Analytik Rajat Gupta po nedávných čtvrtletních výsledcích snížil hodnocení společnosti CarMax z „overweight“ na „neutral“ s odkazem na obavy ohledně cenové dostupnosti vozidel, které by mohly v příštím roce tlačit na objem prodeje.
„Ačkoli jsme upozorňovali na potenciál výsledků pod konsensem, byli jsme překvapeni jejich rozsahem, který je způsoben objemovými překážkami plynoucími z dopadu cenového šoku ve spojení s makro faktory, jako je spotřebitelská důvěra, Omicron, dostupnost vozidel a dočerpávání stimulačních dávek, v době, kdy investice do strategických iniciativ, technologií a dalších vertikál souvisejících s růstem (oceňování, centra zákaznických zkušeností) zůstávají zvýšené,“ napsal Gupta.
Akcie společnosti CarMax letos klesly o 28,3 % a v úterý se propadly o 9,5 % poté, co prodejce ojetých automobilů vykázal čtvrtletní zisk, který zaostal za očekáváním.
Zdroj: Getty Images
Tento krok přichází v době, kdy ceny automobilů prudce rostou a objemy se snižují v důsledku přetrvávajících problémů v dodavatelském řetězci, nedostatku a zpoždění výroby – a JPMorgan si myslí, že tyto podmínky se budou jen zhoršovat, než se zlepší.
V souvislosti s těmito protivětry se akcie CarMax pravděpodobně blíží krátkodobému maximu a v blízké budoucnosti by mohly klesnout asi o 20 % oproti úterní závěrečné ceně, uvedl Gupta.
„Ačkoli se akcie v posledních 6 měsících držely poměrně dobře oproti srovnatelným online prodejcům ojetých vozů … a domníváme se, že KMX má menší relativní pokles v mírné krátkodobé recesi vzhledem k lepšímu pákovému efektu BS i podpoře FCF, nepovažujeme již za přesvědčivé doporučovat tento obchod vzhledem k nutnému podstatnému snížení krátkodobých odhadů v pravděpodobně se zhoršujících podmínkách dostupnosti, než se zlepší,“ napsal Gupta.
Gupta se rovněž domnívá, že podnikání prodejce automobilů v oblasti financování automobilů, které zaznamenalo meziroční růst čtvrtletních příjmů o 3 %, bude mít problémy, protože spotřebitelé se přesunou k alternativním poskytovatelům financování, kteří nabízejí větší flexibilitu, a pokles v tomto odvětví by mohl mít dopad na budoucí zisky.
JPMorgan snížila cílovou cenu pro CarMax na 110 USD ze 130 USD, což představuje téměř 18% nárůst oproti úterní závěrečné ceně. Banka rovněž upravila odhad zisku pro rok 2023 na 5,25 USD na akcii a snížila prognózy pro roky 2024, 2025 a 2026.
Ceny vozidel se některým spotřebitelům vymykají z rukou, což by podle banky JPMorgan mohlo CarMax v blízké budoucnosti poškodit.
Analytik Rajat Gupta po nedávných čtvrtletních výsledcích snížil hodnocení společnosti CarMax z "overweight" na "neutral" s odkazem na obavy ohledně cenové dostupnosti vozidel, které by mohly v příštím roce tlačit na objem prodeje.
"Ačkoli jsme upozorňovali na potenciál výsledků pod konsensem, byli jsme překvapeni jejich rozsahem, který je způsoben objemovými překážkami plynoucími z dopadu cenového šoku ve spojení s makro faktory, jako je spotřebitelská důvěra, Omicron, dostupnost vozidel a dočerpávání stimulačních dávek, v době, kdy investice do strategických iniciativ, technologií a dalších vertikál souvisejících s růstem (oceňování, centra zákaznických zkušeností) zůstávají zvýšené," napsal Gupta.
Akcie společnosti CarMax letos klesly o 28,3 % a v úterý se propadly o 9,5 % poté, co prodejce ojetých automobilů vykázal čtvrtletní zisk, který zaostal za očekáváním.
Zdroj: Getty Images
Tento krok přichází v době, kdy ceny automobilů prudce rostou a objemy se snižují v důsledku přetrvávajících problémů v dodavatelském řetězci, nedostatku a zpoždění výroby - a JPMorgan si myslí, že tyto podmínky se budou jen zhoršovat, než se zlepší.
V souvislosti s těmito protivětry se akcie CarMax pravděpodobně blíží krátkodobému maximu a v blízké budoucnosti by mohly klesnout asi o 20 % oproti úterní závěrečné ceně, uvedl Gupta.
"Ačkoli se akcie v posledních 6 měsících držely poměrně dobře oproti srovnatelným online prodejcům ojetých vozů … a domníváme se, že KMX má menší relativní pokles v mírné krátkodobé recesi vzhledem k lepšímu pákovému efektu BS i podpoře FCF, nepovažujeme již za přesvědčivé doporučovat tento obchod vzhledem k nutnému podstatnému snížení krátkodobých odhadů v pravděpodobně se zhoršujících podmínkách dostupnosti, než se zlepší," napsal Gupta.
Gupta se rovněž domnívá, že podnikání prodejce automobilů v oblasti financování automobilů, které zaznamenalo meziroční růst čtvrtletních příjmů o 3 %, bude mít problémy, protože spotřebitelé se přesunou k alternativním poskytovatelům financování, kteří nabízejí větší flexibilitu, a pokles v tomto odvětví by mohl mít dopad na budoucí zisky.
JPMorgan snížila cílovou cenu pro CarMax na 110 USD ze 130 USD, což představuje téměř 18% nárůst oproti úterní závěrečné ceně. Banka rovněž upravila odhad zisku pro rok 2023 na 5,25 USD na akcii a snížila prognózy pro roky 2024, 2025 a 2026.
