Silný volný peněžní tok Microsoftu podpoří růst akcií MSFT. Jak oho využít?

Společnost Microsoft (NASDAQ:MSFT) by měla zveřejnit své hospodářské výsledky za fiskální rok končící 30.

června přibližně 21. srpna. Akcie MSFT od začátku roku do konce roku klesly o 21 %, ale za poslední rok jen o 1 %. Na základě prognózy analytiků a silného volného peněžního toku (FCF) by se mohla posunout výrazně výše.

Analytici předpovídají, že její zisk na akcii (EPS) bude za čtvrtletí činit 2,30 USD oproti 2,22 USD v minulém čtvrtletí. A za celý rok do 30. června analytici předpokládají zisk na akcii ve výši 9,30 USD, což je o 15,5 % více než v předchozím roce.

Stejný výsledek předpokládají i do budoucna. Pro rok do 30. června 2023 předpokládají o 15 % vyšší zisk na akcii na úrovni 10,70 USD na akcii. To dává akciím MSFT forwardový násobek 24,2krát.

To je podle společnosti Morningstar nižší než její historický pětiletý průměrný forwardový násobek ceny k zisku. Průměrné P/E společnosti Microsoft tak činí 27,94násobek. Jinými slovy, pokud by akcie MSFT vzrostly na svůj historický průměr, akcie by vzrostly o 15,45 % (tj. 27,94x/24,2x-1). To znamená, že její hodnota je 298,86 USD, což je o 15,45 % více než včerejší cena 258,86 USD.

Silný volný peněžní tok společnosti Microsoft

Společnost Microsoft rozděluje své příjmy do tří hlavních kategorií. Jsou to Produktivita a obchodní procesy (především Office a LinkedIn), Inteligentní cloud (serverové produkty) a Osobnější počítače (Windows atd.). Každá z nich je zhruba rovnoměrně rozdělena a každá z nich roste.

Hlavní je však to, že Microsoft chrlí tuny volného peněžního toku (FCF). Jen za poslední čtvrtletí vygeneroval 20 miliard dolarů FCF při příjmech 49,36 miliardy dolarů. To znamená marži FCF ve výši 40,6 %. To je dokonce více než předchozí marže FCF za 12 měsíců (TTM), která činila 33 %.

Chcete využít této příležitosti?

To můžeme použít k modelování ocenění akcií. Například za předpokladu, že Microsoft vydělá 227 miliard USD, jak předpovídají analytici, by jeho FCF mohl dosáhnout přibližně 80 miliard USD. To předpokládá zhruba 35% marži FCF společnosti v příštích 12 měsících.

Pokud tedy pro ocenění společnosti použijeme 3% výnos FCF, bude její cílová tržní kapitalizace činit 2,666 miliardy dolarů. To znamená potenciální 44% zhodnocení oproti současné tržní kapitalizaci ve výši 1,85 bilionu dolarů.

Co z toho vyplývá pro investory do akcií MSFT

Z toho vyplývá, že akcie MSFT by mohly vzrůst na 372,76 USD, tedy o 44 % oproti ceně z 23. června.

Navíc můžeme zprůměrovat obě ocenění pomocí cílové ceny P/E ve výši 298,86 USD a cílové ceny FCF ve výši 372,76 USD. Výsledkem je cílová cena 335,81 USD, tedy o 29,7 % vyšší než včerejší cena. Jinými slovy, na základě průměrných projekcí analytiků lze předpokládat, že by akcie MSFT mohly od této chvíle vzrůst o téměř 30 %.

To se blíží tomu, kde mají své cílové ceny ostatní analytici. Například podle průzkumu 46 analytiků společnosti Refinitiv, jak uvádí Yahoo! Finance, je cílová cena 357,75 USD za akcii. To znamená potenciální nárůst o 38 % oproti dnešnímu stavu.

Podle TipRanks navíc analytici stanovili cílovou cenu na 353,88 USD. To se rovněž blíží cílové ceně společnosti Refinitive. To je také podobné jako v průzkumu společnosti Seeking Alpha mezi 47 analytiky, jejichž průměrná cílová cena je 358,43 USD.

