Citigroup Inc., která má v Rusku tisíce zaměstnanců a aktiva v hodnotě miliard dolarů, oznámila, že omezí velkou část svých aktivit v této zemi. Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. a Deutsche Bank AG také míří k odchodu a někteří finančníci se stěhují do jiných center, například do Dubaje. Následují je právníci a další odborníci.
Jde pravděpodobně o nejtvrdší a nejrychlejší vyloučení velké průmyslové ekonomiky v živé paměti. Posledních několik týdnů probíhalo ve znamení zběsilého spěchu při pochopení a uplatňování sankcí, které jsou neustále aktualizovány jurisdikcemi včetně USA, Velké Británie a Evropské unie.
Výsledkem je, že kdysi čilý pracovní ruch se zastavil, a to nejen v Moskvě. Obchodníci uvízli s ruskými akciemi a dluhopisy, které nemohou přesunout, zatímco deriváty s nimi spojené zůstaly v nejistotě. Soukromí bankéři nyní toxických ruských miliardářů si dělaj starosti, protože jejich klienti mají problém zaplatit uklízečům v jejich londýnských sídlech.
Pro finanční průmysl jsou v sázce miliardy dolarů. Podle údajů agentury Bloomberg má tucet věřitelů včetně Raiffeisen Bank International AG, Citigroup a Deutsche Bank vůči Rusku dohromady expozici ve výši přibližně 100 miliard dolarů. Firmy však zdůraznily, že jejich rozvahy mohou snadno absorbovat jakýkoli zásah do jejich ruských podniků.
Zdroj: pexels.com
Přerušení komunikace s Ruskem
Několik hodin po vstupu ruských vojsk na Ukrajinu sledovali moskevští finančníci faktický kolaps podniků, které ještě minulý měsíc vypadaly zdravě. Jeden z místních investičních manažerů, který si nepřál být jmenován, uvedl, že ho ráno vzbudili kolegové a on spěchal do kanceláře. Jeho společnost spravovala 6 miliard dolarů pro penzijní fondy, ale nyní se domnívá, že majetek jeho klientů má pravděpodobně hodnotu jen zlomku této částky a možná vůbec nic.
Další manažer, který má na starosti skupinu obchodníků se sídlem v Moskvě a který rovněž hovořil pod podmínkou anonymity, uvedl, že aktivita na jeho stole klesla o tři čtvrtiny, protože zahraniční makléři přestali s jeho firmou obchodovat. Řekl, že doufá, že se mu podaří převzít obchody, které ostatní opustili, když odešli z Ruska.
Podle jedné osoby obeznámené se situací je pro pracovníky VTB Bank PJSC, na kterou USA uvalily sankce a jejíž britská pobočka byla zmrazena, téměř nemožné přimět mnoho západních firem, aby odpovídaly na jejich telefonáty a e-maily. Investiční bankéři tak mají problém uzavřít obchody s protistranami.
Zdroj: pexels.com
Některé společnosti zůstaly v kontaktu s VTB, druhou největší ruskou bankou, a z velké části se jim podařilo rozvázat své nevypořádané obchody, uvedla osoba, která si nepřála být jmenována a hovořila o soukromých záležitostech. Mnoho jiných po vyhlášení sankcí přerušilo styky a může jim trvat mnohem déle, než obchody ukončí, uvedla tato osoba. VTB se odmítla vyjádřit.
Odchod z Ruska za penězi a morálkou
Bill Browder, kdysi jeden z největších zahraničních investorů v Rusku a nyní prominentní kritik prezidenta Vladimira Putina, prohlásil, že investiční banky sehrály nedílnou roli v otevření Ruska a přivedly jeho peníze do zbytku světa.
„Díky nim všichni oligarchové vypadali dostatečně legitimně, aby západní investoři mohli do těchto společností a jejich vlastníků vrhnout miliardy dolarů,“ řekl Browder.
