Federální rezervní systém poprvé od roku 2000 zvýšil úrokové sazby o půl bodu

Americká centrální banka uvedla, že další zvýšení ve stejném rozsahu by mělo být "na stole" na příštích dvou zasedáních. Federální rezervní systém poprvé od roku 2000 zvýšil svou základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu a vyslal jasný signál, že ji hodlá o stejnou částku zvýšit i na dalších dvou zasedáních. Federální výbor pro volný trh na závěr svého dvoudenního zasedání ve středu zvýšil cílové rozpětí sazby z federálních fondů na 0,75 % až 1 %. Bylo to poprvé od roku 2006, kdy Fed provedl zvýšení sazeb na dvou po sobě jdoucích zasedáních, a stalo se tak v době, kdy americká centrální banka zaujímá agresivnější přístup k řešení vysoké inflace. Fed na březnovém zasedání zvýšil sazby o čtvrt procentního bodu z téměř nulové úrovně, na které se pohybovaly od začátku pandemie koronaviru. Nejvyšší představitelé podpořili mnohem rychlejší stažení stimulů z doby pandemie ve světle jednoho z nejtěsnějších trhů práce v historii a známek toho, že cenové tlaky se upevňují. Na tiskové konferenci, která následovala po oznámení, předseda Fedu Jay Powell řekl: "Ve výboru panuje široký pocit, že další zvýšení o 50 bazických bodů by mělo být na stole na několika příštích zasedáních." Dodal však, že zvýšení sazeb o 0,75 procentního bodu "není něco, o čem by výbor aktivně uvažoval". Powell uvedl, že Fed má "potřebné nástroje i odhodlání, které bude třeba k obnovení cenové stability", ale varoval před dalšími inflačními tlaky plynoucími z přetížení dodavatelského řetězce způsobeného válkou na Ukrajině a výlukami Covid-19 v Číně. Zvýšení sazeb znamenalo poslední krok Fedu, jehož cílem je "urychleně" posunout měnovou politiku do tzv. neutrální polohy, která nezrychluje ani nezpomaluje ekonomickou aktivitu. Oficiální představitelé navrhli, že neutrální sazba federálních fondů se pohybuje někde mezi 2 a 3 %, ale mnozí ekonomové se domnívají, že je mnohem vyšší, vzhledem k tomu, jak moc inflace překročila dvouprocentní cíl Fedu. Jádrová inflace, měřená centrální bankou preferovaným cenovým indexem výdajů na osobní spotřebu, dosáhla v březnu ve srovnání s předchozím rokem 5,2 %. Powell uvedl, že neutrální míra inflace "není něco, co bychom mohli určit s jakoukoli přesností", a trval na tom, že Fed "nebude váhat" překročit tuto hranici, pokud to budou odůvodňovat údaje. Pokud Fed v červnu a červenci přinese zvýšení sazeb o půl procentního bodu a poté na každém ze zbývajících zasedání v září, listopadu a prosinci zvýší sazby o čtvrt procentního bodu, bude se sazba federálních fondů do konce roku pohybovat mezi 2,5 a 2,75 %. Představitelé Fedu tvrdili, že americká ekonomika je dostatečně silná na to, aby ustála přísnější měnovou politiku, aniž by upadla do recese. Powell uvedl, že existuje "dobrá šance" na "měkké nebo mírné přistání", přičemž poukázal na sílu rozvah domácností a podniků a silný trh práce. Dříve ve středu však americká ministryně financí Janet Yellenová, která předcházela Powellovi ve funkci předsedy Fedu, uvedla, že centrální banka bude muset být "šikovná a také mít štěstí", aby dosáhla měkkého přistání. David Kelly, hlavní globální stratég banky JPMorgan, uvedl: ,,V současné době je v USA na trhu s akciemi více než polovina ekonomických aktiv: "Toto je Fed, který deset let vrkal jako holubice a nyní se snaží kvákat jako jestřáb, a to velmi hlasitě. Stále si však myslím, že jde o holubičí Fed, a věřím, že později v průběhu roku budou mít šanci vrátit se ke své holubičí povaze." Trhy na Powellovy komentáře, které podle všeho vyloučily zvýšení sazeb o 0,75 procentního bodu, reagovaly pozitivně a indexy S&P 500 a Nasdaq Composite vzrostly na nejvyšší úrovně za poslední týden. Výnos dvouletých státních dluhopisů, který se pohybuje spolu s očekáváním úrokových sazeb, klesl o 0,12 procentního bodu na 2,66 %. Investoři na trhu s futures nyní sázejí na to, že kritická úroková sazba Fedu bude na konci roku činit 2,79 %, což je méně než 2,88 % v úterý. Fed ve svém programovém prohlášení zopakoval svůj optimistický výhled a uvedl, že očekává, že trh práce zůstane "silný" s "přiměřeným zpřísněním nastavení měnové politiky", které přivede inflaci zpět do cílového pásma. Fed také podrobně popsal své plány na omezení své 9tunové rozvahy zmenšením portfolia státních dluhopisů a agenturních cenných papírů krytých hypotékami, které se od začátku roku 2020 nafouklo, protože Fed shromažďoval dluhopisy na podporu ekonomiky. Centrální banka začne snižovat svou držbu v červnu pomocí procesu známého jako run-off, při němž přestane reinvestovat výnosy ze splatných cenných papírů. Fed zpočátku omezí run-off na 30 miliard dolarů měsíčně v případě státních dluhopisů a 17,5 miliardy dolarů v případě agenturních MBS a během tří měsíců tuto hranici zvýší až na 60, resp. 35 miliard dolarů. Když objem splatných Treasuries klesne pod limit 60 miliard USD, Fed dorovná rozdíl snížením držby krátkodobých pokladničních poukázek. Investoři očekávají, že Fed bude muset v určitém okamžiku přistoupit také k přímému prodeji agenturních MBS vzhledem k datu, kdy se očekává splatnost některých jeho cenných papírů. Centrální banka postupuje mnohem rychleji než při posledním pokusu o zmenšení své rozvahy. Tento proces odstartoval zhruba dva roky poté, co Fed v roce 2015 poprvé zvýšil sazby po globální finanční krizi. Tehdy stanovila měsíční limit 10 miliard dolarů, který postupně zvýšila na 50 miliard dolarů.