Po primární veřejné nabídce v roce 2018 vzrostly akcie TLRY až na 150 dolarů za akcii. Od té doby, což je dost neuvěřitelné, ztratila společnost Tilray 98 % své hodnoty z vrcholu.
Jen na základě grafu akcií by se mohlo zdát, že společnost Tilray je neúspěšný podnik. A rozhodně má problémy. Navzdory rostoucí velikosti marihuanového průmyslu společnost Tilray zatím nedosáhla konzistentní ziskovosti.
Nejprve špatné zprávy
Jak poznamenal náš Mark Hake, společnost Tilray nadále prodělává. A to nejen účetně. Společnost Tilray také v minulém čtvrtletí vygenerovala záporný volný peněžní tok (FCF) ve výši 51 milionů USD. V ročním vyjádření by to znamenalo odliv více než 200 milionů dolarů. A vzhledem k tomu, že se zřejmě blíží recese, mohou spotřebitelé snížit své výdaje za diskreční zboží, jako je konopí, což bude mít další dopad na peněžní toky společnosti Tilray.
Zdroj: Tilray
Společnost Tilray zaznamenala problémy se ziskovostí, protože jednoduše vybudovala větší plochu, než je trh v současné době schopen unést. Společnost Tilray se pyšní tím, že vytvořila globální konopný podnik s provozovnami v Kanadě, Americe, Evropě a dalších zemích. Ale zajistit všechny lidi a logistiku pro tento účel je drahé. Společnost Tilray také expanduje do dalších konopných produktů, nápojů a dalších oblastí. Když k tomu připočteme slabý kanadský maloobchodní trh s marihuanou, je to pro společnost těžká práce.
Ke špatným zprávám se přidala i investiční banka Piper Sandler. Její analytici nedávno snížili cílovou cenu akcií TLRY z 6 dolarů na pouhé 3 dolary. Jejich snížení ratingu tvrdilo, že slábnoucí dynamika prodeje společnosti Tilray spolu s nepříznivými výkyvy směnných kurzů jsou faktory, které by mohly poškodit krátkodobé výsledky společnosti Tilray. To všechno platí, ale snížení cílové ceny o 50 % se zdá být jen na základě těchto obav přehnané.
Nejdůležitějším faktorem pro potenciální obrat společnosti Tilray je, že se společnost poučila ze svých minulých chyb. Společnost Tilray již neutrácí tak agresivně za nové podniky. Místo toho se soustředí na obezřetnější a racionálnější jednání a zároveň expanduje rozvážnějším tempem.
Zdroj: Tilray
Generální ředitel Irwin Simon to v posledním konferenčním hovoru společnosti uhodil hřebíčkem na hlavičku. Zde Simon hovoří o potenciálních akvizicích společnosti Tilray:
„Vidíme spoustu akvizic v oblasti rostlinných produktů, lihovin, piva, nápojů, konopí, CBD … ale udělat špatnou akvizici by pro nás nebylo dobré. A je spousta akvizic, na které jsme se dívali, a některé z nejlepších akvizic jsou ty, od kterých jsme odešli.“
Toto je hlas zkušeného operátora. Společnost Tilray již dříve špatně vynaložila kapitál na projekty, které nenaplnily svůj potenciál. Nyní však společnost přistupuje k vynakládání finančních prostředků mnohem disciplinovaněji.
A je důležité poznamenat, že společnost Tilray je ve výhodné pozici. Má k dispozici hotovost a již nyní disponuje dostatečným provozním rozsahem. Tilray je jednou z největších světových konopných společností, a proto nemusí dělat unáhlené kroky, aby si udržela životaschopnost. Může nespěchat a kapitál nasadit až ve správný okamžik.
Pozitivní signály pro společnost Tilray
Navzdory tomu, že cena akcií společnosti TLRY klesla na nová minima, existuje několik potenciálních pozitiv. Za prvé, společnost Tilray je stále na cestě k dosažení svých dlouhodobých cílů v oblasti tržeb, konkrétně 4 miliard dolarů ročně do konce roku 2024. Vzhledem k tomu, že společnost Tilray uplatňuje větší nákladovou disciplínu, měla by jí tato úroveň příjmů umožnit generovat významné zisky.
Za další, krátkodobý obchodní sentiment je zcela vymýcený. Jen za poslední měsíc se akcie propadly o 17 % a od začátku roku o 52 %. Medvědi se však nevzdávají. Ve skutečnosti se zájem o krátké pozice vyšplhal na 14 % akcií v oběhu. To by mohlo připravit půdu pro prudký odraz rallye, pokud by šortové pozice přetrvaly, jakmile se sentiment začne obracet k lepšímu.
Verdikt o akciích TLRY
Aby bylo jasno, společnost Tilray stále čelí řadě dlouhodobějších výzev a překážek. Konečný úspěch společnosti zůstává otevřenou otázkou.
Nicméně vzhledem k tomu, že akcie nyní klesly na pouhé 3 USD, je těžké si představit, že by v krátkodobém horizontu ještě výrazněji klesly. Pokud chcete vidět kapitulaci, tak takhle vypadá. Rozhodující vykřičník tomu dává snížení cílové ceny o 50 %, které tento týden provedla společnost Piper Sandler.
Je tedy Tilray skvělou dlouhodobou investicí? To ukáže až čas. Je to lákavý krátkodobý swingový obchod? Rozhodně. Akcie TLRY by se v příštích týdnech mohly snadno vrátit ke 4 nebo dokonce 5 dolarům, jakmile současná tržní rutina konečně skončí.
