Skvělý čas přidat do svého portfolia obranného dodavatele Raytheon

Válka mezi Ruskem a Ukrajinou bohužel nejeví žádné známky ústupu. Hodně se mluví o příměří a potenciální mírové dohodě, ale hmatatelných důkazů o diplomatickém průlomu je v době psaní tohoto článku málo. Investoři proto věnují pozornost akciím obranných společností, jako je Raytheon Technologies (NYSE:RTX). Akcie RTX od počátku roku vyskočily o 11 % a snadno tak překonaly index S&P 500.

Velká část nárůstu společnosti Raytheon přišla od doby, kdy Rusko zahájilo invazi na Ukrajinu. Investoři by si mohli myslet, že růst akcií obranného průmyslu bude jen zábleskem, který skončí, jakmile ustanou válečné akce.

To je však krátkozraký pohled, který opomíjí širší cyklické síly ve hře. Jak uvidíte, i kdyby se naplnil ten nejlepší scénář a konflikt na Ukrajině zítra skončil, společnosti jako Raytheon mají stále předpoklady k tomu, aby v příštích letech dosahovaly solidních výsledků.

Až do minulého měsíce se akcie obranných společností obchodovaly na historicky nejlevnějších úrovních. Částečně to bylo způsobeno tím, že svět byl z hlediska výdajů na obranu v útlumu.

Bidenova administrativa loni stáhla vojáky z Afghánistánu, což vedlo k prudkému výprodeji v obranném sektoru. Ukončení tohoto konfliktu vedlo k menšímu prodeji vybavení a přímo k poklesu obranných kontraktačních služeb. Vyvolal také dojem, že Spojené státy ustupují ze světové scény, aby se více soustředily na své domácí záležitosti.

Není třeba dodávat, že se celé toto vnímání v poslední době obrátilo o 180 stupňů. Nyní všichni mluví o mobilizaci vojáků a obranné výzbroji. NATO je opět horkým tématem diskusí. A co je možná nejdůležitější, hlavní mocnosti, jako je Německo a Japonsko, se zavázaly k masivnímu zvýšení svých výdajů na obranu do budoucna. Například Japonsko od 60. let minulého století nevydávalo na obranu více než 1 % svého HDP, ale v příštích letech plánuje tuto hodnotu překonat.

Mám zájem o více informací

Další zásadní věcí v obranném sektoru je to, že má obrovské časové rezervy. Objednáte si například nový model stíhačky a jednotlivé letouny budou dodány v průběhu mnoha let. A pak často přibudou další příjmy z údržby, služeb a náhradních dílů k tomuto letadlu. Dnešní objednávka může snadno vést k 10 nebo 15 letům opakujících se příjmů.

To vše znamená, že vzhledem k tomu, že země jako Německo a Japonsko – o USA nemluvě – nyní zvyšují své vojenské výdaje, povede to k nadprůměrnému růstu příjmů dodavatelů obranných letadel v průběhu roku 2020. Akcie jako Raytheon se před vypuknutím tohoto konfliktu prodávaly za méně než patnáctinásobek relativně nízkých zisků. Když k tomu připočteme vyšší násobek ceny vůči zisku (P/E) do budoucna a více vojenských zakázek, je obloha pro tento sektor čistá.

Těžko zde můžeme namítat proti vlastnictví některých obranných akcií jako skupiny. Od loňského léta intenzivně nakupuji akcie společnosti Lockheed Martin (NYSE:LMT) a ve společnosti Raytheon mám pozici ještě z doby, kdy se před fúzí jmenovala United Technologies. Obranné tituly jsou skvělou součástí portfolia ve většině ekonomických podmínek a v té současné obzvlášť.

