovídá o 31 % vyšší zisk na akcii na úrovni 14,61 USD. To snižuje její forwardový násobek P/E na pouhých 25násobek.
Akcie Netflix mají obvykle velmi vysoký forwardový násobek P/E. Podle společnosti Morningstar činí průměrný forwardový P/E za posledních 5 let více než 82násobek. Takže i při polovičním poměru nebo 41násobku forwardového zisku na akcii ve výši 14,61 USD by cena měla být alespoň 599,01 USD. To pro akcie NFLX představuje potenciální nárůst o 63 %.
Akcie NFLX by mohly mít hodnotu alespoň 41násobku zisku, pokud letos dosáhnou kladného volného peněžního toku.
Poté, co společnost Netflix (NASDAQ:NFLX) 21. ledna oznámila své výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2021, akcie NFLX razantně klesly. V důsledku toho by se Netflix měl odrazit ode dna, a to i přes neuspokojivý výhled, který poskytl pro první čtvrtletí.
Nejprve akcie 26. ledna klesly jako kámen na 359,70 USD. Do 1. února se však odrazily na 457 dolarů, ale od té doby opět klesá. Ke 4. březnu Netflix opět Netflix klesl pod 400 dolarů na 367,12 dolar
Investoři by se však neměli příliš znepokojovat. Lidé nepřestanou na Netflixu v dohledné době streamovat. Navíc jsou tu dobré zprávy ohledně dlouhodobých vyhlídek tržeb.
Netflix začal opět zvyšovat své ceny. To by mělo pomoci s neuspokojivým výhledem, který trápil analytiky a tlačil akcie NFLX dolů.
Zdroj: Unsplash
Jak se věci mají u Netflixu
Tržby ve 4. čtvrtletí vzrostly oproti předchozímu roku o 16 %, ale vedení společnosti předpokládalo, že v 1. čtvrtletí tržby vzrostou jen o 10,3 %. To je nejen nižší tempo růstu než ve 4. čtvrtletí, ale také výrazně nižší než 24% tempo růstu v loňském roce. Právě to trh vyděsilo.
Analytici a investoři se obávají, že obrovské množství kapitálu, které Netflix vynakládá na obsah, je způsobeno silnou streamovací konkurencí. To znamená, že by společnost mohla v příštích letech uvíznout v záporném volném peněžním toku.
Například volný peněžní tok (FCF) za čtvrtletí činil -569 milionů dolarů oproti -284 milionům dolarů ve 4. čtvrtletí 20. století. V loňském roce její FCF činil záporných 159 USD, což odpovídá jejímu očekávání, že bude přibližně vyrovnaná.
Zdroj: Unsplash
Společnost Netflix nicméně napsala, že očekává, že v průběhu roku 2022 dosáhne kladného FCF. To znamená, že očekává, že se její čtvrtletní FCF obrátí.
Kromě toho společnost také předpověděla, že bude schopna snížit svůj nesplacený dluh na 10 až 15 miliard USD. USD hrubého dluhu na konci roku 2021, což je méně než 15,5 miliardy USD.
Jinými slovy, pomalejší tempo růstu, které Netflix očekává přinejmenším v 1. čtvrtletí, se nepromítne do nižších zisků nebo záporného FCF za celý rok. Doposud byla společnost se svými výhledy na místě, takže není důvod jim nevěřit.
Co z toho vyplývá pro akcie NFLX
Analytici jsou placeni za to, aby byli skeptičtí a modelovali pro společnost vlastní prognózu. Podle serveru Seeking Alpha činí průměrná předpověď zisku na akcii (EPS) pro rok 2022 11,17 USD.
To je o něco méně než zředěný zisk na akcii ve výši 11,24 USD, kterého dosáhla v roce 2021. To také staví společnost NFLX na forwardový násobek ceny k zisku (P/E) ve výši 33násobku.
Zdroj: Unsplash
Pro rok končící rokem 2023 však stejných 35 analytiků předpovídá o 31 % vyšší zisk na akcii na úrovni 14,61 USD. To snižuje její forwardový násobek P/E na pouhých 25násobek.
Akcie Netflix mají obvykle velmi vysoký forwardový násobek P/E. Podle společnosti Morningstar činí průměrný forwardový P/E za posledních 5 let více než 82násobek. Takže i při polovičním poměru nebo 41násobku forwardového zisku na akcii ve výši 14,61 USD by cena měla být alespoň 599,01 USD. To pro akcie NFLX představuje potenciální nárůst o 63 %.
