Amazon: Zapomeňte na rozdělení akcií a zaměřte se na klíčové faktory

Společnost Amazon bude 6. června obchodovat na bázi po rozdělení. Rally na základě této zprávy může být krátkodobá. Akcie společnosti Amazon (NASDAQ:AMZN) za posledních pět dní zaznamenaly pěkný růst o téměř 10 % a překonaly tak index Nasdaq, který za stejné období posílil o téměř 2 %. Novinkou, která stojí za touto rally, je nadcházející rozdělení akcií v poměru 20 ku 1, které změní cenu akcií. Investoři se na to velmi těší. Je toto nadšení oprávněné? Je vhodné akcie AMZN koupit? Tvrdím, že v obou případech je odpověď rozhodně ne. Představte si, že vám někdo dá 2 000 dolarů v dolarových bankovkách. Vy tuto částku vyměníte za 100dolarové bankovky a dostanete 20 těchto bankovek. Celková částka, kterou máte v obou případech, je stejná. Stejná myšlenka se objevuje i v případě splitu akcií AMZN. Dne 6. června se budou akcie obchodovat na základě rozdělení. Z fundamentálního hlediska rozdělení akcií nic nemění. Zdroj: Getty Images Akcie Amazon se začnou 6. června obchodovat poblíž 121 USD za předpokladu, že cena akcií zůstane poblíž uzavírací ceny 2 433,68 USD z 1. června. Velmi důležitým detailem pro investory je, že 27. květen byl rozhodným datem, kdy akcionáři museli vlastnit akcie, aby se mohli zúčastnit štěpení akcií. Euforie poslala akcie výše, protože rozdělení akcií bylo schváleno. Může se společnost Amazon stát členem indexu Dow Jones díky rozdělení akcií? Nemyslím si, že je to pravděpodobné, ale nic není jisté. Pokud tedy rozdělení akcií nezmění skutečnou hodnotu společnosti, jaké jsou další důležité katalyzátory, které je třeba nyní zvážit? Jedním slovem: fundamenty. Výsledky společnosti Amazon za první čtvrtletí (Q1) 2022 nebyly zdaleka dobré. Došlo ke zmeškání zisku na akcii (EPS) i ke zmeškání tržeb. Zisk na akcii podle GAAP ve výši záporných 7,56 USD znamenal ztrátu 15,78 USD. Tržby ve výši 116,44 miliardy dolarů chyběly o 67,09 milionu dolarů. Nejde jen o vykázanou velkou ztrátu, ale i o to, že "provozní výnosy se v prvním čtvrtletí snížily na 3,7 miliardy dolarů, zatímco v prvním čtvrtletí roku 2021 činily 8,9 miliardy dolarů". Kromě toho "volný peněžní tok snížený o finanční leasing zařízení a splátky jistin všech ostatních finančních leasingů a finančních závazků se za dvanáct měsíců snížil na odliv ve výši 22,3 miliardy USD ve srovnání s přílivem ve výši 16,8 miliardy USD za dvanáct měsíců končících 31. března 2021". Zdroj: Gettyimages Společnost Amazon dříve generovala kladné volné peněžní toky. V roce 2021 však vykázala zápornou hodnotu 14,73 miliardy USD. Navíc čtyři z posledních pěti po sobě jdoucích čtvrtletí vykazovala záporný volný peněžní tok. V prvním čtvrtletí roku 2022 byl volný peněžní tok ve výši záporných 22,3 miliardy USD nejhorší z posledních pěti po sobě jdoucích čtvrtletí. Hlavními protivětry pro Amazon se nyní zdají být vysoká inflace, přetrvávající nejistota spojená s ruskou invazí na Ukrajinu a rostoucí ceny pohonných hmot. Očekávám, že tato rizika budou přetrvávat nejméně několik měsíců. Když k tomu připočteme klesající cenu akcií společnosti Rivian (NASDAQ:RIVN), je zde směs negativních faktorů, které nyní působí. Společnost Amazon oznámila, že hodlá zpětně odkoupit akcie v hodnotě až 10 miliard USD. To je velmi pozitivní vývoj podporující cenu akcií. Přesto jsou akcie Amazonu nyní stále příliš drahé. Ve srovnání se sektorem Consumer Discretionary má Amazon všechny své finanční ukazatele s velmi vysokou prémií. To činí akcie AMZN velmi drahými. Nakonec rozdělení akcií zcela ignorujte. Amazon není levný a klíčová rizika budou i nadále poškozovat ziskovost.