Ethereum (ETH-USD), které tiskne jedny z nejproblematičtějších grafů na světových kapitálových trzích, má zdánlivě rozpolcenou osobnost. Před nedávnou injekcí hybnosti se ETH-USD – druhá největší kryptoměna podle tržní kapitalizace – potýkal s tíhou mnoha protivětrů. Investoři se však dnes ptají, který příběh je pro toto oblíbené digitální aktivum tím pravým.
Před ruským útokem na Ukrajinu byl pravděpodobně největší obavou pro Ethereum americký Federální rezervní systém. Velká centrální banka, zdánlivě odhodlaná v zájmu širší ekonomické stability prasknout bubliny aktiv poháněné inflací, signalizovala několikanásobné zvýšení sazeb v roce 2022 a možná i později. To byl pro investory signál k opuštění ETH-USD a dalších rizikových aktiv, včetně růstově orientovaných technologických akcií.
Zdroj: Unsplash
Ruská invaze pak samozřejmě přinesla další kritickou komplikaci: narušení moderního globálního řádu, který se vyhýbá vojenským akcím ve prospěch diplomacie. Najednou se obnažila zranitelná místa, na která myslelo jen málo zemí, což nakonec poškodilo Ethereum a další kryptoměny. Jak jsme zjistili, stabilita s sebou nese podceňovanou prémii.
Přesto vypuknutí násilí ukázalo i prémii v decentralizovaných finančních aplikacích. A i to bylo hlavní součástí zásadní diskuse nad ETH-USD a zejména utilitárními blockchainovými sítěmi.
Zatímco se Ethereum po většinu ruské invaze obchodovalo kolem úrovně 2 600 USD nebo níže, ETH-USD na začátku března také na krátkou dobu vystrčil hlavu nad 3 000 USD. Důvod se částečně točí kolem náhlé relevance decentralizovaných finančních protokolů.
Jak víte, USA a jejich spojenci po celém světě zavedli proti Rusku bezprecedentní úroveň sankcí. Dokonce i Švýcarsko, které historicky zůstávalo v mezinárodních konfliktech neutrální, se připojilo s uvalením ekonomických sankcí. Vzhledem k tomu, že Moskva byla v podstatě izolována od globální fiat sítě – která samozřejmě funguje na americkém dolaru -, získala kauza Ethereum cynický nádech.
Vzhledem k tomu, že kryptoměny nejsou vázány na centrální orgány, ale fungují na základě distribuovaného konsensu, je obtížné zabránit lidem v ukládání a transakcích s jejich majetkem prostřednictvím digitálních aktiv. Jistě, můžete zabránit velkým burzám, aby hostily určité jednotlivce. Lidé však mají snadno možnost ukládat kryptoměny do peněženek s chladírenským úložištěm, které mohou sankce obejít.
Aby bylo jasno, z tohoto cynického větru v zádech těží téměř všechny kryptoměny. Ethereum má však oproti ostatním výhodu díky své uznávané značce. Pokud jste v kryptoměnách nováčkem, protože zoufale chcete ušetřit svůj majetek před sankcemi a hyperinflací, pravděpodobně si vyberete aktivum, které má celkově největší objem nebo nejvyšší reputaci.
Zotavující se rubl může věci zkomplikovat
Zajímavé je, že když došlo k rané fázi mírových jednání mezi Ukrajinou a Ruskem, mnoho investorů si to vyložilo jako znamení, že může dojít k řešení. Myslím, že nikdo nevěří, že válka skončí zítra. Nicméně už jen představa, že zástupci obou stran jsou ochotni diskutovat o funkčním řešení, je významným krokem vpřed.
Zdroj: Unsplash
Přibližně ve stejnou dobu začal rubl stoupat na hodnotě, která nyní v podstatě odpovídá bodu, kde byl kdysi těsně před invazí. Nikdo neví, zda rubl zůstane na zvýšené úrovni, nebo zda stoupne ještě výše. K optimismu však možná přispěla výše zmíněná mírová jednání.