Zdroj: pexels.com
Jedním z příkladů složité sítě vztahů mezi Ruskem a světovými bankami je LetterOne Holdings, investiční společnost založená Rusy, mezi nimiž jsou i sankcionovaní miliardáři Michail Fridman a Petr Aven. Fond hedgeových fondů HSBC Holdings Plc měl na konci roku 2020 v LetterOne 547 milionů dolarů a fond společnosti Blackstone Inc. 435 milionů dolarů, uvedla agentura Bloomberg. Společnost Pamplona Capital Management, která se stará o téměř 3 miliardy dolarů z peněz společnosti LetterOne, již začala své prostředky vracet.
A jsou tu i firemní klienti. JPMorgan je velkým hráčem v emisích dluhopisů pro ruské firmy a konkuruje místním gigantům VTB a Sberbank PJSC i takovým bankám, jako jsou Citigroup, Societe Generale SA a UBS Group AG.
Společnost JPMorgan uvedla, že „aktivně ruší“ své ruské aktivity, a ze své hvězdné mezinárodní rady vyřadila Hermana Grefa, šéfa Sberbank a bývalého ruského ministra.
„Banky by měly omezit obchod s Ruskem, protože je to správné z obchodního hlediska, ale ano, je to i morální hledisko,“ řekla Natalie Jaresková, která byla ukrajinskou ministryní financí po anexi Krymu před osmi lety.
Zdroj: pexels.com
Vymezení linie proti Putinovu režimu
Bývalý bankéř Goldman Sachs Georgij Jegorov se cítí znechucený vazbami Wall Street na Rusko. Ve svém příspěvku na síti LinkedIn, který byl zveřejněn ještě předtím, než firma 10. března oznámila, že ze země odejde, vyzval banku, aby se stáhla.
V rozhovoru pro agenturu Bloomberg po oznámení banky Egorov uvedl, že odchod Goldmanu je obtížný, ale správný. „Všechny investiční banky měly v Rusku významné operace, a abyste mohli vydělávat na poplatcích, museli jste spolupracovat s vládním subjektem nebo pracovat pro oligarchy,“ řekl Jegorov, který se podílel na některých z největších obchodů firmy v Rusku, včetně primární veřejné nabídky akcií VTB. Před lety se přestěhoval do Velké Británie a nyní pracuje mimo bankovnictví.
„Pro mě osobně je to velmi těžké, protože mám pocit, že jsem byl spoluviníkem. Jsem Rus a je to černé na bílém: pokud se zasazujete o silnou správu společností, nezbývá vám nic jiného než jen odsoudit válku proti Ukrajině a Putinův režim.“
Zdroj: pexels.com
Proč je odchod z Ruska pro velký byznys tak složitý
Konzultanti, právníci a auditoři se od Ruska také oddělují, i když je to složitý proces. Čtyři velké účetní firmy – Deloitte, KPMG, PwC a Ernst & Young – budou muset přerušit vazby se svými ruskými a běloruskými členskými firmami, které vlastní místní partneři. Tyto ruské subjekty mohou nadále pracovat se svými klienty, ale nebudou mít přístup ke globální síti firem.
Podle vedoucího lektora Harvard Business School Ashishe Nandy nebude proces oddělení rychlý a pravděpodobně se zkomplikuje. Co když má ruský klient, na kterého se nyní vztahují sankce, dceřinou společnost v Mexiku, které sankce neukládá? Co když ruští účetní zpracovávají práci v sousedním Kazachstánu?
Manažerští poradci a právní firmy se svých ruských aktivit nemohou tak snadno zbavit. Firmy od McKinsey & Co. a Bain & Co. až po Linklaters, Freshfields Bruckhaus Deringer a DLA Piper musí žonglovat mezi podporou svých ruských partnerů a zaměstnanců, stávajícími závazky vůči klientům a vztahy se státem.