Akcie společnosti Tilray (NASDAQ:TLRY) jsou příkladem dlouhého a bolestivého příběhu komerčního konopného průmyslu. Po primární veřejné nabídce v roce 2018 vzrostly akcie TLRY až na 150 dolarů za akcii. Od té doby, což je dost neuvěřitelné, ztratila společnost Tilray 98 % své hodnoty z vrcholu.
Jen na základě grafu akcií by se mohlo zdát, že společnost Tilray je neúspěšný podnik. A rozhodně má problémy. Navzdory rostoucí velikosti marihuanového průmyslu společnost Tilray zatím nedosáhla konzistentní ziskovosti.
Nejprve špatné zprávy
Jak poznamenal náš Mark Hake, společnost Tilray nadále prodělává. A to nejen účetně. Společnost Tilray také v minulém čtvrtletí vygenerovala záporný volný peněžní tok (FCF) ve výši 51 milionů USD. V ročním vyjádření by to znamenalo odliv více než 200 milionů dolarů. A vzhledem k tomu, že se zřejmě blíží recese, mohou spotřebitelé snížit své výdaje za diskreční zboží, jako je konopí, což bude mít další dopad na peněžní toky společnosti Tilray.
Zdroj: Tilray
Společnost Tilray zaznamenala problémy se ziskovostí, protože jednoduše vybudovala větší plochu, než je trh v současné době schopen unést. Společnost Tilray se pyšní tím, že vytvořila globální konopný podnik s provozovnami v Kanadě, Americe, Evropě a dalších zemích. Ale zajistit všechny lidi a logistiku pro tento účel je drahé. Společnost Tilray také expanduje do dalších konopných produktů, nápojů a dalších oblastí. Když k tomu připočteme slabý kanadský maloobchodní trh s marihuanou, je to pro společnost těžká práce.
Ke špatným zprávám se přidala i investiční banka Piper Sandler. Její analytici nedávno snížili cílovou cenu akcií TLRY z 6 dolarů na pouhé 3 dolary. Jejich snížení ratingu tvrdilo, že slábnoucí dynamika prodeje společnosti Tilray spolu s nepříznivými výkyvy směnných kurzů jsou faktory, které by mohly poškodit krátkodobé výsledky společnosti Tilray. To všechno platí, ale snížení cílové ceny o 50 % se zdá být jen na základě těchto obav přehnané.
Zlepšující se disciplína managementu
Nejdůležitějším faktorem pro potenciální obrat společnosti Tilray je, že se společnost poučila ze svých minulých chyb. Společnost Tilray již neutrácí tak agresivně za nové podniky. Místo toho se soustředí na obezřetnější a racionálnější jednání a zároveň expanduje rozvážnějším tempem.
Zdroj: Tilray
Generální ředitel Irwin Simon to v posledním konferenčním hovoru společnosti uhodil hřebíčkem na hlavičku. Zde Simon hovoří o potenciálních akvizicích společnosti Tilray:
"Vidíme spoustu akvizic v oblasti rostlinných produktů, lihovin, piva, nápojů, konopí, CBD … ale udělat špatnou akvizici by pro nás nebylo dobré. A je spousta akvizic, na které jsme se dívali, a některé z nejlepších akvizic jsou ty, od kterých jsme odešli."
Toto je hlas zkušeného operátora. Společnost Tilray již dříve špatně vynaložila kapitál na projekty, které nenaplnily svůj potenciál. Nyní však společnost přistupuje k vynakládání finančních prostředků mnohem disciplinovaněji.
A je důležité poznamenat, že společnost Tilray je ve výhodné pozici. Má k dispozici hotovost a již nyní disponuje dostatečným provozním rozsahem. Tilray je jednou z největších světových konopných společností, a proto nemusí dělat unáhlené kroky, aby si udržela životaschopnost. Může nespěchat a kapitál nasadit až ve správný okamžik.
Pozitivní signály pro společnost Tilray
Navzdory tomu, že cena akcií společnosti TLRY klesla na nová minima, existuje několik potenciálních pozitiv. Za prvé, společnost Tilray je stále na cestě k dosažení svých dlouhodobých cílů v oblasti tržeb, konkrétně 4 miliard dolarů ročně do konce roku 2024. Vzhledem k tomu, že společnost Tilray uplatňuje větší nákladovou disciplínu, měla by jí tato úroveň příjmů umožnit generovat významné zisky.
Za další, krátkodobý obchodní sentiment je zcela vymýcený. Jen za poslední měsíc se akcie propadly o 17 % a od začátku roku o 52 %. Medvědi se však nevzdávají. Ve skutečnosti se zájem o krátké pozice vyšplhal na 14 % akcií v oběhu. To by mohlo připravit půdu pro prudký odraz rallye, pokud by šortové pozice přetrvaly, jakmile se sentiment začne obracet k lepšímu.
Verdikt o akciích TLRY
Aby bylo jasno, společnost Tilray stále čelí řadě dlouhodobějších výzev a překážek. Konečný úspěch společnosti zůstává otevřenou otázkou.
Nicméně vzhledem k tomu, že akcie nyní klesly na pouhé 3 USD, je těžké si představit, že by v krátkodobém horizontu ještě výrazněji klesly. Pokud chcete vidět kapitulaci, tak takhle vypadá. Rozhodující vykřičník tomu dává snížení cílové ceny o 50 %, které tento týden provedla společnost Piper Sandler.
Je tedy Tilray skvělou dlouhodobou investicí? To ukáže až čas. Je to lákavý krátkodobý swingový obchod? Rozhodně. Akcie TLRY by se v příštích týdnech mohly snadno vrátit ke 4 nebo dokonce 5 dolarům, jakmile současná tržní rutina konečně skončí.
