Proč analytici z Wall Street špatně odhadli cílovou cenu akcií Rivianu

Úspěch společnosti Tesla přilákal mnoho hráčů na rostoucím trhu s elektromobily. I když všichni noví účastníci nemusí uspět, někteří vypadají slibně. Společnost Rivian ( RIVN ), která vstoupila na burzu před necelými pěti měsíci, vzbudila brzy po vstupu na burzu obrovský zájem investorů i analytiků. Vývoj od té doby však analytiky stále více znepokojuje, pokud jde o vyhlídky této mladé společnosti, což vedlo k výraznému snížení cílových cen. Podívejme se, co vedlo analytiky ke změně názoru na akcie společnosti Rivian během tak krátké doby. A co je důležitější, jsou tentokrát jejich nové cílové ceny správné? Cílová cena akcií společnosti Rivian klesá o 60 USD V prosinci loňského roku zahájila řada analytiků sledování akcií společnosti Rivian. Většina z nich byla pozitivní, zatímco několik z nich bylo neutrálních. Cílové ceny akcií se pohybovaly od 130 do 170 USD. Analytici se domnívali, že díky tisícům předběžných objednávek a také díky mega počáteční objednávce 100 000 dodávek od společnosti Amazon získá Rivian významný podíl na trhu s elektromobily. Zdá se však, že za necelých pět měsíců si analytici svou tezi rozmysleli. Nyní se domnívají, že společnost Rivian by nemusela dosahovat takových výsledků, jaké očekávali. První událostí, která vedla ke změně názoru, byla aktualizace cen vozidel, kterou společnost Rivian oznámila 1. března. Tento krok vyvolal ostré reakce stávajících držitelů rezervací a přiměl společnost, aby od tohoto rozhodnutí ustoupila. Společnost Rivian nicméně ponechala revidované ceny pro nové rezervace. Analytici Wells Fargo byli jedni z prvních, kteří snížili cílovou cenu pro akcie společnosti Rivian. Investiční společnost snížila cílovou cenu ze 110 na 70 USD s odkazem na "riziko očekávaných dodávek v prvním čtvrtletí, negativní dopad rostoucích úrokových sazeb, zvýšenou konkurenci [bateriových elektromobilů] a potenciální prodej po vypršení blokace [primární veřejné nabídky] v polovině května." Brzy poté následovalo snížení u RBC Capital. Pozoruhodné je, že RBC během tohoto měsíce dvakrát oznámila snížení cílové ceny akcií Rivian, a to fakticky ze 165 na 100 USD. Následovala společnost Baird Financial, která v březnu rovněž dvakrát snížila cílovou cenu společnosti Rivian, a to ze 150 na 84 USD. Podobně společnost Barclays snížila svou cílovou cenu o téměř 60 %, a to ze 115 na 47 USD, s odkazem na tlak na marže v důsledku vyšších nákladů, protože společnost Rivian zrušila zvýšení cen pro stávající držitele rezervací. Druhá vlna snížení cílových cen přišla po výsledcích společnosti Rivian za čtvrté čtvrtletí, kdy společnost snížila své produkční cíle pro rok 2022 na polovinu. Společnost Wolfe Research snížila cílovou cenu ze 130 na 78 USD. Snížení oznámila také společnost Mizuho Financial, zatímco Barclays, Baird a RBC snížily své cílové ceny pro akcie již podruhé během jednoho měsíce. Wedbush Financial snížila cílovou cenu pro Rivian o více než polovinu, ze 130 na 60 USD. Průměrná cílová cena akcií společnosti Rivian klesla za méně než pět měsíců o 60 dolarů - ze 147 na 87 dolarů. Mají analytici tentokrát pravdu ohledně Rivianu? Přestože ke škrtům došlo po dvou oznámeních společnosti Rivian (zvýšení cen vozidel a snížení cíle dodávek v roce 2022), přispělo k nim i několik dalších faktorů. Růstové akcie, zejména akcie elektromobilů, zažily v letošním roce výraznou korekci. Vysoké ocenění v kombinaci se zvýšenou nejistotou přispělo k výprodeji těchto jmen. Navíc rostoucí úrokové sazby, obavy z inflace a rostoucí konkurence zasáhly akcie elektromobilů obzvlášť silně. Všechny tyto faktory přispěly ke snížení cílových cen analytiků. Abychom byli spravedliví, počáteční nárůst ceny akcií byl způsoben spíše euforií než základními údaji o společnosti. Očekávalo se, že Rivian jako mladý hráč bude mít problémy s náběhem výroby. V oblasti elektromobilů panuje silná konkurence. A konečně, ačkoli společnost Rivian při zvyšování cen svých vozidel pochybila, samotné zvýšení cen dává smysl. Společnost revidovala své ceny poté, co pečlivě vyhodnotila dopad inflace a problémů v dodavatelském řetězci na své náklady. Vzhledem k tomu, že počet vozidel, která bude společnost Rivian vyrábět v roce 2022, je omezen problémy dodavatelského řetězce, zvýšily se její náklady na jedno vozidlo také z velké části kvůli fixním nákladům. Všechny tyto a další faktory vzala společnost v úvahu při tvorbě své cenové strategie. Upravené ceny zároveň neovlivnily tok nových objednávek. Společnost uvádí, že o její vozidla je stále podobný zájem jako před oznámením změny ceny. To také naznačuje, že vozidla Rivian mohou mít vyšší ceny a že společnost správně revidovala cenovku. Takže mi jen tato dvě oznámení nepřipadají jako dostatečný důvod pro tak výrazné snížení cílové ceny. To vše mi říká, že cílové ceny byly na začátku příliš optimistické. V tomto ohledu tedy snížení vypadá správně. Potenciál společnosti Rivian k růstu Na základě současné průměrné cílové ceny analytiků ve výši 87 USD za akcii by se akcie Rivian mohly ještě zdvojnásobit; cílová cena nyní vypadá mnohem pravděpodobněji. Je však důležité poznamenat, že udržitelný růst společnosti Rivian na takovou hodnotu může trvat až tři roky nebo déle. Do té doby budou její akcie pravděpodobně nadále volatilní. A společnost musí teprve prokázat, že dokáže ziskově expandovat. Akcie společnosti Rivian tak s sebou nesou i značné riziko. Investoři by měli mít tyto body na paměti, než se rozhodnou investovat. Ing. David JuklAsset ManagerMercurius Pro, o.c.p., a. s.