Ačkoli politici o vyhlídkách na zvýšení daní nebo snížení výdajů mlčí, podle Petera Oszlaye, investičního ředitele společnosti Erste Asset Management v Budapešti, se takové kroky po hlasování „zdají být nevyhnutelné“. Podle něj to, jak budou provedeny, určí směr ocenění akcií.
Budapešťské akcie patřily k těm, které byly nejvíce zasaženy ruskou invazí na sousední Ukrajinu. V dolarovém vyjádření index BUX zaostává za obdobnými indexy rozvíjejících se trhů i poté, co se v minulých týdnech odrazil ode dna, když Orbánova strana Fidesz znovu získala náskok před koalicí šesti opozičních uskupení.
Oživení v průzkumech veřejného mínění posílilo očekávání pokračování statu quo a snížilo riziko potenciálně chaotického předání moci. Popularitu Fideszu podpořila výdajová horečka zahrnující daňové úlevy pro rodiny ve výši téměř 2 miliard dolarů, zvýšení důchodů a mezd ve veřejném sektoru. Investorům je jasné, že bez ohledu na výsledek voleb bude Maďarsko potřebovat snížit rozpočtový deficit a že součástí řešení může být i zvýšení odvodů pro podniky.
„Ať už volby vyhraje kdokoli, bude v situaci ekonomického tlaku,“ řekl Gabor Szocs, senior portfolio manažer ve společnosti Hold Asset Manager. „Manévrovací prostor je velmi omezený, veřejné finance se nacházejí mezi dvěma mlýnskými kameny.“
Bankovní proxy
OTP Bank Nyrt. s 38% váhou v indexu BUX je již dlouho považována za zástupnou investiční sázku na maďarskou ekonomiku v hodnotě 156 miliard dolarů. Přestože se akcie od týdenní ztráty třetiny hodnoty po ruské invazi na Ukrajinu odrazily ode dna, mohou zisky zvrátit, zejména pokud vláda přijme úsporná opatření.
Podle Oszlaye z Erste jsou nutné „bolestivé kroky“. „Hospodářský růst pravděpodobně výrazně zpomalí, což může vytvořit protivítr pro všechny místní akcie.“
Ministr financí Mihaly Varga naznačil, že po volbách bude nutné přepracovat rozpočet, a snížil výhled ekonomiky na letošní rok. Příznivou zprávou pro OTP je, že klíčová úroková sazba v Maďarsku je již nyní nejvyšší v EU, protože inflace dosáhla v únoru 15letého maxima 8,3 %, než se do cen promítly dopady války.
Orban Inc.
Orbán, který je u moci od roku 2010, získal vliv na všechny aspekty veřejné správy i širší ekonomiky, a to do té míry, že si kritici stěžují, že konkurence je vychýlena ve prospěch podnikatelských spojenců Fideszu. Z Orbánovy vlády profitují především Opus Global Nyrt., konglomerát zahrnující finance, stavebnictví, cestovní ruch a bankovnictví, a 4iG Nyrt., IT a telekomunikační společnost, které kromě státní podpory a půjček získávají i státní zakázky a dotace. Pokud opozice v neděli nějakým způsobem porazí Fidesz, může to podle Szocse negativně ovlivnit růst těchto společností.
Vítězství opozice by se mohlo ukázat jako nepříjemné, když je Orbánova strana tak pevně zakořeněná v mocenských pozicích. Mohlo by však pomoci Maďarsku získat přístup k fondům Evropské unie na obnovu, které byly zmrazeny kvůli sporu o demokratické standardy.
„Zahraniční investoři by mohli být uvolněnější, pokud by nová vláda uplatňovala vstřícnější přístup k EU,“ řekl Oszlay. „Nejistota by však byla zpočátku také vyšší.“
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