Deník Wall Street Journal navíc upozornil, že Moskva zavedla extrémní opatření na podporu rublu, včetně zavedení kapitálových kontrol a zvýšení základní úrokové sazby z 9,5 % na 20 %. Nedávno Rusové požadovali, aby zahraniční země (které na ně uvalily sankce) platily za ropu v rublech.
Pokud by však rubl od této chvíle robustně a konzistentně rostl, Ethereum a další kryptoměny by mohly ztratit faktor bezprostřednosti při zadlužování decentralizovaných aktiv. Jde prostě o základní ekonomické principy. Pokud rubl roste na hodnotě, možná budete chtít přesměrovat své bohatství tam, vzhledem k tomu, že Rusko – přestože je sankcionováno k smrti – je stále produktivní ekonomikou.
Na druhou stranu jsou kryptoměny v podstatě vázány na glorifikovaný databázový software.
Možná nejde ani tak o to, který narativ pro Ethereum se objeví. Spíše jde o to, která verze Ruska bude dominovat mezinárodním záležitostem. Bude to Rusko, které se chce konečně připojit ke všem ostatním v 21. století? Nebo to bude revanšistický darebácký stát, který tvrdí, že stojí proti údajnému západnímu imperialismu?
Problémem invaze Moskvy na Ukrajinu je však opět narušení moderního globálního řádu. Aby kryptoměny nadále rostly, musí být přítomna silná pobídka k decentralizaci. Nic nemotivuje k rychlému a radikálnímu přijetí kryptoměn tak jako hrozba, že se vaše bohatství založené na fiat penězích může přes noc vypařit.
Zdroj: Unsplash
Pokud však Rusko v podstatě zažaluje mír, stabilita se pravděpodobně vrátí. To by nakonec mohlo posílit ekosystémy založené na fiat, což by mohlo znamenat výzvu pro Ethereum a jeho konkurenty.
Osobně si myslíme, že od mírového řešení na Ukrajině nás dělí ještě nějaký čas. Nejistota proto může pomoci pozvednout Ethereum. Přesto je lepší mít se na pozoru bez ohledu na to, jakou tezi zastáváte.
Jak moc geopolitická krize ovlivňuje cenu druhé nejznámější kryptoměny?
Ethereum (ETH-USD), které tiskne jedny z nejproblematičtějších grafů na světových kapitálových trzích, má zdánlivě rozpolcenou osobnost. Před nedávnou injekcí hybnosti se ETH-USD - druhá největší kryptoměna podle tržní kapitalizace - potýkal s tíhou mnoha protivětrů. Investoři se však dnes ptají, který příběh je pro toto oblíbené digitální aktivum tím pravým.
Před ruským útokem na Ukrajinu byl pravděpodobně největší obavou pro Ethereum americký Federální rezervní systém. Velká centrální banka, zdánlivě odhodlaná v zájmu širší ekonomické stability prasknout bubliny aktiv poháněné inflací, signalizovala několikanásobné zvýšení sazeb v roce 2022 a možná i později. To byl pro investory signál k opuštění ETH-USD a dalších rizikových aktiv, včetně růstově orientovaných technologických akcií.
Zdroj: Unsplash
Ruská invaze pak samozřejmě přinesla další kritickou komplikaci: narušení moderního globálního řádu, který se vyhýbá vojenským akcím ve prospěch diplomacie. Najednou se obnažila zranitelná místa, na která myslelo jen málo zemí, což nakonec poškodilo Ethereum a další kryptoměny. Jak jsme zjistili, stabilita s sebou nese podceňovanou prémii.
Přesto vypuknutí násilí ukázalo i prémii v decentralizovaných finančních aplikacích. A i to bylo hlavní součástí zásadní diskuse nad ETH-USD a zejména utilitárními blockchainovými sítěmi.
Zatímco se Ethereum po většinu ruské invaze obchodovalo kolem úrovně 2 600 USD nebo níže, ETH-USD na začátku března také na krátkou dobu vystrčil hlavu nad 3 000 USD. Důvod se částečně točí kolem náhlé relevance decentralizovaných finančních protokolů.
