Nejenže společnost zaznamenala prudký nárůst tržeb, ale investoři se dočkali monstrózních akciových zisků, když akcie vzrostly z přibližně 100 USD na začátku roku 2020 na 300 USD za něco málo přes rok.
Dnes se však akcie obchodují za pouhých 65 dolarů. Co se stalo? Blokace se začaly zmírňovat a investoři měli dojem, že Teladoc je dočasně horkou akcií, která se nyní vrací zpět na zem, protože pacienti již nepotřebují telezdravotní služby. Ale je to pravda?
Zde jsou tři věci, které chytří investoři o společnosti Teladoc vědí.
1. Teladoc není závislý na pandemii
Společnost Teladoc zaznamenala v roce 2020 během výluky COVID-19 prudký růst; celkový počet návštěv v tomto roce prudce vzrostl, meziročně se zvýšil o 156 % a příjmy se zvýšily o 98 % na 1,09 miliardy dolarů. V roce 2021 dynamika pokračovala, ale rok se 156% růstem je těžké následovat; v tomto světle se 38% růst návštěv v roce 2021 a 86% růst příjmů na 2,0 miliardy dolarů stále zdají působivé.
Zdroj: Unsplash
Nyní vedení společnosti uvedlo, že růst se dále zpomalí. Výhled na rok 2022 předpokládá růst tržeb o 25 % až 30 %. Znamená tato ztráta dynamiky, že společnost Teladoc potřebovala COVID-19? Výsledky společnosti v roce 2019, tedy v roce před začátkem pandemie, byly silné; celkový počet návštěv v tomto roce vzrostl o 57 % a tržby byly o 32 % vyšší než v roce 2018.
Jinými slovy, Teladoc se vrací k solidnímu tempu růstu, které měl před COVID-19. A nezapomeňte, že společnost nevrací svůj pandemický růst. Roste nad jeho rámec. Sečteno a podtrženo? Firmě se daří mnohem lépe, než by se mohlo zdát na základě 66% poklesu akcií za poslední rok.
Negativní výsledek hospodaření společnosti je dalším problémem, který by mohl trh Teladocu vytknout. Na níže uvedeném grafu je vidět, že hospodářský výsledek je stále záporný. Celková čistá ztráta společnosti v roce 2021 činila 429 milionů USD.
Masivní akvizice společnosti Livongo v roce 2020 za 18,5 miliardy dolarů způsobuje poklesy volného peněžního toku a čistého zisku, které vidíte níže. Zaplacená cena odpovídala zhruba velikosti společnosti Teladoc před fúzí, takže pro společnost to byl obrovský podnik. Dnes má Teladoc (spojený subjekt se společností Livongo) tržní kapitalizaci pouhých 10 miliard dolarů, takže vidíte, že se věci nevyvíjely zcela podle představ.
Zdroj: Bloomberg
Fúze přinesla řadu nákladů, z nichž mnohé byly nepeněžní, jako například kompenzace v podobě akcií. Tyto náklady činily v roce 2020 celkem 477 milionů USD, zatímco celková čistá ztráta společnosti činila 485 milionů USD. Jinými slovy, skutečné podnikání se dostalo jen těsně pod hranici rentability. V roce 2021 činily tyto náklady spojené s fúzí celkem 569 milionů dolarů, což znamená, že společnost by bez těchto úprav vykázala zisk a samotný podnik vygeneroval volný peněžní tok ve výši 130 milionů dolarů.
Tento vývoj by měl pokračovat správným směrem, protože příjmy rostou a mnohé z těchto výdajů souvisejících s fúzí začínají klesat. Pro rok 2022 vedení plánuje záporný zisk na akcii, tedy ztrátu mezi 1,60 a 1,40 USD, takže investoři budou chtít vidět, že volný peněžní tok se bude i nadále zvyšovat. Pokud se tak stane, může být ziskovost spodního řádku otázkou času.
3. Akcie jsou levnější než před COVID-19
Akciový trh někdy přehání a v případě společnosti Teladoc se poměr ceny k prodejům (P/S) stal levnějším než před COVID-19. To by znamenalo, že společnost není tak zdravá jako před pandemií, ale nevím, jak je to možné. Teladoc přináší mnohem větší tržby a vytváří volné peněžní toky. A nedávno spustila službu Primary360, která spojuje všechny různé typy péče do integrovaného uživatelského prostředí.
Zdroj: Teladoc
Možná trh dělá to, co někdy dělá, tedy chová se iracionálně. Myslím, že je fér, že ocenění bude klesat, protože růst tržeb se zpomaluje; výše můžete vidět, o kolik se P/S akcie zvýšilo v roce 2020.
Nyní vedení společnosti plánuje v příštích několika letech solidní průměrný růst tržeb o 25 % ročně – což je tempo, které by mohlo investory odměnit vzhledem k současnému ocenění akcií. Bude samozřejmě záležet na společnosti Teladoc, jak se jí podaří realizovat a naplnit svůj potenciál.
