Streamovací gigant Netflix získal novou podporu z Wall Street. JPMorgan zvýšila doporučení Netflixu na „koupit“ AI má podle banky podporovat růst, nikoli jej ohrozit Reklamní příjmy by se mohly v roce 2026 zdvojnásobit Silný cash flow může podpořit zpětné odkupy akcií Banka JPMorgan obnovila pokrytí akcií Netflix s doporučením „koupit“ a tvrdí, že umělá inteligence nepředstavuje pro společnost zásadní hrozbu, ale naopak příležitost. Optimistický výhled přichází v době, kdy investoři zvažují dopady AI na mediální sektor i budoucí růst předplatného. Analytik Doug Anmuth z JPMorgan stanovil novou cílovou cenu akcií Netflixu na 120 dolarů, což implikuje zhruba 25% růstový potenciál oproti aktuálním úrovním. Ačkoli je tato hodnota mírně nižší než předchozí odhad 124 dolarů, představuje výrazné zlepšení oproti dřívějšímu neutrálnímu hodnocení. JPMorgan tak signalizuje, že vidí prostor pro další zhodnocení titulu. Změna postoje přichází po rozhodnutí Netflixu odstoupit od plánované akvizice společnosti Warner Bros. Discovery, když byla nabídka Paramountu Skydance považována za výhodnější. Tento krok byl vnímán jako disciplinovaný přístup k alokaci kapitálu, což investoři obvykle oceňují. Podle Douga Anmutha stojí optimismus především na silných fundamentálních základech. Netflix podle něj zůstává příkladem organického růstu, který je poháněn kombinací kvalitního obsahu, globální expanze počtu předplatitelů, cenové síly a rozvíjející se reklamní vrstvy. Analytik očekává pokračující růst marží a silnou tvorbu volného peněžního toku. Pro rok 2026 JPMorgan předpokládá zvýšené zpětné odkupy akcií, které by měly být podpořeny odstupným ve výši 2,8 miliardy dolarů a aktuálně příznivou cenou akcií. Silný cash flow tak může být využit nejen k investicím do obsahu, ale i k návratu kapitálu akcionářům. Klíčovým bodem je však umělá inteligence. Zatímco část trhu se obává, že pokročilé video modely sníží bariéry vstupu do tvorby obsahu a zvýší konkurenci, JPMorgan vidí situaci jinak. AI by měla podle banky zlepšit vyhledávání a personalizaci obsahu, optimalizovat reklamní řešení a měření efektivity a zároveň postupně snižovat náklady na produkci. Anmuth zdůrazňuje, že i když nástroje jako Seedance 2.0 od společnosti Bytedance zjednodušují tvorbu videí, klíčovým faktorem zůstává kvalitní vyprávění příběhů a talent. Právě tyto prvky podle něj lépe chrání Netflix před narušením AI ve srovnání s firmami, které fungují na čistě transakčních obchodních modelech. Dalším pozitivním faktorem je vývoj sledovanosti. Počet hodin sledování originálních pořadů Netflixu vzrostl ve druhé polovině roku 2025 o devět procent. Analytik poukazuje na silnou nabídku obsahu plánovanou na rok 2026, která by měla tento trend podpořit. Růst sledovanosti je zásadní nejen pro udržení předplatitelů, ale i pro monetizaci reklamy. Reklamní segment představuje další potenciální motor růstu. JPMorgan očekává, že příjmy z reklamy by se mohly v roce 2026 zdvojnásobit na přibližně 3 miliardy dolarů poté, co v předchozím roce vzrostly o více než 150 procent. Pokud se tento scénář naplní, může reklama výrazně přispět k diverzifikaci příjmů. Anmuth rovněž připouští možnost zvýšení cen předplatného ve Spojených státech v polovině nebo druhé polovině roku. Netflix (NFLX) si díky své pozici lídra v oblasti streamování a rozsáhlé uživatelské základně udržuje cenovou sílu, což mu umožňuje postupně navyšovat příjmy bez výrazného odlivu zákazníků. Z pohledu ocenění JPMorgan argumentuje, že tříletý dvouciferný růst tržeb, více než 20% růst provozního zisku, zisku na akcii i volného peněžního toku a stabilní model založený na předplatném ospravedlňují prémiové ocenění akcií. Akcie Netflixu letos vzrostly přibližně o tři procenta, zatímco za posledních dvanáct měsíců mírně oslabily. Nové doporučení JPMorgan tak může představovat katalyzátor pro změnu sentimentu, zejména pokud se potvrdí očekávaný růst marží, reklamy a využití AI. Pro investory je klíčové sledovat, zda Netflix dokáže proměnit technologické inovace a silný obsah v dlouhodobý růst příjmů a ziskovosti. Pokud se mu podaří efektivně využít AI ke zvýšení efektivity i uživatelské zkušenosti, může si udržet náskok před konkurencí a zároveň omezit riziko narušení svého obchodního modelu.