Nákup Twitteru se nyní může zdát jako snadná cesta k 11% zisku

Na první pohled to vypadá jako snadné peníze. Společnost Twitter (TWTR 0,97 %) tento týden oznámila, že se chystá k akvizici za 54,20 dolaru za akcii. Jedná se o transakci plně v hotovosti, takže akcie uzavírající ve středu na 48,64 USD působí dojmem, že se jedná o snadný způsob, jak do uzavření transakce za několik měsíců získat 11,4% zisk. Nejsou to snadné peníze. Mezi dneškem a okamžikem, kdy generální ředitel společnosti Tesla Elon Musk dokončí koupi giganta sociálních médií, se může stát mnoho věcí. Strop se může zdát poměrně zřejmý, pokud bude transakce dokončena podle plánu. Je načase začít uvažovat o spodní hranici. Vždy existuje malá šance, že se někdo přihlásí s vyšší nabídkou, což dává investorům šanci dosáhnout vyššího výnosu než 11,4 %. V tuto chvíli se zdá velmi nepravděpodobné, že by se shromáždili další zájemci. Bylo oznámeno, že představenstvo Twitteru zkoumalo konkurenční nabídky a zřejmě nic nevyplavalo na povrch. Je to už několik týdnů, co Musk vyslovil myšlenku na akvizici líhně krátkých příspěvků. Okamžik "promluv teď, nebo navždy mlč" přišel a odešel. Zdroj: Getty Images Den předtím, než Musk oznámil svůj 9,2% podíl, se Twitter pohyboval na úrovni 30 dolarů. Teoreticky by to mohla být spodní hranice, pokud by k dohodě nedošlo. Vzhledem k tomu, že je pravděpodobnější, že se dohoda uskuteční, než že se zruší, může se zdát, že zisk 11,4 % je mnohem pravděpodobnější než 20% pokles ze současných úrovní na úroveň, kde byl 1. dubna. Musk je génius, ale také nestálý. Viděli jste, jak rychle v roce 2017 skončil v podnikatelském poradním sboru prezidenta Donalda Trumpa? Vzpomínáte si, jak dlouho jste si loni mohli koupit novou Teslu za krypto? Asi vám nemusím osvěžovat paměť, abyste si vzpomněli, jak dlouho vydržel v radě ředitelů Twitteru minulý měsíc. Zdroj: Getty Images Musk by mohl pokračovat. Může také zveřejnit něco tak podnětného - horšího než zahanbení Billa Gatese minulý týden -, aby transakci rozvázal. Muska zkrátka může správní rada omrzet, nebo se proti Muskovi může obrátit regulační vlna. V takovém případě akcie jen tak nezvrátí poslední čtyři týdny růstu. Nevrátí se zpět k závěrečné hodnotě 39,31 USD ze dne aprílových bláznů. To, že Musk před podáním žádosti získal téměř desetinu akcií Twitteru v oběhu, se neděje ve vzduchoprázdnu. V akciích Twitteru je také trochu odkupní prémie, která se datuje do roku 2016, kdy několik blue chips uvažovalo o hře na této platformě, než od těchto plánů upustilo. Pokud se v dubnu nikdo nepřihlásil ke konkurenci Muskovy nabídky, musí se odkupní prémie v akciích Twitteru také provětrat. Je tu také chrastítko důvěry v představenstvo, které právě přijalo Muskovu původní nabídku. Obvykle společnosti nabídku odmítají v naději, že dostanou sladší nabídku. Představenstvo Twitteru musí mít z krátkodobých vyhlídek platformy dost pochmurný pocit, když si nedalo záležet na vyšší nabídce. Krok Twitteru zrušit čtvrteční hovor k výsledkům - pouze nabídnout své neinspirativní čtvrtletní výsledky - je druh kapitulace pod bílou vlajkou, která odsoudí akcie sociálních médií k zániku, pokud se transakce nezdaří. Zdroj: Getty Images Samotný trh za poslední čtyři týdny rovněž ztratil 8 % své hodnoty. Tržní násobky technologických akcií se snížily. Stále si myslíte, že výnos 11,4 % za několik měsíců jsou snadné peníze? Není. Nic takového jako snadné peníze neexistuje.