Je pokles akcií společnosti Tesla od ledna příležitostí k nákupu?

Společnost Tesla (TSLA), která vyrábí elektromobily a čistou energii, je jedním z největších vítězů Wall Street v posledních několika letech. Na začátku roku 2020 se akcie obchodovaly za méně než 90 dolarů za akcii a dostaly se až na 1 243 dolarů, než se propadly o více než 40 % v tomto medvědím trhu. Takto velký pokles se zdá být jasnou příležitostí k nákupu, ale investoři by předtím měli zvážit následující skutečnosti. Vysvětlení volného peněžního toku Podívejte se na jakoukoli zprávu o výsledcích hospodaření a v titulcích obvykle dominují tržby a zisk na akcii (EPS). Nepodceňujte však význam volných peněžních toků, které jsou základem podniku. Z něj se platí růst, dividendy a zpětný odkup akcií, které investoři milují. Mezitím může být výsledek hospodaření ošidný, protože se v něm mohou vyskytovat nepeněžní položky, které čísla zkreslují. Mnozí investoři považují Teslu za více než jen automobilku, někteří ji považují za technologickou společnost, protože se zabývá umělou inteligencí a autonomním řízením. Rozšířila se také do dalších segmentů, jako je solární energie, skladování energie a pojišťovnictví. Bez ohledu na váš názor na označení Tesly se investoři mohou na podnik podívat jednoduchou optikou - jak dobře dokáže podnik generovat chladné, tvrdé peníze? Níže vidíte, že Tesla je v podstatě stejně dobrá jako Ford v přeměně příjmů na volný peněžní tok. Obě společnosti získávají z každého dolaru tržeb zhruba 0,07 USD volného peněžního toku, a to již tři roky po sobě přibližně stejně. Jakou prémii si Tesla zaslouží? Investoři mohou jít ještě o krok dál a použít volný peněžní tok k ocenění akcie tím, že se podívají, kolik za tento peněžní tok platí. Níže uvedený graf ukazuje rozdíl v ocenění společností Tesla a Ford pomocí poměru ceny k volnému peněžnímu toku, který je podobný poměru ceny k zisku, ale nahrazuje volný peněžní tok ziskem z výsledovky. Přestože ocenění společnosti Tesla dramaticky kleslo, zůstává přibližně devětkrát dražší (poměr 108 ku 13 u společnosti Ford). Zvažte několik důležitých věcí: Za prvé, Tesla je rychleji rostoucí společnost než Ford. Za posledních pět let rostly tržby Tesly v průměru o 50 % ročně, zatímco růst tržeb Fordu byl za stejnou dobu záporný, a to o 2 %. Kromě toho je Tesla prvním hráčem a lídrem v kategorii elektrických vozů, která se zdá být dlouhodobou budoucností tohoto odvětví. Myslím, že je snadné argumentovat, že akcie Tesly by měly být dražší než akcie Fordu. Přesto není jasné, jaká by tato přirážka měla být. Možná, že růst Tesly nakonec pomůže podniku generovat cash flow efektivněji než Ford. Možná se autonomní řízení stane pro Teslu velkou záležitostí a přidá společnosti spoustu vysoce ziskových příjmů. I když se tyto věci mohou stát, společnost je v tuto chvíli stejně efektivní při vytváření peněžních zisků jako Ford, ať už Teslu označíte jakkoli. Tesla měla ve své dosavadní historii výhodu prvního hráče na trhu, ale přechod odvětví na elektrický pohon by ji mohl časem zmařit. Konkurenti, jako je Ford, jsou dobře kapitalizovaní a investují velké prostředky do dohánění náskoku v oblastech, jako jsou technologie baterií a schopnosti autonomního řízení. Investoři musí být opatrní, když platí za akcie proto, že "oceňují budoucí úspěch", protože tato budoucnost nemusí být nutně zaručena. Výstupy pro investory Nikdo neví, k jakému dlouhodobému ocenění společnosti Tesla trh nakonec dospěje. Akcie by mohly dále klesat, pokud trh usoudí, že Tesla by měla být oceňována spíše jako tradiční automobilka, jako je Ford. Stejně tak je možné, že se akcie odrazí a znovu dosáhnou nových maxim. Investoři by měli k akciím přistupovat obezřetně, protože nelze vědět, kam se cena akcií posune. Výhodná může být strategie zprůměrování nákladů v dolarech, protože byste v průběhu času pomalu nakupovali po částech akcie. Pokud akcie prudce vzroste, skvělé - přidávali jste na cestě vzhůru. Pokud bude Tesla nějakou dobu dále klesat, budete si průběžně snižovat celkové průměrné náklady. Pro investory je to výhra.