Zdroj: pexels.com
„Je to znepokojivě složitá kalkulace,“ řekl Nick Lovegrove, profesor managementu na Georgetown’s McDonough School of Business, který strávil 30 let u McKinsey.
Ve dnech následujících po invazi McKinsey zpočátku tvrdila, že přestane pracovat pouze pro ruské státní subjekty. O čtyři dny později šla firma ještě dál a uvedla, že „okamžitě ukončí stávající práci se státními subjekty“ a nebude tam vykonávat žádnou novou práci pro klienty, ačkoli její moskevská kancelář zůstane otevřená. Podobný postoj zaujali i konkurenti jako Bain a Boston Consulting Group.
Podle konzultanta v oblasti právního průmyslu Tonyho Williamse, který kdysi vedl moskevskou pobočku londýnské advokátní kanceláře Clifford Chance, mají firmy poskytující profesionální služby, které v Rusku zůstávají, v podstatě dvě možnosti. „Buď ji celou zavřít, nebo převést tuto činnost na partnery v místě. Neviděl jsem, že by se k tomu nějaká firma vyjádřila konkrétně,“ řekl. „Můžete říct, že dočasně zavíráte, ale pokud nedojde ke změně režimu, tak se nevrátíte.“
Vzhledem k tomu, že se válka chýlí ke svému druhému měsíci, je jen málo známek toho, že by se situace měla brzy změnit. Pro ty, kteří se specializují na služby ruským klientům, možná nastal čas na změnu kariéry.
Jeden z makléřů nejbohatších ruských podnikatelů se nyní chce stát obchodníkem s klasickými automobily, uvedl manažer obeznámený s touto záležitostí. Britský náborář, který si nepřál být jmenován, uvedl, že měl příliv telefonátů, včetně jednoho od ruského soukromého bankéře, jehož živobytí zmizelo ze dne na den.
Zeptal se náboráře, zda by mohl přejít do oddělení zaměřeného na britské bohatství. Odpověď: Nebude to snadné.
Celá desetiletí se světové finanční firmy ochotně staraly o ruské firmy, miliardáře a vládu. Pak se na Ukrajinu začaly valit tanky.
Citigroup Inc., která má v Rusku tisíce zaměstnanců a aktiva v hodnotě miliard dolarů, oznámila, že omezí velkou část svých aktivit v této zemi. Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. a Deutsche Bank AG také míří k odchodu a někteří finančníci se stěhují do jiných center, například do Dubaje. Následují je právníci a další odborníci.
Jde pravděpodobně o nejtvrdší a nejrychlejší vyloučení velké průmyslové ekonomiky v živé paměti. Posledních několik týdnů probíhalo ve znamení zběsilého spěchu při pochopení a uplatňování sankcí, které jsou neustále aktualizovány jurisdikcemi včetně USA, Velké Británie a Evropské unie.
Výsledkem je, že kdysi čilý pracovní ruch se zastavil, a to nejen v Moskvě. Obchodníci uvízli s ruskými akciemi a dluhopisy, které nemohou přesunout, zatímco deriváty s nimi spojené zůstaly v nejistotě. Soukromí bankéři nyní toxických ruských miliardářů si dělaj starosti, protože jejich klienti mají problém zaplatit uklízečům v jejich londýnských sídlech.
Pro finanční průmysl jsou v sázce miliardy dolarů. Podle údajů agentury Bloomberg má tucet věřitelů včetně Raiffeisen Bank International AG, Citigroup a Deutsche Bank vůči Rusku dohromady expozici ve výši přibližně 100 miliard dolarů. Firmy však zdůraznily, že jejich rozvahy mohou snadno absorbovat jakýkoli zásah do jejich ruských podniků.
Zdroj: pexels.com
Přerušení komunikace s Ruskem
Několik hodin po vstupu ruských vojsk na Ukrajinu sledovali moskevští finančníci faktický kolaps podniků, které ještě minulý měsíc vypadaly zdravě. Jeden z místních investičních manažerů, který si nepřál být jmenován, uvedl, že ho ráno vzbudili kolegové a on spěchal do kanceláře. Jeho společnost spravovala 6 miliard dolarů pro penzijní fondy, ale nyní se domnívá, že majetek jeho klientů má pravděpodobně hodnotu jen zlomku této částky a možná vůbec nic.
