Trh je zamilovaný do akcií elektromobilů a má k tomu dobrý důvod

Akcie elektromobilů (EV), jako jsou Tesla, Lucid Group a Rivian Automotive, patří mezi nejdiskutovanější a nejvíce oceňované akcie. Dává to tedy smysl, že akcie elektromobilů jsou přeceňované a měly by se jim investoři vyhýbat? Podívejme se na to blíže. Zaprvé, i když jsou akcie elektromobilů možná nadhodnocené, neznamená to, že mnoho povyku kolem odvětví elektromobilů není pravdivé. Naopak, existují pádné důvody, proč je toto odvětví v oblibě. Odvětví elektromobilů těží z několika věcí: Přechod na čistou energii je skutečný.Vládní podpora a regulace aktivně podporují přechod od spalovacích motorů (ICE) k hybridním a elektrickým vozidlům.Pozitivní nálada investorů vytváří příznivé provozní podmínky (snadné vydávání kapitálu, získávání špičkových talentů atd.) pro společnosti, jako je Tesla. To zase zlepšuje fundamentální ukazatele akcií v tomto odvětví. Vše nasvědčuje tomu, že elektromobily budou v nadcházejících desetiletích významnou součástí globální ekonomiky. Pravdou však je, že velká část tohoto optimismu se již odráží v ocenění akcií elektromobilů. Pomineme-li společnosti zabývající se nabíjecími sítěmi (ty jsou také velmi vysoce oceněny), můžete si na následujícím grafu prohlédnout rozdíl v ocenění mezi společnostmi zabývajícími se elektromobily (Tesla, Rivian a Lucid) a tradičními výrobci automobilů Ford ( F 0,40 % ) a General Motors. Pro srovnání, hodnota podniku (tržní kapitalizace plus čistý dluh) k zisku před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (EBITDA) je standardní oceňovací metrikou, která zahrnuje dluhové zatížení. Výhledové ocenění se vztahuje ke konsensu analytiků Wall Street pro následující rok. Metriky ocenění společností Rivian a Lucid jsou záporné, protože se neočekává, že by v příštím roce generovaly zisk. Společnost Tesla je již zisková, ale její ocenění se zdá být vysoké. Jaké jsou vyhlídky na růst? "Vysoké" ocenění není samo o sobě problémem, a to i proto, že společnosti mohou do svého ocenění růst. To je to, co trh nyní oceňuje u společností Tesla, Rivian a Lucid. Například současný konsensus analytiků Wall Street předpokládá, že Tesla v příštích letech zvýší tržby o 56 % a 29 %. Na základě této růstové trajektorie, některých předpokladů o ziskových maržích a dlouhodobých očekávání ohledně podílu na trhu a růstu prodejů v odvětví elektromobilů je možné dojít k závěru, že Tesla je cenná akcie. Investoři nekupují Teslu kvůli tomu, čím je nyní, ale spíše kvůli tomu, čím se stane v budoucnu, až bude pokračovat její prudký růst. V tomto smyslu nejsou akcie elektromobilů přeceňovány a odrážejí důvěru investorů v toto odvětví a přední hráče na poli elektromobilů. Hodnota je relativní Kdykoli je jakákoli investice oceněna nebo považována za "dobrou hodnotu", má smysl se ptát: "V porovnání s čím?" Je to dobrá otázka, protože pokud předpokládáte, že podnikání v oblasti elektrických vozidel má hodnotu "X" na základě dlouhodobých prognóz růstu odvětví, musíte předpokládat, že podnikání v oblasti elektrických vozidel tradičních výrobců automobilů má hodnotu "Y" za použití mnoha stejných předpokladů. Měli byste dojít k závěru, že první hodnota je lepší než druhá. To není zdaleka jednoznačný předpoklad, protože ve skutečnosti automobilky jako Ford a General Motors do elektrických vozidel agresivně investují. Například Ford bude do roku 2030 nabízet elektromobily pouze v Evropě a společnost pokračuje v investicích do rozšiřování svých schopností v oblasti elektromobilů, protože se snaží zmírnit potenciální pokles prodeje vozidel s vnitřním pohonem. Ford plánuje, že do roku 2030 budou plně elektrické vozy tvořit 40 % jeho produktového mixu. Dává smysl předpokládat, že Ford bude do roku 2030 vyrábět 40 % elektromobilů. Předpokládejme, že to znamená ocenit společnost něčím, co se blíží ocenění, které má nyní Tesla v oblasti elektromobilů. V takovém případě by akcie mohly představovat vynikající hodnotu. Jsou elektromobily přeceňované? Krátká odpověď zní "ne", protože přechod na elektromobily je reálný a vytvoří dlouhou cestu růstu. To však neznamená, že musí nutně představovat nejlepší hodnotu v tomto odvětví. Navíc vzhledem k letošní slabé výkonnosti odvětví - způsobené snížením odhadu výroby - je pravděpodobně dobré začít se poohlížet po některých otlučených akciích v tomto odvětví, které mají stále vynikající vyhlídky na růst v nadcházející éře elektromobilů.