Jak víte, USA a jejich spojenci po celém světě zavedli proti Rusku bezprecedentní úroveň sankcí. Dokonce i Švýcarsko, které historicky zůstávalo v mezinárodních konfliktech neutrální, se připojilo s uvalením ekonomických sankcí. Vzhledem k tomu, že Moskva byla v podstatě izolována od globální fiat sítě - která samozřejmě funguje na americkém dolaru -, získala kauza Ethereum cynický nádech.
Zdroj: Unsplash
Vzhledem k tomu, že kryptoměny nejsou vázány na centrální orgány, ale fungují na základě distribuovaného konsensu, je obtížné zabránit lidem v ukládání a transakcích s jejich majetkem prostřednictvím digitálních aktiv. Jistě, můžete zabránit velkým burzám, aby hostily určité jednotlivce. Lidé však mají snadno možnost ukládat kryptoměny do peněženek s chladírenským úložištěm, které mohou sankce obejít.
Aby bylo jasno, z tohoto cynického větru v zádech těží téměř všechny kryptoměny. Ethereum má však oproti ostatním výhodu díky své uznávané značce. Pokud jste v kryptoměnách nováčkem, protože zoufale chcete ušetřit svůj majetek před sankcemi a hyperinflací, pravděpodobně si vyberete aktivum, které má celkově největší objem nebo nejvyšší reputaci.
Zotavující se rubl může věci zkomplikovat
Zajímavé je, že když došlo k rané fázi mírových jednání mezi Ukrajinou a Ruskem, mnoho investorů si to vyložilo jako znamení, že může dojít k řešení. Myslím, že nikdo nevěří, že válka skončí zítra. Nicméně už jen představa, že zástupci obou stran jsou ochotni diskutovat o funkčním řešení, je významným krokem vpřed.
Zdroj: Unsplash
Přibližně ve stejnou dobu začal rubl stoupat na hodnotě, která nyní v podstatě odpovídá bodu, kde byl kdysi těsně před invazí. Nikdo neví, zda rubl zůstane na zvýšené úrovni, nebo zda stoupne ještě výše. K optimismu však možná přispěla výše zmíněná mírová jednání.
Deník Wall Street Journal navíc upozornil, že Moskva zavedla extrémní opatření na podporu rublu, včetně zavedení kapitálových kontrol a zvýšení základní úrokové sazby z 9,5 % na 20 %. Nedávno Rusové požadovali, aby zahraniční země (které na ně uvalily sankce) platily za ropu v rublech.
Pokud by však rubl od této chvíle robustně a konzistentně rostl, Ethereum a další kryptoměny by mohly ztratit faktor bezprostřednosti při zadlužování decentralizovaných aktiv. Jde prostě o základní ekonomické principy. Pokud rubl roste na hodnotě, možná budete chtít přesměrovat své bohatství tam, vzhledem k tomu, že Rusko - přestože je sankcionováno k smrti - je stále produktivní ekonomikou.
Na druhou stranu jsou kryptoměny v podstatě vázány na glorifikovaný databázový software.
Možná nejde ani tak o to, který narativ pro Ethereum se objeví. Spíše jde o to, která verze Ruska bude dominovat mezinárodním záležitostem. Bude to Rusko, které se chce konečně připojit ke všem ostatním v 21. století? Nebo to bude revanšistický darebácký stát, který tvrdí, že stojí proti údajnému západnímu imperialismu?
Problémem invaze Moskvy na Ukrajinu je však opět narušení moderního globálního řádu. Aby kryptoměny nadále rostly, musí být přítomna silná pobídka k decentralizaci. Nic nemotivuje k rychlému a radikálnímu přijetí kryptoměn tak jako hrozba, že se vaše bohatství založené na fiat penězích může přes noc vypařit.
Zdroj: Unsplash
Pokud však Rusko v podstatě zažaluje mír, stabilita se pravděpodobně vrátí. To by nakonec mohlo posílit ekosystémy založené na fiat, což by mohlo znamenat výzvu pro Ethereum a jeho konkurenty.
Osobně si myslíme, že od mírového řešení na Ukrajině nás dělí ještě nějaký čas. Nejistota proto může pomoci pozvednout Ethereum. Přesto je lepší mít se na pozoru bez ohledu na to, jakou tezi zastáváte.
