Dle Credit Suisse je dobré vlastnit tyto globální akcie, pokud přijde stagflace

Credit Suisse uvedla své nejlepší defenzivní akcie v době, kdy se zvyšuje riziko stagflace. Banka všechny tyto akcie hodnotí jako outperform. Švýcarská banka se domnívá, že trhy byly v otázce inflace "příliš spokojené". "Pětiletá sazba implikovaná za pět let je právě v souladu s 2% inflačním cílem Fedu. To je podle nás příliš sangvinické a domníváme se, že důvěryhodnost Fedu bude zpochybněna," uvedli 27. dubna analytici Credit Suisse pod vedením Andrewa Garthwaita. "Obáváme se, že centrální banky možná nebudou ochotny přijmout potřebnou bolestivou medicínu a tolerovat vyšší inflaci, protože se v posledních pěti letech zpolitizovaly," dodal. Při hodnocení rizika stagflace - toxické kombinace trvale vysoké inflace a stagnujícího hospodářského růstu - Garthwaite zvažoval možnost tvrdého přistání (neboli prudkého zpomalení ekonomiky). Zdroj: Pexels Banka neočekává "hodně tvrdé přistání", ale vidí "měkké tvrdé přistání" v druhé polovině roku 2023 vzhledem k vyšším cenám komodit, rusko-ukrajinskému konfliktu a oživení Covidu v Číně. Inflace v eurozóně dosáhla v dubnu již šestý měsíc po sobě rekordní úrovně, když dosáhla 7,5 %, ale růst zůstává pomalý, když hrubý domácí produkt vzrostl v prvním čtvrtletí pouze o 0,2 %. Ve Spojených státech mezitím spotřebitelské ceny v březnu vzrostly o 8,5 %, což je více, než se očekávalo, a HDP v prvním čtvrtletí překvapivě klesl anualizovaným tempem 1,4 %. Banka poznamenala, že nejlépe si v prostředí klesajících indexů PMI - údajů o indexech nákupních manažerů, měsíčních ukazatelů ekonomické aktivity - a rostoucí inflace vedou komodity (energie), defenzivy s krátkou dobou trvání (veřejné služby, výrobci potravin a nemovitosti) a dokonce i růst (software). Výběr akciíCredit Suisse doporučila investorům, aby své peníze vložili do akcií vázaných na inflaci. Příkladem takových společností je podle banky společnost Kone, která se zabývá údržbou výtahů a která má ve svých servisních smlouvách eskalační doložku, jež bývá navázána na široké inflační indexy. Zdroj: Getty Images Také britské podniky většiny velkých mobilních operátorů mají nyní ve smlouvách se zákazníky zakotveno každoroční zvyšování cen vázané na inflaci, uvedla banka. Patří mezi ně i Telefonica prostřednictvím svého partnerství se společností Vodafone. Mezi další akcie s vazbou na CPI patří podle Credit Suisse australský provozovatel mýtných silnic Transurban, thajský provozovatel hromadné dopravy BTS a také australský řetězec klinik Capitol Health. Bance se rovněž líbí akcie s cenovou silou, přiměřeným volným peněžním tokem a nižší finanční pákou, jako jsou Deutsche Post, britský maloobchodní řetězec Kingfisher, Heineken a tabáková společnost Swedish Match. Mezi další oblíbené akcie Credit Suisse patří defenzivní společnosti s krátkou dobou splatnosti, nízkou finanční pákou a omezenou citlivostí na vyšší ceny komodit. Na jejím screenu globálních defenzivních společností s výnosem z volných peněžních toků vyšším než 5 % jsou mimo jiné společnosti jako Johnson & Johnson, Sanofi, Carlsberg, Telstra a Asahi Group.