ConocoPhillips: Producent ropy a zemního plynu využívá vysokých cen energií

Je zřejmé, že vedení společnosti se zaměřuje na odměňování akcionářů za to, že zůstávají na trhu, dokud jsou ceny energií vysoké. To je dobrá zpráva. Nyní je však pravděpodobně čas alespoň zvážit potenciál špatných zpráv.

Pákový efekt směrem nahoru

Před několika lety se společnost ConocoPhillips oddělila od společnosti Phillips 66, čímž se zbavila svých střednědobých aktiv, aby se mohla stát čistým producentem ropy a zemního plynu. Tento krok pevně svázal osud společnosti ConocoPhillips s vzestupy a poklesy cen ropy a zemního plynu. A přestože to bylo v uplynulém roce velmi dobré, některá čísla pomohou vysvětlit, jak moc dobré.

V prvním čtvrtletí roku 2021 činila průměrná realizovaná cena ropy 45,36 USD za barel a energetická společnost dosáhla upraveného zisku na akcii ve výši 0,69 USD. Na konci roku 2021 činila její realizovaná cena ropy 65,56 dolaru a upravený zisk dosáhl 2,27 dolaru na akcii. A v prvním čtvrtletí roku 2022 společnost vykázala upravený zisk na akcii ve výši 3,27 USD při průměrné realizované ceně ropy 76,99 USD za barel. Meziroční nárůst ceny ropy v prvním čtvrtletí činil zhruba 70 % a nárůst zisku byl masivní – 370 %.

Není divu, že společnost byla schopna vyplatit jak běžnou dividendu, tak i obrovskou variabilní dividendu. Po anualizaci této výplaty (dohromady 1,16 USD na akcii) se výnos z akcií ConocoPhillips pohybuje kolem 3,8 %. A pokud budou ceny energií i nadále růst, variabilní platba by se pravděpodobně mohla dále zvyšovat. Pokud si myslíte, že ceny energií zůstanou na zvýšené úrovni, mohla by být společnost ConocoPhillips velmi atraktivní investicí, přičemž je třeba poznamenat, že dnes také využívá neočekávaného cash flow ke zpětnému odkupu akcií, snížení finanční páky a investicím do svého podnikání.

Pákový efekt v neprospěch

Problémem společnosti je, že ConocoPhillips je také závislá na klesajících cenách energií. Za prvé, cena akcií se za poslední rok zdvojnásobila, čímž se do ní promítlo mnoho dobrých zpráv, které se v tomto období objevily. Pokud ceny ropy klesnou, je velmi pravděpodobné, že se nálada investorů v očekávání poklesu zisků rychle změní negativním směrem.

Chcete využít této příležitosti?

Výše uvedený výnos je přitom anualizací pravidelné dividendy i variabilní platby. Pokud ceny ropy klesnou, což historie naznačuje, variabilní platba se začne snižovat a možná i zmizí.

Výnos pouze z pravidelné dividendy dnes činí mnohem skromnějších 1,6 %. Variabilní politika výplaty je relativně nová a již dříve zmíněné odštěpení bylo velkou obchodní změnou, ale současný dividendový výnos 1,6 % je pro ConocoPhillips z historického hlediska rozhodně na spodní hranici. To naznačuje, že akcie mají prémiovou cenu.

Pro konzervativní typy, které hledají energetickou hru přinášející příjem, může být lepší volbou diverzifikovanější varianta. Například Chevron (CVX -1,99 %) je dividendový aristokrat s více než třemi desetiletími každoročního zvyšování dividend. To znamená, že investory odměňovala zvyšováním dividend během dobrých i špatných energetických trhů.

Výnos společnosti Chevron dnes činí 3,1 %. Přestože cena akcií tohoto integrovaného giganta bude pravděpodobně růst a klesat spolu s cenami ropy, stejně jako cena akcií ConocoPhillips, alespoň se nebudete muset obávat dvojího zásahu v podobě snížení variabilní dividendy.

Hrát na jistotu, nebo se svézt na velké vlně?

ConocoPhillips je dobře řízená energetická společnost, a pokud věříte, že ceny ropy zůstanou na vysoké úrovni, určitě si akcie kupte. Nicméně po tak velké komoditní sérii v historicky volatilním energetickém výklenku by pro investory mohlo mít smysl přejít k opatrnějšímu postoji. Pro investory, kteří dnes hledají dividendový příjem v oblasti energetiky, by pravděpodobně byla lepší volbou společnost Chevron a její působivá dividendová historie.

