Recese se možná blíží. Připravte se na ni nákupem růstových akcií

Zatímco rizika recese rostou a akcie klesají, my jsme ve skutečnosti stále více nakloněni určité skupině akcií na trhu. Akciový trh se propadá a my si myslíme, že je načase začít uvažovat o tom, že americká ekonomika, která je v současné expanzi teprve dva roky, může do poloviny roku 2022 směřovat k recesi… To může znít děsivě. Ale nemělo by to být děsivé, a to ze tří hlavních důvodů. Stále si myslíme, že pravděpodobnost recese je nižší než 10 %. To je sice více, než obvykle předpokládáme, ale v absolutních číslech je to stále málo. Historie naznačuje, že - i kdybychom se do recese dostali - akcie by nemusely klesnout o tolik více ze současných úrovní.Období recese a medvědí trhy vytvářejí na akciovém trhu nákupní příležitosti, které se objevují jednou za desetiletí, a Innovation Investor - naše poradenská společnost pro výzkum - je dokonale připravena tyto obrovské příležitosti využít.Jinými slovy, zatímco riziko recese roste a akcie klesají, my jsme ve skutečnosti v současné době velmi býčí na určité skupině akcií na trhu. Krize v minulosti vytvářely příležitosti. Ani tentokrát tomu není jinak. A příležitosti, které právě vidíme, jsou potenciálně životně důležité. To nejlepší, co můžete udělat uprostřed současného krachu na trhu, je uchytit se v určité skupině akcií, které vyletí nahoru, jakmile tento krach - stejně jako všechny krachy před ním - pomine. Věnujte pozornost výnosové křivce Objevují se strašidelné údaje, které naznačují, že na obzoru může být velké hospodářské zpomalení - nebo něco horšího. Asi nejdůležitějším z těchto údajů je rozpětí mezi desetiletými a dvouletými výnosy státních dluhopisů. V posledních několika měsících se rychle zmenšuje a minulý pátek tento spread překonal hranici 30 bazických bodů. V době psaní tohoto článku je výnos desetiletých státních dluhopisů pouze 25 bazických bodů nad výnosem dvouletých státních dluhopisů. Připomeňme si, že zplošťující se výnosová křivka znamená, že trh dluhopisů říká, že se blíží hospodářské zpomalení, zatímco inverze výnosové křivky předcházela každé hospodářské recesi od roku 1980. To, co vidíme právě teď, je rychlé zploštění výnosové křivky pod 30 bazických bodů - medvědí dynamika, která se od roku 1982 vyskytla pouze šestkrát. Po čtyřech z těchto šesti případů následovala do 12 měsíců inverze výnosové křivky a tyto inverze se následně přelily do recese. Dva z těchto šesti případů nebyly následovány inverzí výnosové křivky (srpen 1984 a prosinec 1994). V obou případech se inverzi podařilo odvrátit snížením sazeb ze strany Fedu, což tentokrát nemůže udělat, protože sazby jsou na nule. Ve skutečnosti se předpokládá, že namísto snížení sazeb do tohoto rychlého zploštění Federální rezervní systém sazby zvýší. A k takovému bezprecedentnímu kroku má dojít vedle války v Evropě a desetiletí vysokých hodnot inflace. To není býčí nastavení. Růstové akcie vítězí, jakmile vše pomine V úvodu této poznámky jsme napsali, že jsme v současné době velmi nakloněni určité skupině akcií. Touto skupinou akcií jsou hyperrůstové technologické akcie. Příležitost v růstových akciích Ano. Může přijít recese. Není to pravděpodobné. Ale určitě možné. To však neznamená, že je čas vyšilovat. Nezapomeňte: Krize vytvářejí příležitosti. Na trzích tomu tak bylo odjakživa. Tentokrát tomu není jinak. A v současné krizi jsou příležitosti obzvláště velké v růstových akciích. Jsme plně přesvědčeni, že jakmile tento krach pomine - stejně jako všechny krachy před ním -, některé růstové akcie si během 12 měsíců či méně připsají 100 %, 200 %, a dokonce 300 % a více.