Desetileté výnosy státních dluhopisů se ve středu dostaly na nejvyšší úroveň od roku 2019, protože další kolo agresivních signálů od členů Federálního rezervního systému nutí obchodníky připravit se na zvyšování sazeb a snižování rozvahy centrální banky.
Když sazby rostou, klíčovým slovem na Wall Street se stává durace. Je to měřítko toho, jak rychle předpokládané peněžní toky společnosti vrátí její ocenění. Rostoucí výnosy státních dluhopisů se promítají do vyšší diskontní sazby, což činí vzdálené peněžní toky a zisky pro investory méně atraktivní.
Akcie s krátkou dobou splatnosti – u nichž se očekává, že budou v blízkém období generovat relativně vysoké množství hotovosti – se při růstu sazeb obvykle dostávají do čela.
Zdroj: Getty Images
„Z matematického hlediska by růstové akcie, u nichž se očekává, že většinu svých peněžních toků budou generovat ve vzdálenější budoucnosti, měly při dané změně diskontní sazby zaznamenat větší pokles ocenění než jejich krátkodobé protějšky,“ napsal 1. dubna ve zprávě klientům David Kostin, hlavní americký akciový stratég Goldman Sachs.
Akcie s dlouhou durací však ve skutečnosti v druhé polovině března dosáhly lepších výsledků. Mezi možné důvody této neintuitivní výkonnosti patří krytí krátkých pozic hedgeovými fondy, návrat drobných kupců a skutečnost, že akcie s dlouhou durací již několik měsíců klesaly, což je činilo atraktivními v porovnání s historií, uvedl Goldman.
Ale tento týden, kdy se tyto akcie dostaly ze svých minim a úrokové sazby pokračovaly v růstu, mohou být hry s krátkou durací opět v oblibě.
Níže jsou uvedena některá jména v koši Goldman s krátkou durací, přičemž každé jméno má směr akcií nižší než medián akcií v indexu Russell 1000.
Jedním z nových přírůstků na tomto seznamu akcií je výrobce hraček Mattel. Akcie od počátku roku vzrostly o téměř 4 % a na Wall Street se těší velké oblibě – podle agentury FactSet je 75 % analytiků hodnotí jako „buy“.
Další dvě jména na seznamu, kterým se v roce 2022 dařilo, působí v oblasti komodit, které zažívají boom. Producent ropy Coterra Energy a Steel Dynamics si od začátku roku připsaly zhruba 40 % a 34 %.
Pro investory, kteří chtějí koupit otlučené jméno, by mohla mít větší smysl společnost Laboratory Corp. of America. Akcie se v roce 2022 propadly o téměř 16 %, ale podle FactSet mají nákupní hodnocení od 89 % analytiků.
Desetileté výnosy státních dluhopisů se ve středu dostaly na nejvyšší úroveň od roku 2019, protože další kolo agresivních signálů od členů Federálního rezervního systému nutí obchodníky připravit se na zvyšování sazeb a snižování rozvahy centrální banky.Když sazby rostou, klíčovým slovem na Wall Street se stává durace. Je to měřítko toho, jak rychle předpokládané peněžní toky společnosti vrátí její ocenění. Rostoucí výnosy státních dluhopisů se promítají do vyšší diskontní sazby, což činí vzdálené peněžní toky a zisky pro investory méně atraktivní.Akcie s krátkou dobou splatnosti – u nichž se očekává, že budou v blízkém období generovat relativně vysoké množství hotovosti – se při růstu sazeb obvykle dostávají do čela.Zdroj: Getty Images„Z matematického hlediska by růstové akcie, u nichž se očekává, že většinu svých peněžních toků budou generovat ve vzdálenější budoucnosti, měly při dané změně diskontní sazby zaznamenat větší pokles ocenění než jejich krátkodobé protějšky,“ napsal 1. dubna ve zprávě klientům David Kostin, hlavní americký akciový stratég Goldman Sachs.Akcie s dlouhou durací však ve skutečnosti v druhé polovině března dosáhly lepších výsledků. Mezi možné důvody této neintuitivní výkonnosti patří krytí krátkých pozic hedgeovými fondy, návrat drobných kupců a skutečnost, že akcie s dlouhou durací již několik měsíců klesaly, což je činilo atraktivními v porovnání s historií, uvedl Goldman.Ale tento týden, kdy se tyto akcie dostaly ze svých minim a úrokové sazby pokračovaly v růstu, mohou být hry s krátkou durací opět v oblibě.Chcete využít této příležitosti?Níže jsou uvedena některá jména v koši Goldman s krátkou durací, přičemž každé jméno má směr akcií nižší než medián akcií v indexu Russell 1000.Jedním z nových přírůstků na tomto seznamu akcií je výrobce hraček Mattel. Akcie od počátku roku vzrostly o téměř 4 % a na Wall Street se těší velké oblibě – podle agentury FactSet je 75 % analytiků hodnotí jako „buy“.Další dvě jména na seznamu, kterým se v roce 2022 dařilo, působí v oblasti komodit, které zažívají boom. Producent ropy Coterra Energy a Steel Dynamics si od začátku roku připsaly zhruba 40 % a 34 %.Pro investory, kteří chtějí koupit otlučené jméno, by mohla mít větší smysl společnost Laboratory Corp. of America. Akcie se v roce 2022 propadly o téměř 16 %, ale podle FactSet mají nákupní hodnocení od 89 % analytiků.