Z toho vyplývá, že pokud se prognózy analytiků naplní, akcie MSFT se v příštím roce pravděpodobně posunou výše, a to nejméně o 30 % nebo více.

června přibližně 21. srpna. Akcie MSFT od začátku roku do konce roku klesly o 21 %, ale za poslední rok jen o 1 %. Na základě prognózy analytiků a silného volného peněžního toku by se mohla posunout výrazně výše.Analytici předpovídají, že její zisk na akcii bude za čtvrtletí činit 2,30 USD oproti 2,22 USD v minulém čtvrtletí. A za celý rok do 30. června analytici předpokládají zisk na akcii ve výši 9,30 USD, což je o 15,5 % více než v předchozím roce.Stejný výsledek předpokládají i do budoucna. Pro rok do 30. června 2023 předpokládají o 15 % vyšší zisk na akcii na úrovni 10,70 USD na akcii. To dává akciím MSFT forwardový násobek 24,2krát.Zdroj: ShutterstockTo je podle společnosti Morningstar nižší než její historický pětiletý průměrný forwardový násobek ceny k zisku. Průměrné P/E společnosti Microsoft tak činí 27,94násobek. Jinými slovy, pokud by akcie MSFT vzrostly na svůj historický průměr, akcie by vzrostly o 15,45 % . To znamená, že její hodnota je 298,86 USD, což je o 15,45 % více než včerejší cena 258,86 USD.Společnost Microsoft rozděluje své příjmy do tří hlavních kategorií. Jsou to Produktivita a obchodní procesy , Inteligentní cloud a Osobnější počítače . Každá z nich je zhruba rovnoměrně rozdělena a každá z nich roste.Hlavní je však to, že Microsoft chrlí tuny volného peněžního toku . Jen za poslední čtvrtletí vygeneroval 20 miliard dolarů FCF při příjmech 49,36 miliardy dolarů. To znamená marži FCF ve výši 40,6 %. To je dokonce více než předchozí marže FCF za 12 měsíců , která činila 33 %.Chcete využít této příležitosti?To můžeme použít k modelování ocenění akcií. Například za předpokladu, že Microsoft vydělá 227 miliard USD, jak předpovídají analytici, by jeho FCF mohl dosáhnout přibližně 80 miliard USD. To předpokládá zhruba 35% marži FCF společnosti v příštích 12 měsících.Pokud tedy pro ocenění společnosti použijeme 3% výnos FCF, bude její cílová tržní kapitalizace činit 2,666 miliardy dolarů. To znamená potenciální 44% zhodnocení oproti současné tržní kapitalizaci ve výši 1,85 bilionu dolarů.Zdroj: ShutterstockZ toho vyplývá, že akcie MSFT by mohly vzrůst na 372,76 USD, tedy o 44 % oproti ceně z 23. června.Navíc můžeme zprůměrovat obě ocenění pomocí cílové ceny P/E ve výši 298,86 USD a cílové ceny FCF ve výši 372,76 USD. Výsledkem je cílová cena 335,81 USD, tedy o 29,7 % vyšší než včerejší cena. Jinými slovy, na základě průměrných projekcí analytiků lze předpokládat, že by akcie MSFT mohly od této chvíle vzrůst o téměř 30 %.To se blíží tomu, kde mají své cílové ceny ostatní analytici. Například podle průzkumu 46 analytiků společnosti Refinitiv, jak uvádí Yahoo! Finance, je cílová cena 357,75 USD za akcii. To znamená potenciální nárůst o 38 % oproti dnešnímu stavu.Podle TipRanks navíc analytici stanovili cílovou cenu na 353,88 USD. To se rovněž blíží cílové ceně společnosti Refinitive. To je také podobné jako v průzkumu společnosti Seeking Alpha mezi 47 analytiky, jejichž průměrná cílová cena je 358,43 USD.Z toho vyplývá, že pokud se prognózy analytiků naplní, akcie MSFT se v příštím roce pravděpodobně posunou výše, a to nejméně o 30 % nebo více.