Je však Raytheon nejatraktivnější akcií obranného průmyslu? Pokud jde o jediné jméno, je těžké argumentovat proti rozsáhlému sortimentu vojenského a leteckého vybavení společnosti Lockheed, který zahrnuje spoustu produktových řad. Jako volba jednoho jména „set and forget“ vyniká Lockheed kombinací vnitřní diverzifikace, silné dividendové politiky a atraktivního ocenění.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Akcie RTX mají před sebou příznivý výhled. Válka mezi Ruskem a Ukrajinou bohužel nejeví žádné známky ústupu. Hodně se mluví o příměří a potenciální mírové dohodě, ale hmatatelných důkazů o diplomatickém průlomu je v době psaní tohoto článku málo. Investoři proto věnují pozornost akciím obranných společností, jako je Raytheon Technologies (NYSE:RTX). Akcie RTX od počátku roku vyskočily o 11 % a snadno tak překonaly index S&P 500. Velká část nárůstu společnosti Raytheon přišla od doby, kdy Rusko zahájilo invazi na Ukrajinu. Investoři by si mohli myslet, že růst akcií obranného průmyslu bude jen zábleskem, který skončí, jakmile ustanou válečné akce. To je však krátkozraký pohled, který opomíjí širší cyklické síly ve hře. Jak uvidíte, i kdyby se naplnil ten nejlepší scénář a konflikt na Ukrajině zítra skončil, společnosti jako Raytheon mají stále předpoklady k tomu, aby v příštích letech dosahovaly solidních výsledků. Až do minulého měsíce se akcie obranných společností obchodovaly na historicky nejlevnějších úrovních. Částečně to bylo způsobeno tím, že svět byl z hlediska výdajů na obranu v útlumu. Bidenova administrativa loni stáhla vojáky z Afghánistánu, což vedlo k prudkému výprodeji v obranném sektoru. Ukončení tohoto konfliktu vedlo k menšímu prodeji vybavení a přímo k poklesu obranných kontraktačních služeb. Vyvolal také dojem, že Spojené státy ustupují ze světové scény, aby se více soustředily na své domácí záležitosti. Není třeba dodávat, že se celé toto vnímání v poslední době obrátilo o 180 stupňů. Nyní všichni mluví o mobilizaci vojáků a obranné výzbroji. NATO je opět horkým tématem diskusí. A co je možná nejdůležitější, hlavní mocnosti, jako je Německo a Japonsko, se zavázaly k masivnímu zvýšení svých výdajů na obranu do budoucna. Například Japonsko od 60. let minulého století nevydávalo na obranu více než 1 % svého HDP, ale v příštích letech plánuje tuto hodnotu překonat. Další zásadní věcí v obranném sektoru je to, že má obrovské časové rezervy. Objednáte si například nový model stíhačky a jednotlivé letouny budou dodány v průběhu mnoha let. A pak často přibudou další příjmy z údržby, služeb a náhradních dílů k tomuto letadlu. Dnešní objednávka může snadno vést k 10 nebo 15 letům opakujících se příjmů. To vše znamená, že vzhledem k tomu, že země jako Německo a Japonsko - o USA nemluvě - nyní zvyšují své vojenské výdaje, povede to k nadprůměrnému růstu příjmů dodavatelů obranných letadel v průběhu roku 2020. Akcie jako Raytheon se před vypuknutím tohoto konfliktu prodávaly za méně než patnáctinásobek relativně nízkých zisků. Když k tomu připočteme vyšší násobek ceny vůči zisku (P/E) do budoucna a více vojenských zakázek, je obloha pro tento sektor čistá. Těžko zde můžeme namítat proti vlastnictví některých obranných akcií jako skupiny. Od loňského léta intenzivně nakupuji akcie společnosti Lockheed Martin (NYSE:LMT) a ve společnosti Raytheon mám pozici ještě z doby, kdy se před fúzí jmenovala United Technologies. Obranné tituly jsou skvělou součástí portfolia ve většině ekonomických podmínek a v té současné obzvlášť. Je však Raytheon nejatraktivnější akcií obranného průmyslu? Pokud jde o jediné jméno, je těžké argumentovat proti rozsáhlému sortimentu vojenského a leteckého vybavení společnosti Lockheed, který zahrnuje spoustu produktových řad. Jako volba jednoho jména "set and forget" vyniká Lockheed kombinací vnitřní diverzifikace, silné dividendové politiky a atraktivního ocenění.