Další manažer, který má na starosti skupinu obchodníků se sídlem v Moskvě a který rovněž hovořil pod podmínkou anonymity, uvedl, že aktivita na jeho stole klesla o tři čtvrtiny, protože zahraniční makléři přestali s jeho firmou obchodovat. Řekl, že doufá, že se mu podaří převzít obchody, které ostatní opustili, když odešli z Ruska.
Podle jedné osoby obeznámené se situací je pro pracovníky VTB Bank PJSC, na kterou USA uvalily sankce a jejíž britská pobočka byla zmrazena, téměř nemožné přimět mnoho západních firem, aby odpovídaly na jejich telefonáty a e-maily. Investiční bankéři tak mají problém uzavřít obchody s protistranami.
Zdroj: pexels.com
Některé společnosti zůstaly v kontaktu s VTB, druhou největší ruskou bankou, a z velké části se jim podařilo rozvázat své nevypořádané obchody, uvedla osoba, která si nepřála být jmenována a hovořila o soukromých záležitostech. Mnoho jiných po vyhlášení sankcí přerušilo styky a může jim trvat mnohem déle, než obchody ukončí, uvedla tato osoba. VTB se odmítla vyjádřit.
Odchod z Ruska za penězi a morálkou
Bill Browder, kdysi jeden z největších zahraničních investorů v Rusku a nyní prominentní kritik prezidenta Vladimira Putina, prohlásil, že investiční banky sehrály nedílnou roli v otevření Ruska a přivedly jeho peníze do zbytku světa.
"Díky nim všichni oligarchové vypadali dostatečně legitimně, aby západní investoři mohli do těchto společností a jejich vlastníků vrhnout miliardy dolarů," řekl Browder.
Zdroj: pexels.com
Jedním z příkladů složité sítě vztahů mezi Ruskem a světovými bankami je LetterOne Holdings, investiční společnost založená Rusy, mezi nimiž jsou i sankcionovaní miliardáři Michail Fridman a Petr Aven. Fond hedgeových fondů HSBC Holdings Plc měl na konci roku 2020 v LetterOne 547 milionů dolarů a fond společnosti Blackstone Inc. 435 milionů dolarů, uvedla agentura Bloomberg. Společnost Pamplona Capital Management, která se stará o téměř 3 miliardy dolarů z peněz společnosti LetterOne, již začala své prostředky vracet.
A jsou tu i firemní klienti. JPMorgan je velkým hráčem v emisích dluhopisů pro ruské firmy a konkuruje místním gigantům VTB a Sberbank PJSC i takovým bankám, jako jsou Citigroup, Societe Generale SA a UBS Group AG.
Společnost JPMorgan uvedla, že "aktivně ruší" své ruské aktivity, a ze své hvězdné mezinárodní rady vyřadila Hermana Grefa, šéfa Sberbank a bývalého ruského ministra.
"Banky by měly omezit obchod s Ruskem, protože je to správné z obchodního hlediska, ale ano, je to i morální hledisko," řekla Natalie Jaresková, která byla ukrajinskou ministryní financí po anexi Krymu před osmi lety.
Zdroj: pexels.com
Vymezení linie proti Putinovu režimu
Bývalý bankéř Goldman Sachs Georgij Jegorov se cítí znechucený vazbami Wall Street na Rusko. Ve svém příspěvku na síti LinkedIn, který byl zveřejněn ještě předtím, než firma 10. března oznámila, že ze země odejde, vyzval banku, aby se stáhla.