Nejenže společnost zaznamenala prudký nárůst tržeb, ale investoři se dočkali monstrózních akciových zisků, když akcie vzrostly z přibližně 100 USD na začátku roku 2020 na 300 USD za něco málo přes rok.Dnes se však akcie obchodují za pouhých 65 dolarů. Co se stalo? Blokace se začaly zmírňovat a investoři měli dojem, že Teladoc je dočasně horkou akcií, která se nyní vrací zpět na zem, protože pacienti již nepotřebují telezdravotní služby. Ale je to pravda?Zde jsou tři věci, které chytří investoři o společnosti Teladoc vědí.1. Teladoc není závislý na pandemiiSpolečnost Teladoc zaznamenala v roce 2020 během výluky COVID-19 prudký růst; celkový počet návštěv v tomto roce prudce vzrostl, meziročně se zvýšil o 156 % a příjmy se zvýšily o 98 % na 1,09 miliardy dolarů. V roce 2021 dynamika pokračovala, ale rok se 156% růstem je těžké následovat; v tomto světle se 38% růst návštěv v roce 2021 a 86% růst příjmů na 2,0 miliardy dolarů stále zdají působivé.Zdroj: UnsplashNyní vedení společnosti uvedlo, že růst se dále zpomalí. Výhled na rok 2022 předpokládá růst tržeb o 25 % až 30 %. Znamená tato ztráta dynamiky, že společnost Teladoc potřebovala COVID-19? Výsledky společnosti v roce 2019, tedy v roce před začátkem pandemie, byly silné; celkový počet návštěv v tomto roce vzrostl o 57 % a tržby byly o 32 % vyšší než v roce 2018.Jinými slovy, Teladoc se vrací k solidnímu tempu růstu, které měl před COVID-19. A nezapomeňte, že společnost nevrací svůj pandemický růst. Roste nad jeho rámec. Sečteno a podtrženo? Firmě se daří mnohem lépe, než by se mohlo zdát na základě 66% poklesu akcií za poslední rok.Chcete využít této příležitosti?2. Samotný podnik je ziskovýNegativní výsledek hospodaření společnosti je dalším problémem, který by mohl trh Teladocu vytknout. Na níže uvedeném grafu je vidět, že hospodářský výsledek je stále záporný. Celková čistá ztráta společnosti v roce 2021 činila 429 milionů USD.Masivní akvizice společnosti Livongo v roce 2020 za 18,5 miliardy dolarů způsobuje poklesy volného peněžního toku a čistého zisku, které vidíte níže. Zaplacená cena odpovídala zhruba velikosti společnosti Teladoc před fúzí, takže pro společnost to byl obrovský podnik. Dnes má Teladoc tržní kapitalizaci pouhých 10 miliard dolarů, takže vidíte, že se věci nevyvíjely zcela podle představ.Zdroj: BloombergFúze přinesla řadu nákladů, z nichž mnohé byly nepeněžní, jako například kompenzace v podobě akcií. Tyto náklady činily v roce 2020 celkem 477 milionů USD, zatímco celková čistá ztráta společnosti činila 485 milionů USD. Jinými slovy, skutečné podnikání se dostalo jen těsně pod hranici rentability. V roce 2021 činily tyto náklady spojené s fúzí celkem 569 milionů dolarů, což znamená, že společnost by bez těchto úprav vykázala zisk a samotný podnik vygeneroval volný peněžní tok ve výši 130 milionů dolarů.Tento vývoj by měl pokračovat správným směrem, protože příjmy rostou a mnohé z těchto výdajů souvisejících s fúzí začínají klesat. Pro rok 2022 vedení plánuje záporný zisk na akcii, tedy ztrátu mezi 1,60 a 1,40 USD, takže investoři budou chtít vidět, že volný peněžní tok se bude i nadále zvyšovat. Pokud se tak stane, může být ziskovost spodního řádku otázkou času.3. Akcie jsou levnější než před COVID-19Akciový trh někdy přehání a v případě společnosti Teladoc se poměr ceny k prodejům stal levnějším než před COVID-19. To by znamenalo, že společnost není tak zdravá jako před pandemií, ale nevím, jak je to možné. Teladoc přináší mnohem větší tržby a vytváří volné peněžní toky. A nedávno spustila službu Primary360, která spojuje všechny různé typy péče do integrovaného uživatelského prostředí.Zdroj: TeladocMožná trh dělá to, co někdy dělá, tedy chová se iracionálně. Myslím, že je fér, že ocenění bude klesat, protože růst tržeb se zpomaluje; výše můžete vidět, o kolik se P/S akcie zvýšilo v roce 2020.Nyní vedení společnosti plánuje v příštích několika letech solidní průměrný růst tržeb o 25 % ročně – což je tempo, které by mohlo investory odměnit vzhledem k současnému ocenění akcií. Bude samozřejmě záležet na společnosti Teladoc, jak se jí podaří realizovat a naplnit svůj potenciál.
