Společnost CHEVRON zažila rekordní hospodářské výsledky a investoři zpozorněli

Společnost CHEVRON 29. Dubna zveřejnila své hospodářské výsledky a vykázala zisk na akcii 3,36 USD, přičemž v prvním kvartále v roce 2021 vykázala 90 centů. To znamená meziroční nárůst o +273%. Za první kvartál společnost vydělala 8,1 mld USD ( 186 mld kč). Chevron, který je druhou největší ropnou společností ve Spojených státech z hlediska tržní hodnoty, vykázal růst zisku upraveného o mimořádné položky o 282 procent na 6,5 miliardy dolarů. Je to nejvyšší hodnota od druhého kvartálu 2012, zatímco volný cash flow se dotkl hladiny, na které 17 let nebyl. Firma využívá masivního objemu hotovosti mimo jiné ke zvýšení investic do produkce i do obnovitelných paliv a ke splácení dluhu. Zisk na akcii v reportovaném čtvrtletí dosáhl 3,36 dolaru. Analytici v anketě společnosti Refinitiv v průměru očekávali zisk 3,28 dolaru na akcii. Za mediánovým odhadem analytiků v průzkumu Bloombergu ale číslo zaostalo o osm centů. Negativem byly nečekaně slabší výsledky z rafinační činnosti. Značný růst cen ropy a plynu po ruské invazi na Ukrajinu pomohl americkým ropným gigantům ExxonMobil a Chevron výrazně zvýšit zisky. Exxon zisk zhruba zdvojnásobil na 5,48 miliardy dolarů. Chevron se pochlubil největším kvartálním ziskem za skoro deset let. Chevron a další energetičtí giganti patří podle agentury Bloomberg k největším vítězům z rusko-ukrajinské války mezi firmami. Konflikt na Ukrajině a mezinárodní izolace Ruska poslaly ceny ropy na nejvyšší hodnoty za 14 let a evropský plyn na historická maxima. Nečekaně lepší čísla už včera ohlásil francouzský energetický obr Total Energies. Warren Buffett právě uzavřel ještě větší sázku na ceny ropy Chevron je nyní pro Berkshire na prvním místě, před AmEx a Coke. Zatímco Berkshire musela zveřejnit svou pozici v Occidentalu, v případě obrovského nárůstu pozice v Chevronu (CVX 1,97 %) tak učinit nemusela. Protože Chevron je celkově mnohem větší společností, mohla Berkshire zvýšit svůj podíl v této společnosti ze 2 % na konci čtvrtého čtvrtletí roku 2021 na 8,9 % na konci prvního čtvrtletí roku 2022. Díky rostoucím cenám ropy a rostoucí ceně Chevronu nyní tento podíl svou velikostí předstihl známé Buffettovy dlouholeté podíly v American Express a Coca-Cole. Při dnešních cenách nyní Chevron tvoří 7,7 % portfolia Berkshire v hodnotě 353 miliard dolarů, což je třetí největší pozice za Apple na prvním místě a Bank of America. V kombinaci s 2,1% alokací společnosti Occidental vsadil Buffett na tyto dva producenty ropy a plynu 9,8 % veřejného akciového portfolia Berkshire. To je více než dvojnásobek relativní alokace na energie v indexu S&P 500, která činí pouze 3,86 %. Skončilo obchodování s ropou, nebo teprve začíná? Někdo by si mohl myslet, že Berkshire nakupuje akcie ropných společností blízko vrcholu energetického trhu. Koneckonců ceny ropy se od začátku roku 2021 zdvojnásobily a Buffett nakupoval na cestě vzhůru. Navíc nyní panují všeobecné obavy z recese na konci letošního nebo v příštím roce, což by mohlo poškodit poptávku po ropě. V USA také roste počet vrtných souprav, což by mělo ještě letos přinést zvýšení nabídky, a vláda dokonce uvolňuje na příštích šest měsíců 1 milion barelů ropy denně ze strategické ropné rezervy. Na druhou stranu Evropa nyní zvažuje, že kvůli zvěrstvům na Ukrajině uvalí na ruskou ropu embargo rychleji, než se očekávalo. Kromě toho by se v blízké budoucnosti mohly zrušit výluky COVID-19 v Číně, a to zhruba ve stejnou dobu, kdy v USA začíná letní sezóna cestování po dálnicích. Je tedy také možné, že ropu v dohledné době čekají další zisky (nebo alespoň stabilita na těchto vysokých úrovních). Buffett má každopádně tendenci se na tyto věci dívat z dlouhodobějšího hlediska. Pravděpodobnější je, že vidí strukturální nedostatek nabídky v příštím desetiletí a vysoké dividendy ropných společností považuje za trvalé. Jako zdůvodnění svého původního financování společnosti Occidental prostřednictvím preferenčních akcií v roce 2019 přiznal, že toto financování bylo sázkou na dlouhodobě vyšší ceny ropy. Vzhledem k ještě příznivějšímu nastavení v současnosti se tento názor pravděpodobně nezměnil. Jednotliví investoři by se měli sami rozhodnout, zda budou investovat do tradičních zdrojů energie. Přechod na čistou energii se však neuskuteční přes noc. Dokud bude svět využívat fosilní paliva, budou tradiční energetické společnosti potřeba. Ti, kteří nemají žádnou expozici, by měli vzít na vědomí Buffettovu nedávnou sázku.