V rozhovoru pro agenturu Bloomberg po oznámení banky Egorov uvedl, že odchod Goldmanu je obtížný, ale správný. "Všechny investiční banky měly v Rusku významné operace, a abyste mohli vydělávat na poplatcích, museli jste spolupracovat s vládním subjektem nebo pracovat pro oligarchy," řekl Jegorov, který se podílel na některých z největších obchodů firmy v Rusku, včetně primární veřejné nabídky akcií VTB. Před lety se přestěhoval do Velké Británie a nyní pracuje mimo bankovnictví.
"Pro mě osobně je to velmi těžké, protože mám pocit, že jsem byl spoluviníkem. Jsem Rus a je to černé na bílém: pokud se zasazujete o silnou správu společností, nezbývá vám nic jiného než jen odsoudit válku proti Ukrajině a Putinův režim."
Zdroj: pexels.com
Proč je odchod z Ruska pro velký byznys tak složitý
Konzultanti, právníci a auditoři se od Ruska také oddělují, i když je to složitý proces. Čtyři velké účetní firmy - Deloitte, KPMG, PwC a Ernst & Young - budou muset přerušit vazby se svými ruskými a běloruskými členskými firmami, které vlastní místní partneři. Tyto ruské subjekty mohou nadále pracovat se svými klienty, ale nebudou mít přístup ke globální síti firem.
Podle vedoucího lektora Harvard Business School Ashishe Nandy nebude proces oddělení rychlý a pravděpodobně se zkomplikuje. Co když má ruský klient, na kterého se nyní vztahují sankce, dceřinou společnost v Mexiku, které sankce neukládá? Co když ruští účetní zpracovávají práci v sousedním Kazachstánu?
Manažerští poradci a právní firmy se svých ruských aktivit nemohou tak snadno zbavit. Firmy od McKinsey & Co. a Bain & Co. až po Linklaters, Freshfields Bruckhaus Deringer a DLA Piper musí žonglovat mezi podporou svých ruských partnerů a zaměstnanců, stávajícími závazky vůči klientům a vztahy se státem.
Zdroj: pexels.com
"Je to znepokojivě složitá kalkulace," řekl Nick Lovegrove, profesor managementu na Georgetown's McDonough School of Business, který strávil 30 let u McKinsey.
Ve dnech následujících po invazi McKinsey zpočátku tvrdila, že přestane pracovat pouze pro ruské státní subjekty. O čtyři dny později šla firma ještě dál a uvedla, že "okamžitě ukončí stávající práci se státními subjekty" a nebude tam vykonávat žádnou novou práci pro klienty, ačkoli její moskevská kancelář zůstane otevřená. Podobný postoj zaujali i konkurenti jako Bain a Boston Consulting Group.
Podle konzultanta v oblasti právního průmyslu Tonyho Williamse, který kdysi vedl moskevskou pobočku londýnské advokátní kanceláře Clifford Chance, mají firmy poskytující profesionální služby, které v Rusku zůstávají, v podstatě dvě možnosti. "Buď ji celou zavřít, nebo převést tuto činnost na partnery v místě. Neviděl jsem, že by se k tomu nějaká firma vyjádřila konkrétně," řekl. "Můžete říct, že dočasně zavíráte, ale pokud nedojde ke změně režimu, tak se nevrátíte."
Vzhledem k tomu, že se válka chýlí ke svému druhému měsíci, je jen málo známek toho, že by se situace měla brzy změnit. Pro ty, kteří se specializují na služby ruským klientům, možná nastal čas na změnu kariéry.
Jeden z makléřů nejbohatších ruských podnikatelů se nyní chce stát obchodníkem s klasickými automobily, uvedl manažer obeznámený s touto záležitostí. Britský náborář, který si nepřál být jmenován, uvedl, že měl příliv telefonátů, včetně jednoho od ruského soukromého bankéře, jehož živobytí zmizelo ze dne na den.
Zeptal se náboráře, zda by mohl přejít do oddělení zaměřeného na britské bohatství. Odpověď: Nebude to snadné.