V prvním čtvrtletí roku 2022 vyplatila společnost ConocoPhillips (COP) pravidelnou dividendu ve výši 0,46 USD na akcii a oznámila výplatu variabilní dividendy ve výši 0,70 USD na akcii. Je zřejmé, že vedení společnosti se zaměřuje na odměňování akcionářů za to, že zůstávají na trhu, dokud jsou ceny energií vysoké. To je dobrá zpráva. Nyní je však pravděpodobně čas alespoň zvážit potenciál špatných zpráv. Pákový efekt směrem nahoru Před několika lety se společnost ConocoPhillips oddělila od společnosti Phillips 66, čímž se zbavila svých střednědobých aktiv, aby se mohla stát čistým producentem ropy a zemního plynu. Tento krok pevně svázal osud společnosti ConocoPhillips s vzestupy a poklesy cen ropy a zemního plynu. A přestože to bylo v uplynulém roce velmi dobré, některá čísla pomohou vysvětlit, jak moc dobré. V prvním čtvrtletí roku 2021 činila průměrná realizovaná cena ropy 45,36 USD za barel a energetická společnost dosáhla upraveného zisku na akcii ve výši 0,69 USD. Na konci roku 2021 činila její realizovaná cena ropy 65,56 dolaru a upravený zisk dosáhl 2,27 dolaru na akcii. A v prvním čtvrtletí roku 2022 společnost vykázala upravený zisk na akcii ve výši 3,27 USD při průměrné realizované ceně ropy 76,99 USD za barel. Meziroční nárůst ceny ropy v prvním čtvrtletí činil zhruba 70 % a nárůst zisku byl masivní - 370 %. Zdroj: Reuters Není divu, že společnost byla schopna vyplatit jak běžnou dividendu, tak i obrovskou variabilní dividendu. Po anualizaci této výplaty (dohromady 1,16 USD na akcii) se výnos z akcií ConocoPhillips pohybuje kolem 3,8 %. A pokud budou ceny energií i nadále růst, variabilní platba by se pravděpodobně mohla dále zvyšovat. Pokud si myslíte, že ceny energií zůstanou na zvýšené úrovni, mohla by být společnost ConocoPhillips velmi atraktivní investicí, přičemž je třeba poznamenat, že dnes také využívá neočekávaného cash flow ke zpětnému odkupu akcií, snížení finanční páky a investicím do svého podnikání. Pákový efekt v neprospěch Problémem společnosti je, že ConocoPhillips je také závislá na klesajících cenách energií. Za prvé, cena akcií se za poslední rok zdvojnásobila, čímž se do ní promítlo mnoho dobrých zpráv, které se v tomto období objevily. Pokud ceny ropy klesnou, je velmi pravděpodobné, že se nálada investorů v očekávání poklesu zisků rychle změní negativním směrem. Zdroj: ConocoP Výše uvedený výnos je přitom anualizací pravidelné dividendy i variabilní platby. Pokud ceny ropy klesnou, což historie naznačuje, variabilní platba se začne snižovat a možná i zmizí. Výnos pouze z pravidelné dividendy dnes činí mnohem skromnějších 1,6 %. Variabilní politika výplaty je relativně nová a již dříve zmíněné odštěpení bylo velkou obchodní změnou, ale současný dividendový výnos 1,6 % je pro ConocoPhillips z historického hlediska rozhodně na spodní hranici. To naznačuje, že akcie mají prémiovou cenu. Pro konzervativní typy, které hledají energetickou hru přinášející příjem, může být lepší volbou diverzifikovanější varianta. Například Chevron (CVX -1,99 %) je dividendový aristokrat s více než třemi desetiletími každoročního zvyšování dividend. To znamená, že investory odměňovala zvyšováním dividend během dobrých i špatných energetických trhů. Zdroj: Unsplash Výnos společnosti Chevron dnes činí 3,1 %. Přestože cena akcií tohoto integrovaného giganta bude pravděpodobně růst a klesat spolu s cenami ropy, stejně jako cena akcií ConocoPhillips, alespoň se nebudete muset obávat dvojího zásahu v podobě snížení variabilní dividendy. Hrát na jistotu, nebo se svézt na velké vlně? ConocoPhillips je dobře řízená energetická společnost, a pokud věříte, že ceny ropy zůstanou na vysoké úrovni, určitě si akcie kupte. Nicméně po tak velké komoditní sérii v historicky volatilním energetickém výklenku by pro investory mohlo mít smysl přejít k opatrnějšímu postoji. Pro investory, kteří dnes hledají dividendový příjem v oblasti energetiky, by pravděpodobně byla lepší volbou společnost Chevron a její působivá dividendová historie.